Wall Street’in ayıları yatırımcılarını ikna edemiyor

BORSAGUNDEM.NET – DIŞ HABERLER SERVİSİ

Karamsar Wall Street stratejistleri yavaşlayan ekonomik büyüme ve yapay zeka teknolojileri etrafında oluşan aşırı heyecan sebebiyle ABD borsalarının sert bir düşüş karşısında savunmasız kaldığını savunuyor. Ancak Financial Times’ın haberine göre çok sayıda ayı piyasası stratejisti borsa rallisini ‘fanatik’ bir biçimde savunan müşterilerini ikna edemiyor.

Goldman Sachs, Citigroup ve UBS gibi bankalar bu ay içerisinde S&P 500 Endeksi için yıl sonu hedeflerini yükseltti. Yılın başından bu yana kabaca %15 yükselen endeksin rallisi az sayıdaki yapay zeka hissesi tarafından yönlendirildi.

Çok sayıda yatırımcı rallinin bundan sonraki süreçte de devam edeceğini savunuyor. Ayı piyasası stratejistleri ise iyimser müşterilerine yatırım tezlerini anlatmakta zorlandıklarını belirtiyor.

Stifel'in Hisse Senetleri Baş Stratejisti Barry Bannister, "Bu ralli zorluydu ve müşterileri ayı piyasası eğilimine ikna etmekte zorlanıyoruz. Hangi fiyattan olursa olsun satın almaya istekli olan ve yatırımcıların fanatik düşüncelerini destekleyen bir para duvarı var” açıklamasında bulundu.

Bannister zayıf ekonomik büyüme ve kalıcı enflasyon nedeniyle ABD borsalarının yılı zayıf bir biçimde kapatacağını düşünüyor. Baş stratejist S&P 500 Endeksi’nin yıl sonuna kadar mevcut seviyesinden kabaca %13 gerileyeceğini öngörüyor. “Yatırımcılar şu anda balonlaşmış durumda ve sınırın gökyüzü olduğunu düşünüyorlar.”

BCA Research Hisse Senetleri Baş Stratejisti Peter Berezin, tercih ettiği önde gelen ekonomik göstergelerin "önümüzdeki dokuz ay içinde bir resesyona işaret ettiğini" söyledi. Ancak müşterilerinin çoğu tabloyu daha farklı okuyor.

Berezin, "Ekonomide yumuşak iniş anlatısı o kadar inanılmaz derecede yerleşik ki, toplantılarda çok fazla ayı piyasası eğiliminde olduğumu söyleyen müşteriler nedeniyle sürekli olarak zor durumda kalıyorum " dedi.

Yatırım bankası Evercore ISI analistleri geçmişte temkinli bir tavır sergileyen analistlerin şimdilerde havlu atmakta olduğuna işaret etti. Banka geçen hafta S&P 500 Endeksi için yıl sonu tahminini 4.750 puandan 6.000 puana taşıdı. Bu da önümüzdeki altı ay içerisinde endeksin mevcut seviyesinden yaklaşık %10 yükseleceği anlamına geliyor. Evercore analistlerine göre en fazla yükseliş gösteren sektörlerden biri bankalar olacak.

Hisse senetlerinin yüksek değerlemelere ulaşması ayılar ve boğalar arasındaki anlaşmazlığın önemli bir noktasını oluşturuyor. Ayı piyasasını savunanlar S&P 500’ün fiyat kazanç oranının kabaca 25 katı olduğuna dikkat çekerek bunun bir kırmızı alarm olduğunu düşünüyor. Zira bu oran 1960’tan bu yana ulaşılan en yüksek seviye. Karamsar yatırımcılar bu derece pahalı fiyat kazanç oranlarının ancak büyük satış dalgaları öncesinde görülebileceğini belirtiyor. Ancak Evercore ISI'ın Baş Hisse Senedi Stratejisti Julian Emanuel, yalnızca yüksek değerlemelere dayalı satışın "tarih boyunca yapılacak akıllıca bir şey olmadığını" söyledi.

Emanuel, "Yakın geçmişte eşit derecede pahalı üç rejim vardı: 1993'ten 1995'e, 1998'den 2000'e ve 2020'den 2021'e. Tüm bu örneklerde piyasa ekonomik gerilemeye gerçekten yakın olana kadar yükselişini sürdürdü" ifadelerine yer verdi.

Baş stratejist bugünün ekonomisine işaret ederek, “Ekonomi kesinlikle yavaşlıyor, istihdam piyasası kesinlikle yavaşlıyor. Ancak şu an için resesyon çığırtkanlığı yapan bir şey görmüyoruz” açıklamasında bulundu.

Ayı piyasası yatırımcıları piyasalara karşıt görüşlerine bağlı kalmakta zorlanma konusunda uzun bir geçmişe sahip. Zira ayı piyasası beklentilerini inatla sürdürmek uzun boğa piyasası rallileri sırasında stratejistlerin işlerine mâl olabilir. Boğa piyasaları sırasında teslim olmaksa kısa süre sonra bir krizin gerçekleşmesi halinde teslim olan yatırımcının ahmak gibi görünmesine sebep olabilir.

1990’ların sonundaki dotcom balonu sırasında hisse senetlerinin aşırı değerlendiği konusunda görüşleri nedeniyle ‘Doktor Kıyamet’ lakabını alan Tony Dye 2000 yılının başlarında balonun patlamasına sadece haftalar kala Philips & Drew Fon Yönetimi firmasından atılmıştı. Hedge fonu ayısı olarak bilinen Russel Clark ise 2021’de boğa piyasası sırasındaki kayıplarının ardından fonunu kapatacağını duyuruştu.

Bannister ve Berezin, ABD hisse senedi piyasasının bu sefer çok ileri gitmiş olabileceğini düşünen tek isimler değil. Hatta en kötümser olanlar da değiller. JPMorgan’ın Küresel Piyasalar Baş Stratejisti Marko Kolanovic liderliğindeki JPMorgan analistleri, S&P 500'ün yıl sonuna kadar mevcut seviyelerden neredeyse yüzde 25 düşeceğine inanıyor.

Kolanovic piyasanın çip üreticisi Nvidia ve diğer birkaç yapay zeka hissesine aşırı derecede bağımlı hale geldiğini savunuyor. Baş stratejist yavaşlayan istihdam, düşen konut satışları ve artan tüketici temerrütleri nedeniyle ufukta bir resesyon görünüyor olabileceğini söyledi.

Kolanovic, “Daralan piyasa genişliği ve yükselen borsalar tarih boyunca uğursuz bir işaret olmuştur” diyor.

Kolanovic, “Hisse senetlerinin %20’nin üzerinde bir düzeltmeden kaçınması için teknolojinin kısa süre içerisinde ekonominin geniş çaplı büyümesine çok daha anlamlı bir itici güç sağlayacağına inanmanız gerekiyor. Teknolojinin kurumsallar üzerindeki etkisini birdenbire bu kadar derin olacağını düşünmüyoruz” açıklamasında bulundu.

Yapay zeka hisse senedi balonu yaklaşıyor mu?

Türkiye gri listeden çıkarıldı

Küresel piyasalarda temkinli seyir

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.