Adnan Salih [email protected]

Şirket değerlemeleri

Borsa tarihi rekorlara doymuyor. Yükseliş nerede duracak, bu kadar yükselmişken düşüş olacak mı vs. gibi sorular çoğu zaman anlamsız kalıyor. Borsa yatırımcısı da analistler de borsa yukarı giderken mutsuzlar, sürekli aynı şeyleri tekrarlamaktan bir süre sonra konuşmalar giderek monotonlaşıyor.

Şirketler aşırı değerli mi? Son bilanço verileri ile çeşitli sanayi şirketlerine bakarak buna cevap vermeye çalışalım.

Öncelikle TUPRS ele alalım. TUPRS yatırımlarını tamamladıktan sonra eski güzel günlerine döndü ve bir nakit yaratma makinesi haline geldi. Fiyat grafiği yatırımcının bu durumu sevdiğini gösteriyor:

TUPRS DCF ile değerlesek nasıl bir hedef fiyat bulabiliriz?

TUPRS son bilançoya göre %5 büyüme ve %12 ıskonto ile hedef fiyat 96 olarak hesapladım. Iskontoyu %10 yaparsak hedef fiyat 108 olacak:

TUPRS modele göre nasıl hareket etmiş, hedef fiyatların durumuna göre nerede almak en optimal bakalım:

TUPRS hedef fiyatın %25 altından almak oldukça emniyetli bir yatırım. Büyüme %5, ıskonto %12 ile şu anda hedef fiyatına ulaşmış durumda.

TUPRS verimlilik ve karlılık son 2 dönemdir yükselişte:

Bir diğer dev EREGL hissesine aynı koşullar ile bakalım:

EEWGL hedef fiyatını aşmış. EREGL TUPRS hissesinden farklı olarak hedef fiyatın %30 altından almak oldukça emniyetli bir yatırım olmuş:

%10 ıskontoya razı olursak EREGL hedef değeri 7 olacak:

İlginç ve çoğu zaman göz ardı edilen bir hisse Tekfen’e bakalım:

10 kat yükselme potansiyeli var görünüyor. Son bilançoda nakit miktarı çok ciddi artmış durumda. Bu şekilde alırsak hatalı olur çünkü net borç 1,6milyar TL artmış. Bu rakamın yatırımlarda kullanılmasını beklemek gerekir. Net nakdi uzun vadeli ortalama olan 250milyon TL değerine çekersek hedef fiyat 12,38 olacak:

TKFEN hissesini hedef fiyatın %30 altından alıp beklemek iyi bir yatırım olmuş:

THYAO modele göre batık:

Sebebi ise aşırı borçlu oluşu, net nakit pozisyonu 2017 ilk çeyrek -31 milyar TL:

TTKOM da benzer:

TTKOM ve THYAO önümüzdeki dönemin risk yaratabilecek iki büyük şirketi desek yanılmış olmayız sanırım.

Son zamanlarda yatırımcılara pazarlanmaya çalışılan ULAŞ hissesi hedef değeri -5!!!:

Değerlenmesini istediğiniz hisseleri e-posta adreslerinizle beraber yorumlara yazabilirseniz yardımcı olacağım.

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.