Tahminlerin çok üzerinde gelen kar Çimsa'da hedef fiyat yükselttirdi

Şeker Yatırım, Çimsa için hedef fiyatını 11,70 TL'den 12,00 TL'ye, tavsiyesini 'TUT'tan 'AL'a revize etti.

Şeker Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:

"Önerimizi ‘AL’ olarak değiştiriyoruz. Çimsa, 2Ç20’de 46,0mn TL net kar elde etti. Şirket, geçen yılın aynı çeyreğinde ise 5,0mn TL net kar açıklamıştı. Açıklanan net kar rakamı bizim tahminimiz olan 19mn TL’nin ve piyasadaki ortalama net kar beklentisi olan 16mn TL’nin oldukça üzerinde gelmiş oldu. 2Ç20 net kar rakamı ile tahminimiz arasındaki fark satış gelirleri kaleminin ve diğer faaliyetlerden gelir kaleminin beklentilerimizden daha fazla gerçekleşmesinden kaynaklanmaktadır. Bu çeyreğe ilişkin net kar rakamının da eklenmesiyle şirketin 1Y20’de kümüle net kar rakamı 37,8mn TL seviyesine ulaşmış oldu (1Y19: 23,2mn TL net kar). Şirket, 2Ç20’de net olarak 42,2mn TL tutarında esas faaliyetlerden diğer gelir kaydederken (2Ç19: 5,6mn TL net esas faaliyetlerden diğer gelir), 76,9mn TL tutarında da net finansman gideri kaydetmiştir (2Ç19: 83,1mn TL net finansman gideri).

İkinci çeyrekte FAVÖK 102,0mn TL olarak gerçekleşirken (2Ç19: 81,9mn TL), FAVÖK marjı ise yıllık bazda 1,0 puan artarak %18,2 olarak gerçekleşti (2Ç19: FAVÖK Marjı: %17,2). Bizim 2Ç20 FAVÖK tahminimiz 90mn TL iken, piyasanın ortalama FAVÖK beklentisi 81mn TL seviyesindeydi.

Beklentilerimizden iyi gelen 2Ç sonuçları dolayısıyla Çimsa için 12 aylık pay başına hedef fiyatımızı 11,70 TL seviyesinden 12,00 TL seviyesine çıkarıyoruz. 10 Ağustos 2020 kapanışına göre hedef fiyatımızın %17,9 kazandırma potansiyeli taşıması nedeniyle de ‘TUT’ olan önerimizi ‘AL’ olarak revize ediyoruz. Şirket 2020T F/K 23,38x ve 2020T FD/FAVÖK 8,33x çarpanlarıyla işlem görmektedir."

Vakıf Yatırım, Çimsa için tavsiyesini 'AL'dan 'TUT'a çekerken, hedef fiyatını 9,65 TL'den 11,10 TL'ye revize etti.

Vakıf Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:

"(+) Çimsa (CIMSA): Şirket yılın ikinci çeyreğinde beklentimizin (21 mn TL) ve piyasa beklentisinin (16 mn TL) oldukça üzerinde, yıllık %819 yükselişle 46 mn TL net kar açıkladı. Operasyonel performansın tahminimizden güçlü gerçekleşmesi, net karın beklentimizin üzerinde gelmesinin ana nedenini oluşturdu. Şirketin cirosu, iç pazar satışlarının desteğiyle, hem beklentimizi (493 mn TL) hem de piyasa beklentisini (476 mn TL) aşarak, yıllık %18 artışla 560 mn TL’ye ulaştı. FAVÖK yıllık bazda %25 yükselerek 102 mn TL’ye ulaşırken, hem beklentimizi (86 mn TL) hem de Piyasa beklentisini (81 mn TL) aştı.

FAVÖK marjı ise yıllık 1 puan artarak %18,2’ye yükselirken, beklentimizin 0,8 puan, piyasa beklentisinin ise 1,2 puan üzerinde gerçekleşti. Yorum: Yılbaşından bu yana endeksten %19, son bir ayda ise %4 pozitif ayrışan şirket hisselerinin 2Ç20 finansallarına olumlu tepki vermesini bekliyoruz. Güçlü operasyonel sonuçlar ardından Çimsa için 9,65 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı 11,10 seviyesine revize ederken, kısa vadeli “Endekse Paralel Getiri” önerimizi koruyor, uzun vadeli AL önerimizi ise “TUT” olarak değiştiriyoruz."

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.