Şubat ayında hangi yatırım araçları ön plana çıkabilir?

İngiltere’nin Avrupa birliğinden çıkış referandumu ve ABD seçimleri ile dengelerin değiştiği 2016 sonrasında yeni yılın ilk ayında küresel piyasalarda dalgalanma beklentilerin aksine düşüktü. Şubat ise volatilitenin artacağı ay olarak dikkatleri çekiyor. Trump’ın seçim sürecindeki söylemlerini uygulamaya hızlı alması yalnızca ekonomi alanında değil siyaset arenasında da güç savaşına dönüştü. Fed’in faiz kararı öncesinde Japonya Merkez Bankası (BoJ) %-0.1 seviyesinde bulunan politika faizinde değişime gitmezken 10 yıllık tahvil getirisi hedefini yaklaşık %0.0’da tuttu. Banka, 2017 için çekirdek tüfe tahmininin %1.5 olduğu açıklarken Başkan Kuroda, Trump yönetiminin politikalarını yakından izleyeceklerini açıkladı. Eskiden FED politikalarına odaklanan Kuroda’nın bu söylem değişimi aslında günümüz risk algısının ne yönlü değiştiğinin açık göstergesi.

FED’in faiz artış süreci ile Dolar’ın anavatanına döneceği yıl yatırımcılar Yellen’dan daha çok Trump’a odaklanacak. Yeni başkan Trump’ın politikalarının ekonomiye yansıması ise zaman alacak. Ekonomik veri takvimindeki güçlü ABD verileri yılın ilk yarısında yerini beklentilere yakın ya da beklentilerin altındaki seviyelere taşıyabilir. Seçimler sonrası yaşanan Trump rallisi ise ocak ayının son haftası ile yerini belirsizliklere bıraktı. Belirsizliklerin ve risk algısının yükseldiği dönemlerin flaş yatırım aracı ise altın. Güvenli liman algısı altında %4.5’in üzerindeki yükseliş ile haziran ayından bu yana en güçlü aylık performansı beraberinde getirdi. FOMC’de politika değişimi öngörmediğimiz haftada tarım dışı istihdam verisinde de etki sınırlı kalabilir. Çin Piyasaları’nda ay takvimi nedeniyle yeni yıl tatilinin 3 Şubat’ta son bulmasının fiziki taraftaki gerilemeyi durdurmasını bekliyoruz. Altında ons başına 1.220 Dolar direncinin kırılması ile 1245 Dolar direnci yeniden gündeme gelebilir. Olası geri çekilmelerdeki ilk teknik destek seviyesi ise 1181 Dolar.

Kredi derecelendirme kuruluşları Fitch ve S&P’nin açıklamaları sonrasında referandum takvimine odaklanan yurt içi piyasalarda ise Türk Lirası, Dolar Endeksi’ndeki zayıflama ve TCMB’nin politikaları ile değer kazanıyor. Yükselen enerji fiyatları maliyetlerde baskı oluştururken dış ticaret açığındaki artış devam ediyor. Turizm gelirleri 4.çeyrekte %43 azalarak 6.57 milyar Dolar’dan 4.78 milyar Dolar’a geriledi. Enflasyon hedeflemesindeki TCMB, 2017 yılı birinci enflasyon raporunda orta vadede enflasyonun %5 olmasını beklediklerini açıkladı. Enerji ve gıdadaki enflasyonun devamını öngördüğümüz yılda çift haneli seviyelerin test edilmesi sürpriz olmayacaktır. DolarTL’de kredi notu indirimi öncesinde test edilen tarihi zirvelerden gözlemlenen geri çekilmelerde sıkılaştırıcı politikalar kadar ABD kaynaklı gelişmelerin de etkili olduğu unutulmamalı. Gelişmekte olan ülkelere olan fon akımlarının zayıflaması, mevcut rezervler, kısa vadeli borç dinamiği, dış ticaret dengesi, turizmdeki gerileme eğilimi ve jeopolitik riskler yılın ilk çeyreğinde Türk Lirası’nda yaşanabilecek olası kazanımları sınırlayabilir.

A1FX Araştırma Departmanı

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.