Yükselen net kârın hisseye etkisi

BORSAGUNDEM.COM

Coca Cola (#CCOLA) 2021 yılı 2.çeyrek finansal sonuçlarını açıkladı. Şirket, 721 milyon TL net kar açıkladı. Borsagundem.com tarafından derlenen kurum analizlerinde bilanço analizi ve hisseye etkisi inceleniyor.

Gedik Yatırım tarafından hazırlanan analiz şu şekilde:

"Öneri: Endekse Paralel Getiri

Son Kapanış: 86,55

Hedef Fiyat: 90,95

Potansiyel Getiri: %5

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2021/06 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:

Net satışları 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %55,4 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %61,2 artışla 5,8 milyar TL olmuştur. 2021 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net satışları %53,5 artışla 9,6 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

FAVÖK'ü 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %81,8 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 64,4 artışla 1,3 milyar TL olmuştur. 2021 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre %72,2 artışla 2,1 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

FAVÖK marjı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 332 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 44 baz puan artışla %22,9 olmuştur. 2021 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre 234 baz puan artışla %21,6 seviyesinde gerçekleşmiştir.

Net karı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %78,87 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %104,2 artışla 721,2 milyon TL olmuştur. 2021 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net karı %133,4 artışla 1,1 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

Net borcu 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %4,2 düşüşle 1,6 milyar TL olmuştur

Sonuç

Şirket, 2Ç21'de 5.824 mn TL satış geliri (kons: 5.563 mn TL-Gedik: 5.589 mn TL), 1.333 mn TL FAVÖK (kons: 1.285 mn TL-Gedik: 1.280 mn TL)  ve 721 mn TL net kar (kons: 705 mn TL-Gedik: 675 mn TL) açıklamıştır.

Şirketin operasyonel performansı ve net karı beklentilerin hafif üzerinde açıklanmıştır. Satış gelirleri güçlü hacim toparlanması ve artan fiyatlar kaynaklı yıllık bazda artış gösterirken beklentilerin üzerindedir. 2Ç21'de konsolide satış hacmi yıllık %19,8 yükselişle 393 milyon ünite kasa olurken, %18'lik büyüme yurtiçi, %20,9'luk yükseliş uluslararası satış hacminden kaynaklanmıştır. Yurtiçi satış gelirleri yıllık %48 artışla 2.191 milyon TL olmuştur. Güçlü satış hacmi büyümesi ve Türk Lirası’ndaki değer kaybı sonrası uluslararası satış gelirleri yıllık %71 güçlü artışla 3.633 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. 2Ç21'de su kategorisi hacmi yıllık %28,7 büyürken,  gazlı içecek kategorisi hacmi %17,5 ve gazsız içecek kategorisi hacmi %40 yükseliş göstermiştir. 2Ç21'de şirketin FAVÖK ve FAVÖK marjı gelişim kaydetmiştir. Şirket yükselen operasyonel performans sonrası yıllık %104 artışla 721 milyon TL net kar açıklamıştır. 2Ç21'de net borç yatay kalmıştır. Şirket 2021 yılı öngörülerini revize etmiştir.

Konsolide satış hacminin yüksek tek haneli büyümesi (önceki: %4-6) (Gedik: %10,7) ve net satış gelirlerinin düşük orta %20’ler seviyesinde büyümesi (önceki: yüksek %10'lar) (Gedik: %27)  beklenmektedir. Hisse son 2021 yılı beklentilerimize göre 6,7x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçlar, baz etkisi nedeniyle güçlü gelirken, piyasa beklentilerine yakın açıklanmıştır.

Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz. "

İnfo Yatırım tarafından hazırlanan analiz şu şekilde:

"Artan Satışlar, İyileşen Marjlar ve Yükselen Kar

CCOLA 2Ç/2021 sonuçlarına göre şirketin yıllık net karı %104 artarak 721 milyon TL'ye (2Ç/2020 353 mn TL net kar) , net satışları ise yıllık %61 artarak 5,8 milyar TL'ye yükselmiştir. Şirketin net karı ve net satışları analist tahminlerinden sırasıyla %1,6 ve %5,2 daha yüksek gerçekleşmiştir. Şirketin çeyreklik VAFÖK'ü ise 1,33 milyar TL ile analist tahminlerinden %3,4 daha yüksek gelmiştir.

