Turkcell'de temettü ne olacak?

BURAK TAŞÇI - BORSAGUNDEM.COM
[email protected] - twitter.com/buraktasci

Turkcell'de yönetim krizi 2010 yılının ikinci yarısından bu yana sürüyor. Yaklaşık 4 yıldır temettü dağıtmayan şirkette yönetim krizi hükümetin girişimleriyle aşılmaya çalışılıyor. Çukurova Grubu ve Alfa Grubu arasında devam eden dava nedeniyle Genel Kurul’da çoğunluk sağlanamadığı için karar alınamıyor, bilançolar ibra edilemiyor, kar payı dağıtılamıyor. Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), atadığı bağımsız Yönetim Kurulu Üyeleriyle birlikte yönetim krizinin önüne geçmeye çalışıyor.

SPK atadığı 5 bağımsız Yönetim Kurulu Üyesiyle şirket Genel Kurulu’nun toplanmasını sağlayacak. SPK'nın atamalarının yanı sıra Telia Sonera'nın da 2 yönetim kurulu üyesi var. İhtilaflı Çukurova Grubu ve Alfa Grubu'nun ise yönetim kurulu üyesi bulunmuyor.

GENEL KURUL DEĞİL, KAHVALTI GÜNÜ!
Şirket yönetimindeki kriz SPK tarafından aşılmaya çalışılsa da yıllardır temettü alamayan yatırımcılar yapılamayan Genel Kurul nedeniyle Turkcell Genel Merkezi'ndeki Genel Kurul Salonu’nda isyan ediyor. Her Genel Kurul’da gerekli çoğunluk sağlanamadığı için toplantı ileri bir tarihe erteleniyor. 4 yıldır açık büfe kahvaltısı tadında geçen Genel Kurul’un önümüzdeki yılın ilk ilk çeyreğinde toplanıp şirketle ilgili önemli kararlar alması bekleniyor. Turkcell Genel Müdür Yardımcısı Koray Öztürkler ise Ekim ayının son günlerinde 2014 yılının Mart ayına kadar Genel Kurul’un mutlaka toplanacağı ve temettüyle ilgili kararın verilebileceğini söyledi. Ancak Altimo ve Çukurova Grubu arasındaki dava krizi aşılamadığı için yapılacak toplantıda da çoğunluğun sağlanamamasından endişe ediliyor. Çünkü Turkcell’in karmaşık bir ortaklık yapısı bulunuyor.

Şöyle ki: Turkcell İletişim’in yüzde 51’i Turkcell Holding’e ait. Turkcell Holding’in yüzde 52.91’i Çukurova Telecom Holding’in, yüzde 47.09’u da Telia Sonera’nın. Çukurova Telecom Holding’de ise Çukurova Grubu’nun yüzde 51, Alfa’nın yüzde 49 payı var. Alfa, Çukurova Telecom’daki yüzde 49’luk payı nedeniyle Turkcell İletişim’in yüzde 13.22’sine sahip bulunuyor. Çukurova Telekom Holding yönetiminden Genel Kurul’a katılma kararı çıkmadığı için de ortaklar Turkcell Genel Kurulu’na katılıp oy kullanamıyor. Bu yüzden Turkcell Genel Kurulu’ndan önce Çukurova Holding yönetiminin alacağı karar daha önemli. Peki, bu sefer yönetim ortak karar alabilir mi? Burada da mahkeme kararı belirleyici olacak.

Davanın arka planı ise şöyle: Çukurova, 2005 yılında o zamanki ismiyle Rus Alfa Grubu ile 3,3 milyar dolarlık bir finansman paketi oluştururken, paket kapsamında Alfa dolaylı olarak yüzde 13.22'lik Turkcell hissesini 1.6 milyar dolara satın almıştı. Alfa ayrıca yaklaşık yüzde 13.81'lik Turkcell hissesi üzerine de Çukurova'ya 1.7 milyar dolarlık kredi karşılığında rehin koymuştu. Çukurova bu paket kapsamında yaklaşık 350 milyon dolarlık borcu geri ödedikten sonra, Altimo kalan 1.35 milyar dolarlık borcun geri ödenmesinde Çukurova'nın birden fazla defa temerrüde düştüğünü iddia ederek, tarafların arasındaki sözleşme uyarınca yetkili yer mahkemesi olan British Virgin Adaları'nda davalar açmıştı. Dava temyiz süreci sonrası, nihai kararı verecek olan Privy Council'e taşınmıştı. Davada, Çukurova Grubu rehin konulan yüzde 13.8'lik Turkcell hisselerinin geri almayı talep etmiş ve buna yönelik bir borç geri ödeme planı sunmuştu.

