Adnan Salih [email protected]

Düşen hisseler aslında kazandırıyor mu?

Garip bir başlık olduğunun farkındayım. Hisse hem düşecek hem kazandıracak? Nasıl olabilir? Momentum literatüründe hisseler genelde belirli bir dönemdeki performanslarına göre sıralanır. Getirileri iyi olan %10 hisse alınır, getirileri kötü olan %10 hisse ise satılır. Bu şekilde uzun-kısa pozisyonlar ile piyasa riski almadan getiri elde edilmeye çalışılır. Yurtdışında bu şekilde kurulmuş onlarca fon var, Türkiye’de ise hiç yok.

Bizde buna benzer bir yöntemi biraz değiştirerek Türkiye piyasalarına uyarlayıp güncel BİST100 endeksi hisselerini kullandık.

Sistem nasıl çalışacak:

Her hafta Cuma günü kapanışında önceki Cuma günü fiyatları kullanılarak getiriler hesaplanacak

En düşük getirili 5-10-15-20 hisse bir sonraki hafta portföyde taşınacak

Portföyler her Cuma yeniden değerlendirilecek

Uzun-Kısa aynı anda alınmayacak

Getiri grafiğini inceleyebiliriz:

Önceki haftanın en çok düşen 5 hissesini alıp taşımak grafikte de görüleceği üzere oldukça agresif bir yatırım tarzını ifade ediyor. 5 hisseli portföy 16/7/2015 tarihine kadar tabiri yerindeyse şiir gibi getiri üretiyor, bu tarihten sonra getirisinin önemli bölümünü ise aynı yılın Aralık ayına kadar geri vermiş. Bu dönemdeki getiri 139/236-1=-%41. 10-15-20 hisseli portföyler ise daha stabil görünüyorlar.

2014-15 ve 2016 yılları için getirileri inceleyelim.

2014 yılı 5 hisse getirisi oldukça iyi, 20 hisse getirisi ise en geride.

2015 yılını inceleyelim:

5 hisse portföy 2015 yılında da diğerlerine göre başarılı. Bununla birlikte Ağustos ve Kasım aylarında bir kırılma yaşamış. Aralık ayında ise müthiş bir geri dönüş var.

2016 yılına da bakalım:

2016 yılında da bir önceki haftanın mağdurları bir sonraki hafta kazandırmış görünüyorlar.

Hisse senetlerini hesaplamanın gerçekleştiği Cuma kapanışında aldığımı varsaydım. Bu varsayım yerine göre gerçekçi olabilir, olmayabilir.

Hesaplamaları seansın son 15 dakikasında yapıp kapanmadan işlem gerçekleştirilebilir. Bana daha doğru görünen ise alım satımları pazartesi açılışlarında gerçekleştirmek. Elimde sağlıklı açılış fiyatları olmadığı için bu şekilde hesaplayamadım. Bir başka çözüm ise hesaplamaları cumaları gerçekleştirip alım satımları Pazartesi kapanışlarında gerçekleştirmek olabilir. Eğer stratejimiz güçlü ise pazartesi-pazartesi getirilerinin de iyi olması gerekir.

2015 yılı hafta kapanış-açılış etkisini en iyi seçim tarihlerinde görebiliriz. Bunun için 2015/6 ayına odaklanalım:

Seçim sonuçları 2nci haftaya yansıdı.

Haziran/2015 seçimlerinde portföy lehine/aleyhine bir gelişme olmamış.

Kasım ayına da bakalım:

Kasım ayında da seçime özel bir durum portföye yansımamış görünüyor.

Hesaplamalarda bir yanlışlık yok ise ele aldığımız yöntem makul bir strateji görünümünde.

Dosyayı bu adreste inceleyebilirsiniz. 

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.