Türk Telekom için ekle önerisi

''Türk Telekom grubunun ana ortaklık net dönem karı 2014 yılında 2013 yılına göre %54 oranında artarak 2.007mn TL olarak gerçekleşmiş ve oldukça olumlu bir görüntü sergilemiştir. Türk Telekom grubu, mobil hat, genişbant ve kurumsal data satışlarının yıllık bazda artış göstermesi nedeniyle 2014 yılında toplam satış gelirlerini bir önceki yıla göre %3,7 oranında arttırarak 13.602mn TL'ye yükseltmiştir. Grubun brüt karlılığı ise yılsonunda bir önceki yıla göre %3,4'lük artışla 6.571mn TL olarak gerçekleşmiştir. Diğer taraftan şirketin brüt kar marjı ise %48,57'den %48,31'e ufak çaplı bir düşüş kaydetmiştir.
 
Türk Telekom'un 2014 yılında tek seferlik personel emeklilik teşvik gideri, yasal düzenlemelerle ilgili ödemeler ve cezalar, operasyonel giderleri arttırmış ve faaliyet karını olumsuz etkileyerek %5 oranında bir gerileme meydana getirmiştir. Şirketin faaliyet karı 2014 yılında 2.880mn TL olarak gerçekleşmiştir. Diğer taraftan şirketin 2014'te net finansal giderleri döviz kurlarının olumlu seyri ve döviz açık pozisyonunun sadece dolardan kısmen de olsa euroya da kaydırılması nedeniyle bir önceki yıla göre %64 oranında gerileyerek 547mn TL olarak gerçeklemiş ve net dönem karının bir önceki yıla göre ciddi artış kaydetmesinde en önemli etken olmuştur. TTKOM'un vergi giderleri ise 2014 yılında geçen yıla kıyasla %38,1 oranında artarak 607mn TL olarak gerçekleşmiş ve karlılıktaki artışı sınırlandırmıştır.
 
Marjlar açısından analiz edildiğinde, şirketin FAVÖK marjı 2013'deki %38,0 seviyesinden 2014'te %37,1 seviyesine gerilemiştir. Şirketin net kar marjı ise 2013 yılındaki %9,7'den faaliyet dışı finansal giderlerdeki gerilemenin olumlu katkısıyla %14,5 seviyesine yükselmiştir.
 
Türk Telekom'un hedef hisse fiyatını, yapmış olduğumuz tahminlerdeki düzeltmeler ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak 7,20TL'den 8,22TL'ye çıkartıyoruz. Şirket hisse senetleri güncellediğimiz hedef piyasa değerine göre %11,9 oranında iskontolu işlem görmektedir. Bu nedenle Türk Telekom için "EKLE"  önerimizi sürdürüyoruz.''
ZİRAAT YATIRIM ARAŞTIRMA
 

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.