YUKARI YÖN DEVAM EDECEK Mİ?

Habertürk gazetesinde yer alan bir habere göre ekonomiden sorumlu devlet bakanı Ali Babacan ekonominin geleceğine yönelik karamsar bir tablo çiziyor. Babacan’ın bütçedeki durumun kötüleştiğini, kemer sıkma döneminin yaklaştığını ifade ettiği belirtiliyor. Aslında bu çok süpriz bir yorum sayılmaz, çünkü özellikle bu senenin başından itibaren bütçe dengelerindeki bozulma aşikar. Esas önemli konu hükümetin önümüzdeki dönemlerde bunu düzeltmek için gereken önlemleri alıp alamayacağıdır. Bu son yorum bu önlemlerin alınacağını düşündürüyor ve bu da piyasalar açısından olumlu karşılanır. Diğer taraftan ilk yarı sonuçları arasında TKFEN beklentilerden daha kötü sonuçlar açıkladı. Firma yıl sonu için verdiği hedefleri de aşağı doğru revize etti. Global piyasalarda olumlu hava devam ediyor. İMKB’nin de yukarı yönde hareketine devam edeceğini, piyasada gün içi kar realizasyonlarının yaşanabileceğini düşünüyoruz. 2009/06 Mali Tabloları - Borusan Boru’nun (BRSAN, boru üreticisi, $238mn pd) ilk yarıda net karı %93 azalarak 3.4mn TL oldu. Gelirler ve FAVÖK sırasıyla %31 ve %76 geriledi. Firmanın İkinci çeyrek performansı çok iyi değil: gelirler ve FAVÖk gerilemeye devam etmiş ancak marjlarda hafif bir iyileşme var. - Dogus Otomotiv’in (DOAS, otomotiv, $318mn pd) ilk yarıda net karı %162 azalarak 20mn TL oldu. İkinci çeyrek net karı ise yıllık bazda %136 artarak 37mn TL oldu. Otomotiv şirketleri ikinci çeyrekte vergi indirimleri sayesinde iyi sonuçlar açıklıyor ve DOAS da bu duruma istisna değil. Ayrıca 2ç09’da marjlarını ciddi bir bir şekilde artırmayı başarmış (2ç08’de %2.3 olan FAVÖK marjı %5.9’a yükselmiş). F/K: negatif. FD/FAVÖK: 10.4x. - Dogan Gazetecilik (DGZTE, basım-yayın, $158mn pd) TL12.2mn net kar elde etti. (1y08’de TL12mn net kar). Net satışlar aynı kalırken FAVÖK eksiye döndü. 2ç09’da ise marjlarda toparlanma: FAVÖK marjı 1ç09’daki eksi %12.8’den artı 3.4’e yükseldi. F/K ve FD/FAVÖK çarpanları eksi. - Global Yatirim Holding (GLYHO, $129mn pd) TL90mn net kar elde etti. Şirket iştirak satışlarından TL129mn satış karı elde etti. Kar artışında bunun çok önemli bir etkisi oldu. Düzeltilmiş net kar ise TL39mn’’luk bir zarara işaret ediyor (2ç09’da TL20mn zarar). GLYHO’nun net borcu iştirak satışlarından elde edilen nakit girişi sayesinde $167mn’dan $83mn’a geriledi. F/K trailing: 8.3x. Düzeltilmiş F/K: eksi. PD/DD: 0.6x. - Tekfen Holding (TKFEN, $1.05bn pd) TL12.6mn net kar elde etti (geçen yıla göre %93 oranında azalma, piyasa beklentisi olan TL41mn’dan ciddi bir ölçüde daha az). Şirketin net satışları %2 oranında azalırken konsolide FAVÖK keskin bir düşüş yaşadı. 2ç09’da FAVÖK eksi TL6mn’a geriledi. Bunda tarım gurubunun (gübre) zayıf performansı etkili oldu. Hedef fiyatımız hisse başına TL4 olup şirketin hisseleri hedef fiyatımıza yakın işlem görmektedir. Hedef fiyatımız revize edilecek. Şirket ayrıca 2009 yıl sonu hedeflerini aşağı yönlü revise etti. Buna göre yıl sonu konsolide net satışlar hedefini TL2.66mr’dan TL2.30mr’ye, konsolide net kar hedefini ise TL186mn’dan TL60mn’a revise etti. Böylece şirketin yıl sonu hedefleri bizim tahminlerimize daha da yaklaşmış oldu. Biz de 2009 tahminlerimizi revize edeceğiz. - Yapı Kredi Gayrimenkul Yatirim Ortakligi (YKGYO, $44mn pd) TL15.5mn zarar açıkladı. (1y08’de TL8.1mn zarar). Şirketin hisseleri paybaşı net aktif değerine gore %45 oranında iskontolu işlem görmektedir. Şirket Haberleri - İs Bankası GM’si Özince holdingleşme ile ilgili planlarını açıkladı. İs Bankası Türkiye’ni en büyük bankalarından birisi olup finansal olmayan iştirakler portföyü de oldukça büyüktür. Böyle birgelişme banka için olumlu olacaktır. Çünkü iştirak portföyünün büyüklüğü nedeniyle bankanın değerleme çarpanları bozulmaktadır. Ayrıca bankacılık sektörüne yatırım yapmak isteyen yatırımcılar İş Bankası hisseletrini portföyüne katarlarken dolaylı olarak finans-dışı sektörlere de yatırım yapmış oluyorlar. İzlenecekler - HURGZ (Hurriyet Gazetecilik) 1y09 mali sonuçlarını piyasalar kapandıktan sonra açıklayacak (Bekl: TL8mn zarar) - Kamu kesimi çalışanlarının ücret artış görüşmelerinde taraflar 6. kez biraraya gelecek - Almanya Ağustos’09 IFO endeksi (11:00, Bekl: 88.6, Önceki: 87.3) - Amerika Temmuz’09 Dayanıklı Tüketim Malları Siparişi (15:30, Bekl: 1.7%, Önceki: -2.2%) - Fed’den Lockart’ın konuşması - Amerika Temmuz’09 Yeni konut satışları (17:00, Bekl: 390bin, Önceki: 384bin) TERA-ARAŞTIRMA

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.