Yıllık satış hacmi %20 arttı

CCOLA'nın toplam ürün satış hacmi 2Ç/21'de bir önceki yıla göre %20 artarak 393 milyon ünite kasaya yükselmiştir. Brüt kar marjı konsolide olarak bir önceki yıldaki %33,8 seviyesinden 210 baz puan artışla %35,9’a yükseldi. Bunun temel unsuru olarak artan ünite kasa başı satış fiyatlarını ve hammadde maliyet artışına karşı korunma politikası gösterilebilir. Özellikle uluslararası satışlarda brüt kar marjı 336 bp artarak %34,2’ye ulaştı.

İyileşen marjlar ve yükselen net kar

Çeyreklik bazda VAFÖK marjı 330 bp artarak %22,9’a ulaşmıştır. Net karın 721 milyon TL’ye çıkmasındaki en önemli etkenler iyileşen operasyonel karlılık ve pozitif kur farkı geliri olarak gözükmektedir.

Yine net kar marjındaki yıllık 260 bp’lık artış bunu kanıtlar niteliktedir. CCOLA’nın bilançosunu güçlü buluyor ve hisse fiyatlamasına pozitif yansıyacağını düşünüyoruz."

Yapı Kredi Yatırım, Coca Cola için 112,20 TL hedef fiyatını ve "al"  tavsiyesini korudu, hisseyi model portföyünde tutmayı sürdürdü.

Yapı Kredi Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:

"COOLA - 2Ç21 Finansal Sonuçlar: 2Ç21: Güçlü sonuçlar beklentileri karşıladı

CCOLA 2Ç21'de 721 milyon TL net kar açıkladı Bu rakam yıllık bazda %104 artış sergiledi. CCOLA'nın çeyreklik sonuçlarına baktığımızda tepeden tırnağa bizim beklentilerimize paralel piyasa beklentilerine ise yakın gerçekleştiği görülüyor.

2Ç21 sonuçlarının beklentileri karşılaması nedeniyle hissede sonuçlara bağlı önemli bir tepki beklemiyoruz. CCOLA hissesi için 111,2 TL hedef fiyatla AL önerimizi koruyoruz ve hisseyi Model Portföyümüzde tutmaya devam ediyoruz. Yakın zamanda satın alınan Özbekistan faaliyetlerini de modelimize yansıtacağız."

Ak Yatırım, Coca Cola İçecek için 98 TL hedef fiyatla "Endeksin Üzerinde Getiri" tavsiyesini korudu.

Ayrıntılar şu şekilde:

"Coca-Cola İçecek (CCİ), 2Ç21'de net karını bir önceki senin aynı dönemine göre %87 artış ile 721 milyon TL'ye yükseltmeyi başardı. Net kardaki artışta geçtiğimiz yıla göre iyileşen operasyonel performansın etkili olduğunu görüyoruz. Şirket'in son bir yıllık dönemde hacim büyümesinde satış miksi ve birim gelir odaklılığının etkilerini birinci çeyrekte olduğu gibi ikinci çeyrekte de görmeyi bekliyorduk.

Yurt içinde %18, yurt dışında ise %21 hacim büyümesi bizim öngörülerimiz ile uyumlu gerçekleşti. Sonuç olarak %61 artış gösteren ciro, bizim tahminimize paralel oluştu. Şirket'in karlılığı beklentilerimizle benzer şekilde artış gösterdi. FAVÖK marjı yıllık bazda 0,5 puan artış ile %22,9'a ulaştı (AK Yatırım beklentisi: %22,9). Dolayısı ile 1,33 milyar TL olan FAVÖK'ün de 1,34 milyar TL tahminimizle yakın gerçekleşmesini sağladı (konsensüs: 1,29 milyar TL). Operasyonel sonuçların benzer, vergi gelirlerinin ise yüksek gelmesine rağmen, net karın beklentiler dâhilinde gerçekleşmesinin sebebi finansal gelirlerin tahminlerin bir miktar gerisinde kalmasından kaynaklanmaktadır. Şirket, bütçe üzeri ilk yarı gerçekleşmesi sonrası 2021 tahminlerinde ciro tarafında hem satış hacmi beklentisinde hem de birim fiyatlarda yukarı yönlü revizyon yaptı. Dolayısı ile sonuçlar beklentiler dahilinde olmasına rağmen,  hedeflerde yukarı yönlü revizyon yapılmasının hisse üzerinde olumlu etki yapabileceğini düşünüyoruz. CCİ için 98 TL/hisse hedef fiyatımız ve 'Endeksin Üzerinde Getiri' tavsiyemiz bulunmaktadır."

Şirketlerin açıklanan 2021 yılı 2. çeyrek bilançoları

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.