Uzun vadeli yatırımcılar için fırsat olabilir: Volatilite yükseliyor

BORSAGUNDEM.COM – DIŞ HABERLER SERVİSİ

Borsalarda volatilite son zamanlarda yükseliyor. Tarihsel veriler ışığında değerlendirildiğinde, gelecek yılın uzun vadeli yatırımcılar için önemli kazanç fırsatları yarattığı söylenebilir.

Beklenen piyasa oynaklığını ölçen VIX Endeksi, 30’a yükseldi. Bu, yılın ikinci yarısının en dip noktasını temsil eden Ağustos ortasındaki 19’luk seviyenin oldukça üzerinde. Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, S&P 500 Endeksi, oynaklığın artmasıyla birlikte, yılın ikinci yarısında gördüğü en yüksek seviyeden yüzde 12 oranında düşmüş durumda.

Barron’s’tan Jacob Sonenshine’ın haberine göre, sorunun temeli ise yüksek enflasyon oranının Wall Street’in beklediği kadar düşmemesi oldu. Bu, Fed’i daha önce tahmin edilenden daha yüksek bir faiz oranı planlamaya itti. Yüksek faiz oranlarıyla Fed, talebi azaltarak enflasyonu bastırmakta kararlı olduğunu gösterdi ve göstermeye de devam ediyor. VIX ise 2021 yılı sonlarından bu yana bu seviyelerde zirve yapma eğilimdeydi ve bu hafta itibariyle de bu seviyelere yükselip yatay bir seyir izlemeye başladı.

Nakitte oturan yatırımcılar kısmen piyasaya döndü

Buna rağmen, piyasadaki belirsizlik ve dalgalanma, son birkaç işlem gününde de devam etti. Borsagundem.com’un derlediği bilgilere göre, S&P 500 geçen hafta Cuma günü yüzde 1'den fazla düştü ve Pazartesi ve Salı günleri yaklaşık yüzde 6'lık bir kazanç sağlayarak yeni haftaya başladı. Bunun nedeni kısmen, bu yıl sattıkları hisselerden elde ettikleriyle nakitte oturan yatırımcıların, kazanç zararının boyutunu henüz tam olarak öngörmeden birkaç hırpalanmış hisse satın almak istemeleriydi. Bu durumun normal bir sonucu olarak da, belirsizlik devam ederken endeks Çarşamba günü düşüşe geçti.

Rallinin nedeni, bu yıl sattıkları hisselerden elde ettikleriyle nakitte oturan yatırımcıların, kazanç zararının boyutunu henüz tam olarak öngörmeden birkaç hırpalanmış hisse satın almak istemeleriydi.

Yüzde 14’lük kazanç

Böyle zamanlar, uzun vadeli yatırımcıların borsaya ilgilerinin arttığı zamanlar olarak öne çıkıyor. Royal Bank of Canada’ya (RBC) göre, VIX'in 25'in üzerine çıktığı her anı takip eden 12 ay boyunca S&P 500'deki ortalama hareket, 1997 yılından bu yana yüzde 14'lük bir kazanca karşılık geliyor.

RBC ABD hisse senedi stratejisti Lori Calvasina, “Depresif duygu, hisse senetleri için en iyi durumu oluşturuyor ve bu argümanın giderek güçlendiğini görüyoruz” diyor.

Buradaki temel mantık, çoğu yatırımcının hisse senetleri konusunda aşırı karamsar olduğu zamanlarda piyasanın potansiyel zararı çoktan kazançlara yansıtmış olması olarak beliriyor. Bunu da, çok sayıda satışın çoktan gerçekleşmiş olması nedeniyle, S&P 500 Endeksi’nin Ocak ayının başındaki tüm zamanların en yüksek seviyesinden yüzde 20'den fazla düşmüş olmasından anlayabiliyoruz.

Bu kez farklı olabilir

Ancak yine de bu kez farklı olabileceği ihtimalini göz ardı etmemek gerekiyor. Hisse senedi fiyatlarının anlamlı bir sebepten dolayı daha düşük seviyelere sıfırlandığını unutmamak gerekiyor. Piyasanın, yüksek faiz oranlarının ekonomi üzerindeki tam etkisini görmesi gerekiyor. Buna göre, üçüncü ve dördüncü çeyrek kazançlarının, 2023 yılının başlangıcına kadar, önümüzdeki birkaç ay boyunca karlar üzerindeki etkiyi belirginleştirmesi, özellikle uzun vadeli yatırımcılar için en doğru sinyal olabilir. Tüm bunların yanında, piyasaların hala Fed'in faiz artırım hızını gerçekten yavaşlatacağını da görmesi gerekiyor.

Üçüncü ve dördüncü çeyrek kazançlarının, 2023 yılının başlangıcına kadar, önümüzdeki birkaç ay boyunca karlar üzerindeki etkiyi belirginleştirmesi, özellikle uzun vadeli yatırımcılar için en doğru sinyal olabilir.

Ortamın daha da kötüleşmesini beklemek de bir seçenek

Tüm bunlarla tutarlı olarak, volatilite ve düşüşlerin yakın vadede daha da kötüleşebileceğini de ihtimaller dahilinde görmek faydalı bir bakış sunabilir. İlk olarak, VIX Endeksi’nin 2020 yılının başlarında olduğu gibi, ani gelen pandemi kısıtlamaları kadar felaket bir şey yaşanmadan bile 30'un üzerine çıkma yeteneğine sahip olduğunun bilinmesi gerekiyor. Hatırlanacağı üzere, piyasaların Kongre'nin çok ihtiyaç duyulan başka bir mali teşvik paketini imzalayıp imzalamayacağının belirsiz olduğu ve hangi adayın cumhurbaşkanlığı seçimlerinden galip çıkacağının bilinmediği 2021 yılı Ekim ayında VIX Endeksi 38'e yükselebilmişti. Bugün ise belirsizlik daha çok Fed’in uyguladığı ve uygulayacağı para politikası ve ekonomik büyüme etrafında şekilleniyor.

Uzun vadeli yatırımcılar, beklentilerinin karşılığını alabilir

Wells Fargo ABD hisse senedi stratejisti Christopher Harvey de, “Para politikası ekseninin daha uzun vadeli satın alınabilir bir taban oluşturmadan önce ortamın daha da kötüleşmesi gerekiyor” diyor. Dolayısıyla piyasa kısa vadede biraz daha acı verici bir seyir izleyebilir. Yine de gelecek vaat eden şirketlerden yapılacak alımlar, daha uzun vadeli düşünen yatırımcılar için karşılığını fazlasıyla verebilir.

Piyasalarda volatiliteye karşı dikkat

Borsada hisse bazlı volatilite artabilir

Yumuşak iniş ihtimali azaldı, volatilite yükseliyor

Enflasyon sonrasında küresel çapta volatilite yüksek seyredebilir

Kriptoda yüksek volatiliteden korkmayın

Yüksek volatilitelere karşı yatırımcı ne yapmalı?

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.