TL'de negatif fiyatlamalar sürebilir

Meksa Yatırım Menkul Değerler Araştırma Müdürü Eren Can Ümüt, TL'de diğer gelişmekte olan ülke para birimlerinde de bekledikleri gibi negatif fiyatlamaların devam etme ihtimalinin kuvvetli göründüğünü, ancak kur için yurt içi gelişmelerin daha önemli olacağını vurguladı.

Ümüt Foreks'e yaptığı açıklamada, merakla beklenen Aralık ayı FOMC toplantı kararlarının açıklandığını ve Fed 10 yılda ikinci defa faiz artırımına giderek ( 25 baz puanlık ) piyasa beklentilerini karşıladığını belirterek, bu karardan önce finansal piyasalarda faiz artırımının zaten fiyatlandığını, dolayısıyla piyasanın daha çok Fed'in 2007 yılı yol haritasına odaklandığını söylediklerini hatırlattı.

Ümüt, üyelerin Eylül ayı projeksiyonlarına göre göre daha 'şahin' bir tutum takınarak 2017 yılı için 2 faiz artırım beklentilerini 3'e revize ettiklerini ve büyüme ve istihdam gibi makroekonomik tahminlerinde de yukarı yönde düzeltmeye gittiklerinin görüldüğünü vurgulayarak, şunları söyledi:

"Tabii bu kararlar 2017 ylı içerisinde daha Fed'in daha aktif bir politika izleyeceği algısını güçlendirmesi ile ABD doları lehine hareketlilik yarattı. Bunda ise en önemli unsur Trump'ın başkan seçilmesinin ardından vergi indirimleri - belirli sektörlerde regülasyonların kısılması ve alt yapı yatırımlarının artırılması gibi
genişleyici mali politika vaadini yerine getireceği beklentileri.

Böyle bir durumda daha hızlı büyüyen ve bunun doğal sonucu olarak daha hızlı yükselen bir enflasyon oranının ortaya çıkması beklentileri Fed'in de daha aktif bir faiz artırım politikası izleyeceği
beklentilerini güçlendiriyor. Bu sayede hem ABD dolarında hem de ABD tahvil faizlerinde yukarı yönde hareketler izliyoruz.

ABD 2 yıllık tahvil faizi 1.30 seviyesine aşarak 2009 zirvelerine ulaşırken 10 yıllıkların getirisi de sert bir yükseliş hareketi yaparak 2.64 üzerini test etti. Dolar endeksinin ise 102.00 seviyelerinin üzerinde bulunduğunu ve hedefin 118.00 olduğunu söylemek gerekiyor.

Şimdi gözler doğal olarak 20 Ocak'ta Obama'dan görevi devir alacak olan Trump'ın politikalarına çevrilecek. Fed'in de aynı piyasa gibi Trump'ı yakından izleyeceğini söyleyelim. Şayet genişleyici maliye
politikalarının ekonomide beklenilen etkiyi yapması durumunda Fed'den daha sert adımlar gelebilir. Dolayısıyla 1 Şubat tarihli FOMC toplantısından ziyade 15 Mart tarihli toplantısının çok daha önemli
olduğunu düşünüyoruz."

Eren Can Ümüt, bu fiyatlamaların yurt içi piyasaları nasıl etkileyeceği yönündeki soruyu ise şu şekilde yanıtladı:"TL'de diğer gelişmekte olan ülke para birimlerinde de beklediğimiz gibi negatif fiyatlamaların devam etme ihtimali kuvvetli. Sonuçta risksiz varlık sınıfında değerlendirilen ABD tahvillerinin
getirileri artıyor. Bu durumda doğal olarak ABD tahvillerine yönelik ilgiyi artırabilir. Böylece GOÜ'ler fon çıkışı oluşabilir. Bu rüzgardan etkilenmememiz diye bir şey söz konusu değil. Fakat bizim için çok daha önemlisi ise yurt içi gelişmeler olacak... Partili Cumhurbaşkanlığı sistemine yönelik referanduma ilişkin siyasi belirsizlik, Suriye / Irak kaynaklı jeopolitik gelişmelere yönelik risk, petrol fiyatlarında yaşanan yükseliş hareketinin cari açık ve enflasyon üzerinde oluşturacağı baskı, AB ile olan ilişkilerimizin
seyri ve TCMB'nin para politikasına yönelik alanı önemli. Bu gelişmeler TL'nin ya negatif ayrışmasına ya da daha az değer kayıpları yaşanmasına neden olacak. Şimdiye kadar negatif ayrışmamıza neden
oldular. 2017 yılı içinde bu sorunların bir anda çözülmesini beklemiyoruz. Bu noktada 3.50 desteğinin üzerinde TL'nin değer kaybı devam edebilir. Bu durumda ilk olarak 3.60 ve arkasından 3.70 seviyelerini takip etmekteyiz. Gerilemelerde ise 3.4000 seviyelerine doğru hareketlenme olsa da bu seviyelerden alımların geldiğini görebiliriz.

BİST100'de ise durum biraz daha farklı... Küresel piyasalara daha uyumlu bir fiyatlama görüyoruz. Bu fiyatlamanın ana teması ise Trump'ın ABD ekonomisinin maliye politikaları ile canlandıracağı ve
küresel ekonomilerin toparlanma hızının artması... Bu beklenti sonucu küresel hisse senetlerinde oluşan pozitif hava BİST100 endeksini de belli bir band içerisinde tutuyor. Geniş band 80.000 - 72.000
aralığında. Yükseliş için 80.000 direncinin aşılması gerekiyor. Yalnız bu direncin aşılabilmesi için kısa vadede pozitif bir hikayemizin olması gerekiyor. Bu hikayenin şimdilik oluşamadığını söyleyelim.
Ayrıca döviz kurlarında yükseliş potansiyeli devam ederken gösterge tahvilin faizi ise %11.00 seviyesinin üzerine yerleşmiş durumda. Belli bir noktadan sonra küresel tahvil getirilerinde oluşan yükseliş hareketinin etkisi hisse senetlerinde görünümün bozulma ihtimali bulunuyor. Bu durumda yurt içi piyasaları da olumsuz etkileyecektir.

72.000 desteği bu bağlamda önemli olacak. Yıl başından bu yana 70.000 seviyesinin aşağısına sarkmaları beraberinde getirebilir."

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.