İntıra Bey [email protected]

TL yeni dip yapıyor, gerginlik her gün artıyor

Son yazımda borsa fırsat mı konusuna eğilmiştim. Dün yaşananlardan sonra sineğin ömrü 1 gün misali borsada fırsat da bir günde sönüverdi. TL üzerindeki baskı giderek arttığı için yatırımcıda heves kalmadı.

TL neden önemli sorusuna Sayın Ege Cansen iyi bir cevap vermiş bugün:

TL’nin değer kaybetmesinin çoğu zaman dile getirilmeyen ya da dile getirilmesi istenmeyen bir sebebi daha var: 400 milyar USD üzerinde çoğu özel sektöre ait dış borç.

Borç olmayacak mı olacak sorun değil. Sorun bu borcun kullanılış şeklinde.

Bankacılarla yaptığımız sohbetlerde yabancı para borcun genelde ödenen faiz düşük olduğu için seçildiği ve alındıktan sonra TL’ye çevrilip kullanıldığı bilgisini edindim. Şirket borçlanıyor sanki TL hep güçlü kalacakmış gibi yabancı parayı TL ye geçiyor ve kullanıyor. Nasıl olsa TL hep değerlendi yine değerlenir mantığı var. Geçen sene bu zamanlar döviz kredisi alıp TL ye çevirerek kullanan bir şirketin borcu %25 dolaylarında artmış durumda. O dönemin en fahiş TL faizinden dahi yüksek.

Dolar 3-3,40 hareketini yaptığında tüm borçlar açık pozisyon ise 160milyar TL civarında bir borç artışından bahsediyoruz ki nereden bakarsak bakalım çok büyük bir meblağdır.

Bugün Avrupa Parlamentosu Türkiye ile olan görüşmelerini askıya alacak. Sebepleri gani, yazmaya gerek yok.

Üyelik görüşmelerinin dondurulması önemli mi önemsiz mi tartışmasında ben önemli olduğunu düşünüyorum. Her ne kadar önemsiz gösterilmeye çalışılsa da sonuçta Avrupa önemli bir ticaret partnerimiz, bankalarından kredi kullanıyoruz ayrıca ülkemizde yatırımları mevcut.

Üyelik görüşmeleri donduruldu haberi sonrasında bizim pozisyonumuz Avrupa kurumları nezdinde tekrar gözden geçirilecektir.

Üyelik görüşmeleri dondurulması, OHAL uzatılması, TL’nin aşırı değer kaybı gerginlik vs. dikkate alınca da FITCH not indirimi olasılığı iyice yükseliyor. Yeni yılda o da gelir herhalde.

Borsa iyice ucuzladı, F/K oranları son 5-6 yılın dibinde, PD/DD 1 civarına yaklaştı ki bu 5 sene evvel 2 idi.

Bankalar karlı, sanayi şirketleri karlı vs.

Demek ki yetmiyor ve ucuzladı hadi alalım pozisyon dendiğinde de stop loss kaçınılmaz oluyor.

TL 3,40 üzerine yerleşti, geri çekilmeler sınırlı yükselişler daha hızlı:

Tedbir alınması gerekli gerekli olmasına da nasıl bir tedbir alınacak? Faizi artırsan büyüme diplerde artırmasan TL dipleri boyluyor. Benzin yine 5 TL oldu. TL değer kaybedince enflasyona yansımıyordu ama bu nereye kadar devam edecek? Aralık/Ocak aylarında pek çok üründe devasa fiyat ayarlamaları geldiğinde düşük faizin önemi kalacak mı? Bono faizleri yükselirken TCMB daha ne kadar izleyebilir? Oturup hep birlikte izleyerek takip ederek ya da dikkatli takip ederek düzelmesini beklersek acaba her şey düzelir mi? Sanmam.

Bugün Merkez Bankası bir şey yapar mı yapamaz mı göreceğiz. Tahminim her şeyi olduğu gibi bırakıp değişiklik yapılmayacağı yönünde. Bu durum da bizi 1-2 hafta içerisinde olağanüstü olağan toplantılarla olağanüstü olağan politika faizi artışı sarmalına sürükleyebilir.

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.