​Yeni yıla kötü bir başlangıç

Yeni yıla jeopolitik riskler ve Çin’den gelen yavaşlama sinyalleri ile başlıyoruz. Hafta sonunda Suudi Arabistan’da Şii din adamının idamı ile tırmanan İran-Suudi Arabistan gerginliği, Ortadoğu’da suların 2016’da kolay kolay durulmayacağına işaret ediyor. Çin’de ise hafta sonu açıklanan zayıf sanayi PMI verileri büyüme ile ilgili endişeleri daha da arttırdı. Petrol fiyatları Suudi Arabistan ve İran gerginliğinin etkisi ile yıla %2.1 yukarıda başlarken, TL’nin de dahil olduğu gelişmekte olan para birimlerinde bu sabah itibarı ile satışlar gözleniyor. 

Yurtiçinde ise yıla zam yağmurları ile başlıyoruz. Elektrik fiyatlarında %6.8 artış açıklanırken, doğal gaz fiyatlarında bir değişikliğe gidilmedi. Tütün ve alkolden alınan vergilerde geçen yıla benzer %15’e varan artışlar yapılırken, köprü geçiş ücretlerinde %40 artış açıklandı. Elektrik fiyat artışının enflasyona etkisini % 0.2 olarak hesaplarken, alkol ve köprü geçiş ücreti artışlarının etkisinin, sırasıyla %0.07 ve %0.06 ile oldukça sınırlı olacağını düşünüyoruz. Tütünden kaynaklanan etki ise firmaların fiyatlama davranışlarına bağlı olacak. Vergi artışını yansıttıkları takdirde etki % 0.3 puan olabilir.  Öte yandan, zamlar bütçe açığına, asgari ücret artışı ve seçim vaatlerinin finansmanına olumlu katkı yapacak. Bugün Aralık ayı enflasyonu açıklanıyor.  Bizim TÜFE artış beklentimiz -%0.02, piyasa tahmini ise -%0.04%. 

Başbakan Davutoğlu bugün anayasa turlarına MHP lideri ile devam edecek. Anayasa değişikliği ve başkanlık sistemi tartışmaları yeni yılda da gündemde yerini koruyacak. Hükümetin enerjisini yoğun olarak anayasa ve sistem değişikliğine harcaması ekonomiyi yurtdışı kaynaklı risklere karşı daha kırılgan hale getirebilir. 

Bugün BIST’de gelişmekte olan ülke endekslerindeki satışları takiben aşağı yönlü bir açılış bekliyoruz. Elektrik zammı haberi elektrik üreticilerini olumlu etkileyecektir. Öte yandan doğal gaza zam gelmemesi yoğun gaz kullanan cam sektörü hisselerini olumlu etkileyebilir. Alkol ve özellikle birada enflasyonun üzerinde vergi artışları bira şirketlerini olumsuz etkilemesini bekliyoruz. Son olarak petrol fiyatlarındaki artış ve hafta sonu yaşanan sefer iptalleri THY hisselerinde baskı yaratabilir.

Emre Sezan - İş Yatırım

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.