SIRKET HABERLERININ DEGERLENDIRILMESI(IS YATIRIM)

SIRKET HABERLERININ DEGERLENDIRILMESI(IS YATIRIM) "Ilk çeyrek sonuçlari beklendigi gibi zayif Otokar 2010 yilinin ilk çeyreginde geçen yilin ayni dönemindeki 15mn TL’lik ve bir önceki çeyrekteki 14mn TL’lik net karin çok gerisinde 6mn TL net zarar açikladi. Net zararin ana nedeni kar marji diger araçlara göre çok yüksek olan askeri araç satislarinin toplam gelirler içerisindeki payinin geçen yilki %62’lik seviyesinden %28’lik seviyesine gerilemesi oldu. FAVÖK de buna paralel olarak %96 daraldi ve 1mn TL’ye geriledi. FAVÖK marji ise geçen yilki %24 ve bir önceki çeyrekteki %11’lik seviyesinden % 1.5 seviyesine geriledi. Gelirler yillik bazda %31 daraldi ve 81mn TL oldu. Otokar’in ilk çeyrek sonuçlari önceki çeyreklerin çok gerisinde olsa da beklentiler dahilinde geldi. Yilin geri kalaninda da askeri araçlarin toplam satislar içindeki payinda bir artis olacagini öngörmüyoruz. Her ne kadar yeni alinabilecek zirhli araç siparisleri hisse fiyatina olumlu yansiyacak olsa da 2010 finansallarina etkisi olmayacaktir. OTKAR TUT 2% Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanis 18.10 18.50 PD, mn 434 444 HAO PD, mn 122 124 (x) 2010T 2011T F/K 12.97 9.15 PD/DD 2.38 2.00 FD/FAVÖK 9.64 7.23 (TL) 1Ay Yiliçi Ort.Hac.Mn 1.0 1.8 End.Gör.Perf. % (3.6) 9.5 PETKIM Yillik bazda faaliyet karliligi geriledi... Piyasa beklentisi olan 17mn TL'nin üzerinde Petkim yilin ilk çeyreginde 21mn TL net kar elde etti. Sirket geçen yil 4. çeyrekte düsen faaliyet karliligina ragmen ertelenmis vergi gelirleri nedeniyle 49mn TL net kar elde etmisti. Geçen yil 1. çeyrege göre karlilik gerilemis olsa daha düsük gelen faaliyet disi giderler ve artan ciro nedeniyle sirketin net kari yükseldi. Sirketin ilk çeyrekte gelirleri artan ürün fiyatlari ve talep nedeniyle geçen yilin ayni dönemine göre %81 ve bir önceki çeyrege göre de %13 yükselmis olmasina ragmen ragmen artan üretim maliyetleri nedeniyle faaliyet karliliginda bir gerileme görüldü. Sirket 2010 yilinin birinci çeyreginde, geçen yilin %21 altinda fakat dördüncü çeyregin neredeyse 10 kat üzerinde 42.4mn TL FAVÖK elde etti. Bu da sirkete %6.3'lük bir FAVÖK marji sagladi. 2009 yilinin 1. Çeyreginde sirketin FAVÖK marji %14.3 seviyesindeydi. PETKM TUT -15% Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanis 11.80 10.06 PD, mn 2,416 2,060 HAO PD, mn 942 803 (x) 2010T 2011T F/K 17.47 14.66 PD/DD 1.57 1.37 FD/FAVÖK 8.68 7.76 (TL) 1Ay Yiliçi Ort.Hac.Mn 40.0 28.4 End.Gör.Perf. % 26.4 44.8 TAT KONSERVE Ilk çeyrek kari beklentilerin altinda kaldi Piyasa beklentisi olan 8mn TL’nin altinda Tat Konserve 2010 yili ilk çeyreginde 5mn TL net kar elde etti. Sirket geçen yil ilk çeyrekte 1mn TL net zarar açiklamisti. 2010 yilinda net karda görülen iyilesmenin nedeni finansal giderlerdeki düsüs olarak açiklanabilir. Sirketin gelirleri geçen yila göre %28 yükselerek 194mn TL seviyesine ulasti. FAVÖK ise %8 geriledi ve 18mn TL oldu. FAVÖK marji da 3.5 puanlik gerileme ile %9.1 olarak gerçeklesti. FAVÖK marjindaki gerilemenin nedeni domates salçasi ve süt ürünleri segmentlerinde brüt karliligin düsmesi olarak açiklanabilir. Tat Konserve için 4.6TL’lik hedef fiyat ve %32’lik yükselme potansiyeli ile AL önerisi vermeye devam ediyoruz. TATKS TI AL 32% Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanis 3.50 4.60 PD, mn 476 626 HAO PD, mn 228 300 (x) 2010T 2011T F/K 12.81 11.06 PD/DD 1.96 1.63 FD/FAVÖK 9.57 7.37 (TL) 1Ay Yiliçi Ort.Hac.Mn 1.0 1.2 End.Gör.Perf. % (5.7) 2.5 BOYNER Faaliyet karliliginda iyileSme Boyner yilin ilk çeyreginde 0.4mn TL net kar elde etti. Sirket geçen yil ayni dönemde 9.6mn TL net zarar elde etmis, geçen yil dördüncü çeyrekte ise 9mn TL net kar elde etmisti. Yillik bazda net kardaki yükselisin nedeni artan faaliyet karliligi ve daha düsük gerçeklesen finansal giderler oldu. Gelirler cari dönemde yillik bazda %19’luk artis gösterirken çeyrek bazinda %11 geriledi ve 121mn TL oldu. FAVÖK geçen yilki negatif 3mn TL’lik seviyesinin çok üzerinde 4mn TL olarak gerçeklesti ve bu da sirkete % 3.1’lik marj sagladi. Boyner için önerimiz yok ancak yillik bazda faaliyet karliliginda görülen iyilesmenin piyasa tarafindan olumlu algilanacagini düsünüyoruz." ****** Burada yer alan yatirim bilgi, yorum ve tavsiyeler yatirim danismanligi kapsaminda degildir. Yatirim danismanligi hizmeti, araci kurumlar, portföy yönetim sirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müsteri arasinda imzalanacak yatirim danismanligi sözlesmesi çerçevesinde sunulmaktadir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanlarin kisisel görüslerine dayanmaktadir. Bu görüsler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanilarak yatirim karari verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar dogurmayabilir.

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.