Yapı Kredi için hedef fiyatını korudu

Ziraat Yatırım, Yapı Kredi Bankası için 5,96 TL hedef fiyat ile 'EKLE' tavsiyesini korudu. Ziraat Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:

''Yapı Kredi Bankası'nın net dönem karı 2015 yılının ilk çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre %0,6 oranında azalırken, bir önceki yılın aynı dönemine göre ise %7,2 oranında artmış ve 521,9mn TL olarak gerçekleşmiştir. Banka'nın net dönem karı bu rakamla beklentimiz dahilinde (beklentimiz 525mn TL) gelirken, piyasa beklentisinin (500mn TL) ise üzerinde gerçekleşmiştir.
 
Yapı Kredi Bankası'nın net faiz gelirleri 2015 yılının ilk çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre %8,7 oranında gerileyerek 1,4 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Bu düşüşte menkul kıymetlerden elde edilen faiz gelirlerindeki düşüşün yanı sıra kredi mevduat faiz marjındaki daralma etkili olmuştur. Ücret ve komisyon gelirleri ise kredilerdeki yüksek artışın da desteğiyle yatay kalarak 593,3mn TL olmuştur. Banka bu çeyrekte 103,4mn TL geçmiş yıllarda gayrimenkuller için ayrılmış olduğu değer düşüş karşılıklarını iptal etmiş ve bu karşılık iptalinin önemli etkisiyle diğer faaliyet gelirleri 4Ç2014'teki 127mn TL'den 1Ç2015'te 260,7mn TL'ye yükselerek karı desteklemiştir. Diğer faaliyet gelirlerini Banka'nın serbest karşılık portföyündeki 160,9mn TL'nin yaklaşık 48mn TL'sinin iptal etmesi de ayrıca desteklemiştir. Banka bu çeyrekte 113,7mn TL temettü geliri elde etmiştir. Diğer taraftan menkul kıymet alım satım zararının çeyreksel bazda 64,4mn TL artış kaydetmesi ve kredi karşılık giderlerinin bir önceki çeyreğe göre %9,4 oranında artarak 550,5mn TL'ye yükselmesi net dönem karını baskılamıştır. Kredi değer düşüş karşılık giderindeki artışta özel karşılık giderinde yaşanan yaklaşık 107mn TL'lik yükseliş etkili olmuştur. Operasyonel giderlerde ise ufak çaplı bir artış yaşanırken, söz konusu artışta kur etkisi ve ücret ve komisyon geri ödemelerinin (50mn TL) etkisi hissedilmiştir.
 
Banka'nın net faiz marjı çeyreksel bazda, menkul kıymetler ve artan mevduat maliyetinin olumsuz etkisiyle 50 baz puan gerileyerek %3,1'e düşmüş ve sektörün altında kalmıştır.
 
Banka'nın aktif karlılığı, 1Ç2015'te bir önceki çeyreğe göre 10 baz puan düşerek %1,1'e gerilerken, özsermaye karlılığı da çeyreksel bazda %11,2 seviyesinden %10,7 seviyesine düşmüştür.
 
Yapı Kredi hisseleri ile ilgili önerimizi "EKLE" olarak koruyor ve herhangi bir güncellemede bulunmuyoruz.''
 

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.