Teknosa'da zayıf talep devam ediyor

İş Yatırım tarafından hazırlanan şirket raporunda Teknosa'nın 1. çeyrek bilançosu değerlendirilerek hedef ve tavsiyeye yer verildi.  İş Yatırım'ın değerlendirmesi şöyle:

''Teknosa İç ve Dış Tic.
Kapanış (TL) : 7.53
Hedef Fiyat (TL) : 11.51
Piyasa Deg.(TL) : 828
3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 1.85
Öneri :TUT
Get.Pot.%: 52.84 

TKNSA 1Ç15: Zayıf talep devam ediyor

Teknosa yılın ilk çeyreğinde beklentimiz olan 650 milyon TL’nin bir miktar üzerinde ancak konsensüs beklentisi olan 678 milyon TL’nin altında 666 milyon TL gelir açıkladı. FAVÖK rakamını olan 11 milyon TL’de konsensüs tahmini ile paralel ancak bizim tahminimizin bir miktar üstünde açıklandı. 10,4 milyon TL net zarar da hem bizim hem konsesus beklentisiyle uyumlu. Düşen tüketici güveni, kredi kartlarında taksit sayısına gelen kısıtlama ve Avro ve doların TL karşısında değer kaybetmesiyle artan kira gelirleri zayıf operasyonel performansın ana sebepleri olarak karşımıza çıkıyor. Teknosa 1Ç15’de pazarın sabit kaldığını öngörüyor.

Mağaza kapanışları gelir büyümesini sınırladı

Teknosa’nın 1Ç15 satış rakamı yıllık bazda %2 gerileyerek 666 milyon TL’ye indi. Satışları olumsuz etkileyen başlıca sebepler: 1) zayıf tüketici güveni, 2) azalan satış alanı ve 3) azalan müşteri sayısı. Tüketici Güven endeksi Mart ayında son dört yılın en düşük noktasına inerek 64,4 seviyesini gördü. Bununla beraber Teknosa yılın ilk çeyreğinde 5 yeni mağaza açarken beklentileri karşılamayan 9 adet mağazayı kapattı. Böylelikle net satış alını 171bin m2’den 166bin m2’ye düştü. Son olarak aynı dönemde mağazalardan alışveriş yapan müşteri sayısı da %7 azalarak 1,7 milyona geriledi. Ancak bu gerilemeye rağmen müşteri çevrim oranı (mağazaya giren ziyaretçinin ürün alarak çıkması) 0,4 yüzdesel puan artışla %7,4’e yükseldi.
Mağazaların benzer büyüme oranı %-3. Internet satışları da 1Ç15’de %10 artarak toplam satışların %11’ini oluşturdu.

Maliyetlerin azalması için daha izlenecek yol var

Brüt kar marjı 0,6 yüzdesel puan düşüşle %18,5’e geriledi. FAVÖK marjı da 0,1 yüzdesel puan azalarak %1,7’ye düştü. Operasyonel giderler/Satışlar oranı da %18,3’e gerilerken bu rakam 1Ç14’de %18,8 seviyesindeydi. Net kar marjı da 1 yüzdesel puanlık kötüleşmeyle %-1,6’ya düştü.''

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.