Yüzde 14 yükselme potansiyelli hisse

Ak Yatırım, Türk Telekom için hedef fiyatını 6,39 TL'den 7,32 TL'ye yükseltti, tavsiye 'Nötr' olarak korundu.

Ak Yatırım tarafından yapılan değerlendirmede şöyle denildi:

"İlk çeyrek sonuçlarının ardından Türk Telekom için 12 aylık hedef fiyatımızı 7,32TL seviyesine revize ediyoruz (önceki: 6,39TL). Hisse için “Nötr” görüşümüzü sürdürüyoruz. İlk çeyrek sonuçlarındaki ciro
büyümesi ile şirketin 2017 tüm yıl için öngördüğü %8-9 büyümenin, bandın üst seviyesinde olmasını bekliyoruz ve tahminimizi bu şekilde revize ediyoruz. Ciroyu büyüten temel faktörler Geniş-bant ve Mobil
bölümlerinde artan abone sayıları ve büyüyen abone başına ortalama gelir rakamları oldu. Geniş-bant bölümünde artan data tüketimi ve kullanıcı sayısının yükselmesi ile Mobil bölümünde LTE’li akıllı
telefonların çoğalması ile artan data kullanımı söz konusu. Bu trendlerin ileriye dönük devam etmesini bekliyoruz. Trend seviyelerine dönen maliyetlerle VAFÖK marjı yükseldi. 1Ç16 da tek marka çalışmaları ve LTE’nin lansmanı için yapılan harcamalarla ilave giderler gerçekleşmişti. Bu giderlerin 1Ç17 de olmaması ve daha önce yapılan çalışmalarla organizasyonda sağlanan yalınlık ve artan verimlilikle VAFÖK marjı %35,5 olarak gerçekleşti (1Ç16: %31,1). 2017’nin geri kalanında maliyetlerin bir yıl önceki seviyelerine yakın gerçekleşmesi öngörülüyor bu nedenle 2017 tüm yıl için %34,6 VAFÖK marjı öngörüyoruz. 2026’ya uzanan projeksiyon dönemi içinde VAFÖK marjının benzer seviyede kalmasını öngörüyoruz. Nakit yönetimi, aboneli TV yayını ve yeni geniş-bant teklifi. Yönetim, net borç / VAFÖK oranını 2,0 çarpana indirmeyi hedefliyor (cari çarpan 2,3). Ancak bu oranın, yaklaşık 900 milyon TL tutarında LTE lisansının son taksit ödemesi nedeniyle 2Ç17’de yüksek kalması bekleniyor. Şirket uygun tarifelerle aboneli TV yayını alanında büyümeyi hedefliyor (mevcut durumda TV’den gelen ciro toplamın
yaklaşık %1’i). Şirket internet kullanmayan ancak sabit ses abonelerini hedefleyen yeni tarife paketi lanse ediyor. Bu teklifle tüm geniş-bant pazarın büyümesi hedefleniyor.
Marka birleşmesi sonrası başarılı sonuçlar elde edildi. 1Ç16’da tamamlanan marka birleşmesi sonrası satış ve pazarlama çabalarının başarılı olduğunu düşünüyoruz. Abonelerin üst paketlere geçmesi ve
çapraz satışların arttığı görülüyor. Bu sonuçların marka birleşmesi ile sağlandığını düşünüyoruz.
2018 de yüksek nakit kar payı ödenebilir. 2017’de TL’nin daha istikrarlı kalması bekleniyor. Dolayısıyla Türk Telekom’da kur farkı giderlerinin azalmasını bekliyoruz. Böylece yaratılan VAFÖK daha fazla
net kâra yansıyabilecek ve şirket 2018 de yüksek tutarda nakit kâr payı ödeyebilecektir."

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.