Geçtiğimiz Ocak ayında Privy Council, hisseleri almak için geri ödeme yapılması gerektiğini söylerken geri ödeme rakamını açıklamayıp nihai kararını ertelemişti. Mahkeme, Mart ayında taraflardan daha fazla bilgi ve belge talebinde bulunmuştu. Mahkeme en son 9 Temmuz gününde Turkcell'in, hisselerini geri almak için Alfa Grubu'na 1.56 milyar dolar ödemesine karar vermiş, bu ödeme için de 60 günlük süre tanımıştı. Mahkeme 1 milyar 565 milyon dolarlık rakama 60 günlük süre içinde Libor+yüzde 8 faizin uygulanacağını söylemişti. Daha sonra Çukurova Grubu’nun itirazı üzerine mahkeme ek süre verdi. Privy Council son yaptığı oturumda Çukurova Grubu'nun Altimo'nun elindeki hisseleri satın alması için verdiği 60 günlük sürenin uzatılması talebini kabul etti. Privy Council, hisselerin geri alımı için süreyi nihai bir tarih vermeden uzattı.

Bununla birlikte taraflara, şartlarda değişiklik olması halinde veya 1 Aralık 2013 sonrasında bir nihai tarih belirlenmesi için başvurma imkanı da verildi. Şimdi gözler yeniden mahkemeye yapılacak başvuruya çevrildi. Bu yüzden önümüzdeki hafta oldukça kritik. Başvuru yapılması halinde yeni bir süreç başlayacak. Bu tabloya bakıldığında ise 4 yıldır bekleyen Alfa’nın mahkeme kararını beklemeyi tercih edeceği belirtiliyor. Yani kriz Mart ayına kadar çözülmez ise Genel Kurul toplansa bile önceki toplantılarda olduğu gibi karar çıkması zor görünüyor.

GEÇMİŞ YILLAR TEMETTÜLERİ DE YÜKSEK
4 yıldır temettü alamayan yatırımcılar ise şirketin son temettü dağıttığı tarih olan 17-05-2010'dan bu yana biriken kar paylarının hangi oranda olacağını merak ediyor. En son temettüsünü 2010'da dağıtan Turkcell'de karın yüzde 50'si yatırımcılara temettü olarak verilmişti. 2009 yılında 1.716.714.000 TL kar eden şirket yaklaşık yüzde 50.1'ine tekabül eden 859.259.101 TL'yi temettü olarak dağıtmıştı. 2008 yılı karı 2.312.801.000 TL olan Turkcell karının yüzde 47.5'ini yani 1.098.193.226 TL'sini yatırımcılarına temettü olarak vermişti.

TEMETTÜ SERVET DEĞERİNDE!
Temettü verimi yüksek olan Turkcell'de 2010 yılı net karı 1.771.596.000 TL, 2011 yılı net karı 1.183.264.000 TL, 2012 yılı net karı ise 2.083.045.000 TL oldu. Yani temettü dağıtılmayan toplam 3 yılda kar 5.037.905.000 TL oldu. Bu yılın ilk 9 ayında ise şirketin karı 1.823.597.000 TL olarak gerçekleşmişti. Son dağıtılan temettü oranları ise net karın yüzde 50'si olduğu varsayımından yola çıkılırsa son 3 yılda da temettü dağıtımının yüzde 50'ye yakın olacağı bekleniyor. Turkcell eğer her yıl için yüzde 50 temettü dağıtırsa 3 yıl için toplamda 2.5 milyar TL temettü dağıtma ihtimali yüksek.  
 

GEÇMİŞ YILLAR TEMETTÜLERİ

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.