TCMB’den pas, ECB’den 25 indirim

Çin’deki konut politikası brifinginin yatırımcıları hayal kırıklığına uğratmasının ardından Asya borsaları Perşembe günü erken kazanımlarını geri verdi. Dolar ise Donald Trump’ın başkan olma ihtimaliyle 2,5 aylık zirveye yakın seyretti. Trump’ın zaferi kavramı muhtemelen son iki üç günde ABD doları tarafından tercih edilmeye başlandı. Trump’ın tarife, vergi ve göç politikaları enflasyonist olarak görülüyor ve bu nedenle tahviller için olumsuz, dolar için olumlu. Euro 1,0862 dolarda ve Ağustos başından bu yana en düşük seviyesine yakın.

İngiltere de yıllık tüketici fiyat enflasyonunun Eylül ayında Ağustos ayındaki %2,2’den %1,7’ye gerilemesi ki bu Nisan 2021’den bu yana en düşük seviyedir, Kasım ayında 25 baz puan faiz indirimi yapılacağı yönündeki beklentileri güçlendirdi ve Maliye Bakanı Rachel Reeves’e 30 Ekim’de açıklayacağı ilk bütçeyi hazırlaması için faydalı bir zemin oluşturdu. Reeves’in yatırımcıları korkutmadan kamu hizmetlerine ve yeni altyapıya yatırım yapmak için ekstra para bulma mücadelesi verdiği bir ortamda, daha az enflasyonist bir görünüm, bütçenin ekonomik ve mali görünümünü biraz iyileştirecektir.

Avrupa Merkez Bankası’nın bugün 13 yıl sonra ilk kez üst üste faiz indirimi yapması bekleniyor. Fiyatlarda bu varken, politika görünümü piyasaların odak noktası olacak ve euroyu daha da aşağı çekmek için oldukça ılımlı görünmesi gerekecek. Ortak para birimi Ekim ayında zaten %2,4 değer kaybetti ve faiz piyasaları ABD faiz oranları %4,75’in üzerinde ve Avrupa faiz oranları %3,5 seviyesinde olmasına rağmen, gelecek yıl Avrupa’da ABD’dekinden daha fazla indirim fiyatlıyor. Bugün yapılacak çeyrek puanlık bir indirim, ECB’nin bankaların mevduatlarına ödediği faiz oranını %3,25’e düşürecek ve para piyasaları Mart 2025’e kadar üç indirimi neredeyse tamamen fiyatlayacak.

13 yıl aradan sonra ilk kez üst üste faiz indirimine gidilmesi, euro bölgesi merkez bankasının odak noktasını enflasyonu düşürmekten, iki yıldır ABD’nin çok gerisinde kalan ekonomik büyümeyi korumaya kaydıracağı anlamına geliyor. Reel ekonomideki ve enflasyondaki eğilimler, faiz oranlarının düşürülmesi gerektiğini destekliyor.

Enflasyon bu yılın sonuna kadar ECB’nin %2 hedefinin biraz üzerine çıkabilirken, öngörülebilir gelecekte bu seviyenin civarında veya biraz daha düşük seyretmesi bekleniyor. Yüksek faiz oranları, yaklaşık iki yıldır zorluk çeken yatırımı ve ekonomik büyümeyi baltaladı. Endüstriyel üretim ve banka kredileri de dahil olmak üzere en son veriler, önümüzdeki aylarda aynı şeylerin daha fazlasına işaret ediyor. Olağanüstü dayanıklı bir iş gücü piyasası da artık bazı çatlaklar göstermeye başlıyor. Boş iş oranı – yani boş işlerin toplam işlere oranı – rekor seviyelerden düşüyor.

AB Şimdi yeni bir riskle karşı karşıya: hedeflenen enflasyonun altında kalmak, bu da ekonomik büyümeyi engelleyebilir. Sorun şu ki, bu zayıflığın bir kısmı, Avrupa’nın sanayi devi Almanya’nın yüksek enerji maliyetleri ve düşük rekabet gücü gibi yapısal sorunlardan kaynaklanıyor. Bunlar yalnızca daha düşük faiz oranlarıyla düzeltilemez, ancak sermayeyi daha ucuz hale getirerek marjinal olarak yardımcı olabilirler.

TCMB’nin bugünkü faiz toplantısında değişiklik beklemiyor ve %50’de sabit bırakmasını bekliyoruz. Zaten TCMB Başkan Yardımcısı Akçay’da, The Economist dergisinde yayımlanan makalede, Aylık enflasyon sürdürülebilir bir şekilde düşüş eğilimine girene kadar sıkı para politikasını sürdüreceğiz, başka yolu yok. TL’deki değer kaybının fiyatlar üzerinde yukarı yönlü baskı yaratacağını, Rekabet avantajı elde etmek için zayıf TL çıkmaz bir yol. Enflasyonu kontrol altına almak için para politikasını sıkı tutuyoruz, bu da TL’de reel olarak daha fazla değerlenmeye yol açabilir, TL’deki reel değerlenmenin hedefleri değil uyguladıkları politikanın bir sonucu olduğunu da açıklamıştı.

Altın, ABD seçimleri etrafındaki belirsizlik ve büyük merkez bankalarının daha fazla faiz indirimi beklentileriyle desteklenerek bu sabah rekor seviyelerin altında seyrederken, yatırımcılar daha fazla yön belirlemek için bir dizi ABD verisini bekliyor. Spot altın ons başına %0,3 artışla 2.682 dolara ve ABD altın vadeli işlemleri %0,2 artışla 2.697 dolara çıktı. Yatırımcılar, ABD seçimleri konusundaki belirsizlik ortamında güvenli liman olarak altın arıyorlar. Trump’ın başkanlığı, ticaret gerginliklerini artırabileceği ve bütçe açığını genişletebileceği için altını desteklemeli.

Yabancılar en çok o hisseleri aldı

Yabancının borsada takası tarihi en düşük seviyede

Goldman Sachs'tan S&P 500 tahmini

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.