SON AÇIKLANAN BİLANÇOLAR VE BEKLENTİLER

2009/06 Mali Tablolar - VAKBN konsolide olmayan net karını 1y09’da %26 arttırarak 595mn TL olarak açıkladı (2ç09 net karı 301mn TL oldu ve bir önceki çeyreğe göre %2 artış gösterdi). Net kar beklentilerin dahilinde geldi. Vakıfbank kredilerde ve mevduatta piyasa payını artırmaya devam etmiş. Bankanın ikinci çeyrek performansı operasyonel giderlerdeki düşüş sayesinde pozitif. Ancak marjlar ilk çeyreğe göre daralmış vaziyette; çeyreksel net kar marjı 47 baz puan azalarak %5.5’ye düştü; çeyreksel düzeltilmiş özsermaye karlılığı ise %19.7’e geriledi (1ç09’da %20.6 olmuştu).Takipteki krediler 2009/06’da %5.2’den %5.5’e yükseldi. F/K: 9.1x. F/DD: 1.2x. Özsermaye karlılığı: %15. Şimdilik banka için nötr tavrımızı koruyoruz. - TUPRS’ın net karı 1y09’da %54 gerileyerek 332mn TL oldu. Net kar beklentilerden daha yüksek geldi. Bu dönemde gelirler ve FAVÖK yıllık bazda %47 ve %52 düşüş gösterdi. Ancak ikinci çeyrek finansal performansı ilk çeyreğe göre çok daha olumlu gerçekleşti. Firma 2ç09’da %8 FAVÖK marjı elde etti; 1ç09’da bu %3.8 olmuştu. FD/FAVÖK: 5.2x. Bizim görüşümüze göre ikinci çeyrek sonuçları Tüpraş’ın rekabet üstünlüğünü bir kere daha kanıtlamış oldu. Tüpraş için olumlu tavrımızı koruyoruz. - BAGFS 1y09’da 8mn TL net zarar açıkladı (beklentimizden kötü). Firma geçen sene aynı dönemde 67.5mn TL net kar açıklamıştı. Gelirler yıllık bazda %27 geriledi; FAVÖK ise zarara döndü. Bagfaş için önerimizi nötr olarak tutuyoruz. - BOYNR 1y09’da 5mn TL net zarar açıkladı. Firma geçen sene aynı dönemde 5.3mn TL net kar açıklamıştı. İlk yarıyılda firmanın gelirleri artmasına rağmen karlılık büyük oranda azaldı. İkinci çeyreğe bakıldığında ise karlılık ilk çeyreğe göre biraz düzelmiş görünüyor (FAVÖK marjı %8 oldu; ilk çeyrekte negatifti). FD/FAVÖK: 7.7x. - HEKTS’ın net karı 1y09’da %39 gerileyerek 332mn TL oldu. Geçen seneye göre gelirler aynı kaldı ancak karlılık oldukça azaldı. İkinci çeyrek performans da oldukça kötü sayılabilir ve FAVÖK marjı tarihin en düşük seviyelerinden %4’e geriledi. F/K: 9.4x. FD/FAVÖK: 11.8x. - EGGUB 1y09’da 17.8mn TL net zarar açıkladı. Firma geçen sene aynı dönemde 12.6mn TL net kar açıklamıştı. Gelirler yıllık bazda %13 geriledi; FAVÖK ise zarara döndü. İkinci çeyrek performans da oldukça kötü sayılabilir; FAVÖK negatif kalmaya devam etti. Şirketin F/K ve FD/FAVÖK rasyoları eksi. - ASUZU TL19.4mn zarar etti (1y08’de TL21.8mn net kar). Şirketin net satışları %66 oranında azalırken FAVÖK eksiye döndü. 2ç09’da marjlarda iyileşme: Net satışlar 548 oranında daralırken FAVÖK marjı 1ç09’daki eksi %28.7’den eksi %6’ya yükseldi. Şirketin F/K ve FD/FAVÖK rasyoları eksi. M Ersagun Şimşek Director, Institutional Sales & Trading Tera Stock Brokers Inc.

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.