Yellen sonrası dolar orta vadede ne olur?

Fed Başkanı Yellen'in Senato'da yaptığı konuşmada piyasanın beklediği kadar şahin yorumlar gelmedi. İstihdamdaki iyileşmeyi kabul eden Fed başkanı maaşlardaki yükselişin zayıf olduğunu ve iyileşme için daha alan olduğunu söyledi. Ayrıca dış gelişmelerin ekonomi için risk oluşturduğuna dikkat çekti Yellen. Yani maaşlardaki artış ve global risklerde son zamanlarda yaşanan kısmi olumlu gelişmeler Yellen için yeterli değil. Konuşmadan önemli başlıklar;

·         Normalleşme için sabırlı olacağız ve gelecek olan verilerin önümüzdeki bir kaç toplantıda faiz artışını tetiklemesi olası değil,

·         Eğer beklediğimiz gibi ekonomik şartlar iyileşmeye devam ederse faizleri artırmaya başlarız,

·         Faiz artışları öncesi yönlendirmede değişiklik yapacağız,

·         Fakat yönlendirmede değişikliğin bir kaç toplantı sonra faiz artışı geleceği anlamına gelmediğini vurgulayalım,

·         Enflasyon konusunda kendimizden emin hissettiğimizde faizleri artıracağız,

·         Bilançomuzu kademeli olarak azaltacağız ve bu önemli ölçüde yeniden yatırımların durdurulması ile olacak,

·         Düşen petrol fiyatları abd ekonomisi için nette pozitif,

·         Dış gelişmeler abd ekonomisi üzerinde riskler yaratabilir, çin'de büyüme daha da yavaşlayabilir, euro bölgesi'nde toparlanma yavaş,

·         Enflasyon kısa vadede daha fazla düşebilir fakat kademeli olarak %2'ye yükselmesini bekliyoruz,

·         İstihdam piyasasında dikkate değer bir ilerleme kaydedildi fakat daha fazla iyileşme için alan var, maaşlarda artış yavaş, iş gücüne katılım oranı düşük. 

Yellen'in komite üyelerinden gelen sorulara verdiği cevaplardan; 

·         İstihdamdaki iyileşmeyi köstekleyecek bir hamle yapmak istemiyoruz,

·         Enflasyonun %2'lik hedefin üzerine çıkacağına dair bir kanıt yok,

·         Enflasyon üzerindeki baskı genel olarak geçici faktörlerden,

·         Faizleri erken artırmak yeni başlayan toparlanmayı baltalayabilir,

·         İyileşme var fakat hala istediğimiz yerde değiliz,

·         Finansal istikrar risklerine karşı da dikkatliyiz. 

Önümüzdeki bir kaç (en az iki) toplantıda faiz artışı yok mesajını net bir şekilde alıyoruz. Ayrıca yönlendirmenin değiştirilmesi faiz artışları illa bir kaç toplantı sonra gelecek anlamına gelmez diyerek yönlendirmenin değiştirilmesinin (''sabırlı olacağız'' ifadesinin kaldırılması) önemini azalttı başkan.

İlk anda piyasaya düşen manşetler şahin tonda bir konuşmaya işaret ediyordu fakat metnin tamamına baktığımızda dengeli, ekonomideki olumlu gelişmelere dikkat çekilmesinin yanında yetersizliklere de dikkat çekilen bir konuşma görüyoruz.

Mart ayındaki toplantıda 'sabırlı olunacak' ifadesinin kaldırılacağına dair bir ima da yok. Sonuç olarak beklendiği kadar şahin ve iyimser değil Yellen, hatta bir çok yorumunda olabildiğince temkinli. Dünkü konuşma sonrası piyasanın ilk faiz artışı beklentileri Haziran'dan ziyade Eylül'e yoğunlaşabilir.

Yine de Haziran ayı opsiyonu tamamen masadan kalkmış değil bizce. 16 - 17 Haziran toplantılarına kadar dört istihdam raporu daha gelecek. Maaşlarda ve işgücüne katılım oranında iyileşme ile taçlandırılmış sağlam istihdam raporlarıyla Nisan ayında 'sabırlı olacağız' yönlendirilmesi kaldırılarak Haziran'da ölçülü bir faiz artışına gidilme ihtimali göz ardı edilmemeli.

Dünkü Yellen konuşması sonrası piyasada oluşan algı kısa vadede doların üzerindeki baskı yaratabilir fakat Fed hala majör merkez bankaları arasında faiz artışına en yakın olanı. Yani kısa vadede dolarda yaşanan gevşeme orta vadeli alış fırsatına dönebilir.

www.forexkocu.com websitesinden forex yatırımcılarına canlı yayında danışmanlık sunmaya devam ediyoruz. Sizi de canlı yayınımıza bekleriz.
şebnem

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.