‘Siyah kuğular’ borsaları nasıl etkiliyor?

BORSAGUNDEM.NET – DIŞ HABERLER SERVİSİ

Ünlü ekonomist Nassim Nicholas Taleb Nisan 2007 basımlı ‘Siyah Kuğu: Olasılıksız Görünenin Etkisi’ kitabı muhtemelen en doğru zamanda okuyucuyla buluşmuştu. Zira söz konusu tarihten sadece altı ay sonra Küresel Finans Krizi tüm dünyayı etkisi altına almıştı.

Kitap nadir ve ciddi derecede etkili olayların geleceği tahmin ettiğini inanılmaz derecede zorlaştırdığını öneriyordu. Borsagundem.net’in derlediği bilgilere göre kitaba ismini veren ‘siyah kuğu’ ise Avustralya’nın keşfine kadar dünyada siyah kuğu diye bir canlının olmadığı kanısının hakim olmasına dayanıyor.

Taleb’in ilk kez kullandığı bu tabir küresel piyasalarda beklenmedik ve kritik etkileri olan gelişmelerin ‘siyah kuğu olayı’ ifadesiyle tanımlanmasını yaygınlaştırdı. Örnek vermek gerekirse ABD konut piyasasının riskli bölümlerine yapılan kaldıraçlı bahisler nedeniyle küresel ekonominin çökmesi klasik bir siyah kuğu olayıydı.

MarketWatch’un haberine göre araştırma firması DataTrek’in Kurucu Ortağı Nicholas Colas kitabın yayınlanmasından bu yana borsa getirilerine ilişkin rakamları hesapladı. Colas’ın verilerine göre, S&P 500 Endeksi Nisan 2007’den bu yana %10,2’lik ortalama getiri ile tarihsel ortalamasıyla hemen hemen aynı noktaya geldi.

Colas elde ettiği verilere dayanarak, “Modern dünya giderek daha karmaşık hale geliyorsa ve sonuç olarak etrafta daha fazla siyah kuğu uçuşuyorsa söz konusu tablo tarihsel verilerde belirgin olarak gözükmüyor” açıklamasında bulundu.

Borsa uzmanı klasik bir siyah kuğu olayı olarak adlandırdığı 2020’deki Kovid-19 pandemisini örnek gösterdi.

Colas, siyah kuğuların her zaman için olumsuz anlam taşımadığını da belirtiyor. Borsa uzmanı 1990 ile 2020 yılları arasında hisse senetlerinin yalnızca %1 ila %2'sinin borsalardaki neredeyse tüm değeri yarattığını gösteren verilere atıfta bulundu.

Colas söz konusu gelişmelerin yatırımcılar için birkaç önemli ders taşıdığını da belirtiyor. Birincisi, olumsuz siyah kuğu olaylarının artık yatırım süreçlerinin bir parçası haline getirecek kadar sık meydana gelmesi. Borsa uzmanı, “Risklere ne kadar ağırlık verileceği yatırımcının risk toleransına bağlıdır, ancak yalnızca risksiz kağıtlar, siyah kuğular hırlamaya başladığında değer kazanma eğilimindedir” dedi.

Alınması gereken ikinci bir dersse pozitif siyah kuğu olaylarını yakalamanın yalnızca iki yolu olduğu. Yatırımcı ya gelişmeleri erkenden tespit edecek ve buna kalacak, ya da bu siyah kuğu şirketleri portföylere dönüşeceğinden geniş çapta çeşitlendirilmiş bir endeks fonuna sahip olunacak.

Colas mevcut ekonomide teknoloji sektöründe pozitif siyah kuğu hisselerinin kümelendiğini söylüyor: “Diğer tüm sektörlerden daha fazla inovasyonla desteklenen bu grup, büyük ölçekli kazananlar yaratma ve sürdürme konusunda en iyi şansa sahiptir. Bunu yıllar boyunca birçok kez gördük. İnternet 1.0’ın ardından küresel mobil bilgi işlem teknolojileri ve şimdi de hisse senedi fiyatlarını yükselten beklenmedik büyüme için itici güç sağlayan üretken yapay zeka.”

Gerçekten de bu yılın başından bu yana yapay zeka şirketlerinin hisseleri arasında Nvidia %159 ve Super Micro Computer %198 değer kazandı.

Ancak teknoloji her zaman en çok kazandıran sektör olmayabilir. İlaç şirketleri Eli Lilly ve Novo Nordisk sağlık sektöründe potansiyel bir devrim niteliğindeki bir kilo verme ilacı üretti. İki şirketin de hisse senetleri fiyatlarının yükseldiği görüldü. Colas’ın endeks yatırımı kuralı ise bu noktada geçerliliğini koruyor. Lilly şu anda S&P 500’ün sekizinci en büyük bileşeni konumunda Novo Nordisk ise MSCI ABD Dışı Küresel Hisse Senetleri Endeksi’ndeki en büyük şirket.

Her yerde risk açık

Buffett’ı taklit etmek başarı getirir mi?

Londra Metal Borsası'nın işlem hacminde tarihi seviye

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.