E-bültenimize abone olarak
en son bilgilere ve haberlere ulaşabilirsiniz.
BORSANINGUNDEMI.COM – DIŞ HABERLER SERVİSİ
Küresel borsalar sıcak bir döneme girdi ve stratejiler heyecanlanıyor. Ancak Barron’s’un haberine göre bu tablo yatırımcıların üst üste çok sayıda hisse senedi satın almasının zamanı geldiği anlamını taşımıyor.
S&P 500 Endeksi ABD seçimlerinin ardından birkaç adım daha yükseldi ve bu yılın başından bu yana %25 artarak 6.000 puan civarındaki rekor bölgeye ulaştı. Piyasalar Donald Trump’ın ABD seçimlerinde zafere ulaşmasını ve muhtemelen ABD Kongresi’ndeki iki kanadın da Cumhuriyetçilerin eline geçmesini değerlendiriyor.
Trump seçim kampanyası boyunca bireysel vergi oranlarını düşürmeyi, tüketici harcamalarını teşvik etmeyi ve kurumlar vergisini düşürmeyi vadetti. Tüm bu vaatler şirket bilançolarında anında bir artış sağlayabilecek nitelikte. Bu arada ABD Merkez Bankası’nın (FED) faiz indirimlerine ilişkin beklentilerse azalmaya başladı.
Söz konusu tablo dünün modası geçmiş fiyat hedeflerine yakalanmak istemeyen yatırımcılar için bir zorluk yaratıyor. Sonuç olaraksa S&P 500 fiyat hedefleri sürekli olarak yükseliyor. Macro Risk Advisors Baş Teknik Stratejisti John Kolovos endeksin gelecek yıl 7.700 puana ulaşmak için yeterli ivmeye sahip olduğunu söylüyor.
Pazar günü Yardeni Research’ten Ed Yardeni fiyat hedeflerini 10.000 puan olarak açıkladı. Evercore’dan Julian Emanuel de piyasalardaki coşkunun S&P 500’ü gelecek yılın ortasına kadar 6.600 puana kadar yükselteceğini iddia etti.
Emanuel, endeksin 6000'e ulaşacağı tahmininde haklıydı, ancak 6600 puan hedefi neredeyse her şeyin mükemmel gitmesini gerektiriyor. Üstelik 6.600 puan bu hafta ortaya atılan 2025’e dair en yüksek puan hedefi bile değil.
Emanuel 2025 yılı için endeksteki şirketlerin toplamda hisse başına 257 dolar kazanç sağlayabileceğini tahmin ediyor. Bu, 2024 için beklediği 240 dolardan daha yüksek bir rakam. FactSet tarafından bildirilen karşılaştırılabilir sayı ise 273 dolar.
Borsa uzmanı büyümenin 2026 yılında da devam edeceğini öngörüyor. Hisse senetleri kazanç beklentilerine göre işlem gördüğünden 2025 yılı piyasa seviyeleriyle ilgili herhangi bir tahmin açısından kilit yıl olacak. Emanuel, 2026 yılı için toplam hisse başına kazanç (EPS) tahminini yayınlamadı. Ancak kârların genel olarak artmaya devam edebileceğine dair birçok sebep öngörüyor.
Analistler 2026 yılına kadar 308 dolar EPS tahmin ediyor. Bu, elde edilmesi oldukça zor görünen %13'lük bir büyümeyi temsil ediyor. Söz konusu oran, 2025 için beklenenle hemen hemen aynı büyüme ve bu yıl beklenen %10'luk bilanço büyümesine göre bir hızlanmaya işaret edecek.
2026 EPS tahmini, satış büyümesinin hızlanmasını içerse de Barrons’un haberine göre bu beklenti pek de olası görünmüyor. Tüketici ve işletme harcamaları artarken ve Trump'ın politikaları buna daha fazla destek verirken, enflasyon da artabilir.
Enflasyon, FED’in faiz oranlarını düşürmeye devam etme olasılığının daha düşük olacağı veya ekonomik büyümenin yavaşlayacağı anlamına gelir. Bankalar borçlanma maliyetlerini düşürmeye başlamış olsa da ABD'de kısa vadeli faiz oranları, FED’in faiz artırmaya başladığı 2022'nin başından bu yana görülen ortalamasının hâlâ üzerinde.
