TL'de satış baskısı oluşabilir

Küresel hisse senedi piyasaları FED toplantısı öncesi beliren tedirginliğin de etkisiyle dünü
negatif cephede tamamladı. Avrupa’da Stoxx 50 endeksi %0,98, ABD’de Dow Jones %0,24
ve S&P 500 endeksi %0,26 değer kaybetti. Bu sabah ise ABD vadeli işlemlerde sınırlı
oranda yükseliş yaşanırken, Asya borsaları karışık bir tabloya sahne oluyor. Japonya’da
bu sabah açıklanan perakende satışlar verisinin Eylül’de yıllık bazda %0,2 gerileyerek
beklentilerden kötü gelmesinin (beklenti: %0,4, önceki: %0,8) ek teşviklere yönelik
beklentileri artırmasının da desteği ile Nikkei 225 endeksi %0,54 primli seyrederken,
Çin’de ise Şanghay Bileşik Endeksi %0,40 oranında değer kaybediyor. Avrupa borsalarının
güne yatay başlamasını, ancak günün devamında FED toplantısı nedeniyle volatil seyir
izlenebileceğini düşünüyoruz.
FED’in normalleşme konusunda bir sinyal verip vermeyeceği önemli. Dün başlayan
FOMC toplantısının sonuçları bu akşam TSİ 21:00’da açıklanacak. Faizlerde herhangi bir
değişiklik yapması beklenmeyen FED’in (Bloomberg tahminlerine göre değişim
beklemeyenlerin oranı %96), normalleşme sürecine başlama konusunda nasıl bir duruş
sergileyeceği önemli. 16-17 Eylül FOMC toplantısında faiz artırımına gitmeyip, büyüme ve
enflasyon projeksiyonlarında aşağı yönlü revizyona giden FED’in, Çin öncülüğünde artan
dış riskler nedeniyle ‘ihtiyatlı’ bir duruş sergilediğini ve normalleşmeye başlama
konusunda tedirgin olduğunu görmüştük. Sonraki dönemde ise Çin kaynaklı risklerin
merkez bankasının teşviklere devam etmesiyle kontrol altına alınma eğiliminde olması ve
o dönemde artan büyüme endişeleri nedeniyle piyasalarda yükselen volatilitenin mevcut
tabloda görece azalması nedeniyle, normalleşmeye geçiş konusunda sergilenen ‘fazla
ihtiyatlı’ duruşu yumuşatma yönünde eğilim göstermesi söz konusu olabilir. Bu nedenle
FED’in, normalleşme konusunda daha fazla öteleme bekleyenleri hayal kırıklığına
uğratma riskine karşı ‘temkinli’ olunması gerektiğini düşünüyoruz.
FED toplantısının risk algılaması açısından nasıl bir tabloya işaret edeceği, başta gelişen
ülke varlıkları açısından bir hayli önemli. FED’in 16-17 Eylül toplantısında normalleşmeye
başlama konusunda ‘ihtiyatlı’ bir duruş sergilemesi sonrasında gelecek yıla ötelenen faiz
artırım beklentilerinin desteği ile MSCI gelişen ülkeler hisse endeksi 17 Eylül’den bu yana
%5 yükselmiş durumda. FED’in yine dış risklere vurgu yaparak bekleme modunda kalmayı
seçmesi halinde, gelişen ülkelere yönelik risk algılamasının ilk etapta pozitif etkilenmesi
beklenebilir; ancak sonraki süreçte küresel büyüme endişeleri nedeniyle ötelenen
normalleşmenin risk algılaması açısından negatif etkiye neden olduğunu da görebiliriz.
FED’in normalleşme konusunda sinyallerini güçlendiren bir duruş sergilemesi halinde ise,
ilk tepki olarak gelişen ülke varlıklarının negatif fiyatlamalara sahne olması yüksek olası.
FED sonrası bakacağımız veri de, yurt içinde tatil nedeniyle piyasaların kapalı olduğu
yarın ABD’de üçüncü çeyreğe ilişkin öncü GSYH büyüme oranı olacak. Yılın ilk çeyreğinde
%0,6 büyüyen, ikinci çeyrekte ise kişisel tüketim harcamalarının ağırlıklı desteği ile
%3,9’luk güçlü büyüme kaydeden ABD ekonomisinin üçüncü çeyrekte %1,5 büyümesi
bekleniyor. Büyümenin devam edeceğine işaret eden beklentilerin karşılanması, FED’in
normalleşmeye giden süreçte elini güçlendirecek bir gösterge olacak.
Euro bölgesinde bugün için beklenen önemli bir veri bulunmazken, yurt içinde ise yılın
üçüncü enflasyon raporu yayımlanacak olup, TCMB Başkanı Erdem Başçı’nın saat
10:30’da yapacağı sunum takip edilecek. En son enflasyon raporunda %6,9 seviyesinde
olan 2015 enflasyon tahmininin OVP programında %7,6’ya çıkarıldığını izledik. Bugünkü
raporda da benzer bir orana revizyon görebiliriz.
BIST100, dün satışlı olan piyasada 78.662 puandan kapanış gerçekleştirerek %0,76’lık bir
kayıp yaşadı. 78.500 puan seviyesindeki yükseliş hareketinin ana destek noktasının
hemen üzerinde gerçekleşen kapanış önemli olmakla birlikte, bu sabah Asya
piyasalarındaki satıcılı görünüm de yatay bir açılış olabileceğini işaret ediyor. Endekste
bugün 78.500 puan seviyesinin altında kapanış gerçekleşmesi durumunda, 77.600 puan
seviyesine kadar bir geri çekilme yaşanabilir. Ancak 78.500 puan seviyesinin altında
yaşanan kapanışlar, zamansallık etkisi ile yukarı yönlü hareketin ivmesini
kaybettirecektir. Bu sebeple, olası düşüşlerde 77.600 puan üzerinden 79.200 puan
seviyesi hedeflenerek alımlar yapılabilir. Yukarı hareketlerde hedef öncelikle 79.200 puan
seviyesi olacaktır.
Dolar/TL, doların gelen zayıf ABD verilerine rağmen FED öncesi güçlenme eğilimiyle
birlikte 2,90 seviyesinin üzerine çıkarak günü 2,9043 seviyesinden kapattı. Bu akşam
sonuçları açıklanacak FED topantısında piyasa tarafından bir faiz atırımı beklenmemekle
birlikte, faiz notu açıklamaları oldukça önemli olacak. Teknik olarak; kur 2,90 seviyesinin
üstünde kaldığı sürece TL’de satış baskısı oluşabilir. 2,90’ın üzerindeki seviyelerde 2,9220
seviyesine doğru bir hareket beklenebilir. Kurun 2,90 seviyesinin altına inmesi
durumunda ise, tekrar 2,8850-2,90 arasındaki bandına dönmesi beklenebilir.

Halk Yatırım

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.