Tüpraş hisse önerisini değiştirdi

Ziraat Yatırım, TÜPRAŞ için "EKLE" olan önerisini "TUT" olarak 
değiştirdi.
   
Ziraat Yatırım, konu ile ilgili raporunda, hedef fiyatını
59,60TL'den 66,40TL'a yükselttiklerini belirtti.
   
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
   
"Tüpraş'ın ana ortaklık net dönem karı 1Ç2015'te 275mn TL ile hem 
bizim beklentimiz olan 162mn TL'nin hem de 250mn TL olan piyasa 
beklentisinin üzerinde gerçekleşmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir.  
Tahminimizdeki sapmada vergi gelirlerinin 307,6mn TL ile beklentimizin 
(180mn TL) üzerinde gerçekleşmesi etkili olmuştur.
   
Şirketin net satış gelirleri 1Ç2015'te petrol fiyatlarındaki 
düşüşün etkisiyle bir önceki yıla göre %25,1, bir önceki çeyreğe göre 
de %23,1 oranında daralmış ve 6,9 milyar TL'ye gerilemiştir. Diğer 
taraftan rafineri marjlarındaki ciddi iyileşmeyle birlikte, oldukça 
yüksek stok zararına rağmen şirketin brüt karı bir önceki yıla göre 
%22 oranında artmış ve 498,7mn TL ile iyi bir görüntü sergilemiştir.
   
Aynı şekilde şirketin FAVÖK'ü de %27,8 oranında artarak 400mn 
TL'ye yükselirken, FAVÖK marjı da bir önceki yılki %3,4 seviyesinden 
%5,8'e ulaşmıştır. Şirket kurlardaki hızlı yükseliş nedeniyle diğer 
faaliyetlerden 223mn TL gider kaydetmiş ve bu durum şirketin faaliyet 
karının 104mn TL'ye gerilemesine neden olmuştur. Finansman giderleri 
de ilk çeyrekte 111mn TL'ye yükselen Tüpraş vergi öncesi 23mn TL zarar 
kaydetmiştir. Ancak Tüpraş yapmış olduğu yatırımlara istinaden almış 
olduğu vergi teşvikleri nedeniyle 1Ç2015'te 307,6mn TL vergi geliri 
kaydetmiş ve buna bağlı olarak 275mn TL net dönem karı açıklamıştır.
   
İlk çeyrekte rafineri marjlarının çok iyi seyretmesi ve petrol 
fiyatlarındaki düşüşle birlikte ürün talebinde görülen artış Tüpraş'a 
olumlu yansımış ve Şirket kar marjlarında önemli iyileşmeler 
kaydetmiştir. Diğer taraftan dolar kurundaki sert yükseliş ise 
şirketin karlılığını olumsuz etkilemiştir.
   
Tüpraş'ın tahmini değerini, beklentilerimizdeki değişiklikler ve 
piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak 14.925mn TL'den 
16.629mn TL'ye yükseltiyoruz. Tüpraş hisse senetleri güncellediğimiz 
hedef piyasa değerine göre sadece %1,7 oranında iskontolu işlem 
görmektedir. Bu nedenle, hedef piyasa değerini yükseltmemize rağmen 
Tüpraş için daha önceki "EKLE" önerimizi "TUT" olarak değiştiriyor ve 
hedef hisse fiyatını da 66,40TL olarak güncelliyoruz."

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.