Yüksek faiz oranları ekonomiye zarar vermeye devam ediyor. EPS’lerin 2026 yılına kadar 306 dolara ulaşabileceği hedefi ise kesin olmaktan çok uzak.
Bilanço beklentileri gelecek yılın sonuna kadar yerinde kalsa bile S&P 500 muhtemelen 6.600 puana ulaşamayacak. Zira endeks bu seviyeye ulaşırsa 2026 bilançolarına göre 21 katın üzerinde işlem görüyor olacak. Bu FK oranı mevcut seviyeye yakın olsa da yatırım çevrelerinde hisse senetlerinin aşırı değerli olduğu ve muhtemelen düşeceği konusunda bir fikir birliği var.
Tarihsel olarak, tahvil faizleri mevcut seviyelerdeyken değerlemelerin şu anda olduğu kadar yüksek olması pek olası değildir. Tüm ABD Hazinesi tahvil getirileri %4'ün üzerinde seyrediyor ve bu da hisse senetlerini mevcut fiyatlardan satın almak için daha az cazip görünmesine neden oluyor.
Sevens Report'tan Tom Essaye, hisse senedi fiyatlarına ilişkin “Ralliye ilişkin teknik şüpheciliğimize katkıda bulunuyor" açıklamasında bulundu.
Değerlemelerin bu seviyelerde kalabilmesi için, piyasanın kazançların agresif bir şekilde büyüyebileceğine ve faiz oranlarının bir miktar düşebileceğine dair yüksek derecede bir güvene sahip olunması gerekir. Sorun şu ki, bilançolar ve ekonomi hızlı bir şekilde büyüyorsa, bu tablo muhtemelen enflasyonun ve tahvil faizlerinin oldukça yüksek kalacağı anlamına gelir.
Tüm bu risk faktörleri göz önüne alındığında, hisse senetlerinin S&P 500'ün gelecek yıl 6.600'e ulaşacağını düşünecek kadar pahalı bir biçimde işlem görmesi mantıklı değil.
Bu fiyat hedefi, Wall Street'in genel olarak hisse senetleri konusunda fazla heyecanlandığı bir ortamı yansıtıyor. Kolovos bile piyasa duyarlılığının "köpürdüğünü" ve genellikle piyasa için olumsuz bir sinyal olduğunu kabul ediyor. Kolovos, "Bir endişe varsa bu aşırı duygusallıktan kaynaklanıyordur" diye yazıyor.
Trivariate Research'ten Adam Parker, "Büyük Wall Street firmaları için önümüzdeki yıl beklentileri önümüzdeki birkaç hafta içinde genel olarak fazla iyimser görünürse bu, 2025'in ilk yarısının muhtemelen beklenenden daha zayıf olacağına dair güvenimizi artıracaktır" diyor.
Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.
borsaningundemi.com’da yer alan bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan halka açık kaynaklardan elde edilmiş olup bu kaynaklardaki bilgilerin hata ve eksikliğinden ve ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından doğabilecek zararlardan www.borsaningundemi.com ve yöneticileri hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Burada yer alan görüş ve düşüncelerin www.borsaningundemi.com ve yönetimi için hiçbir bağlayıcılığı yoktur.
BİST isim ve logosu “koruma marka belgesi” altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BİST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BİST’e ait olup, tekrar yayınlanamaz.
borsaningundemi.com verilerin sekansı, doğruluğu ve tamliği konusunda herhangi bir garanti vermez. Veri yayınında oluşabilecek aksaklıkar, verinin ulaşmaması, gecikmesi, eksik ulaşması, yanlış olması veri yayın sistemindeki performansın düşmesi veya kesintili olması gibi hallerden oluşan herhangi bir zarardan borsaningundemi.com sorumlu degildir. BİST, verinin sekansı, doğruluğu ve tamlığı konusunda herhangi bir garanti vermez. Veri yayınında oluşabilecek aksaklıklar, verinin ulaşmaması, gecikmesi, eksik ulaşması, yanlış olması, veri yayın sistemindeki performansın düşmesi veya kesintili olması gibi hallerde Alıcı, Alt Alıcı ve/veya kullanıcılarda oluşabilecek herhangi bir zarardan BİST sorumlu değildir.
Finansal veriler aracılığıyla sağlanmaktadır. BİST hisse verileri 15 dakika gecikmelidir. Son güncelleme saati (14:21)