ŞİRKET ANALİZİ (ZİRAAT YATIRIM)

’ HALKB
’ 
Halkbank, 2009 yılında 1,6 milyar TL net kar açıkladı. Halkbank, 2009 yılsonunda 2008 sonuna göre %60,2 artışla 1,6 milyar TL net kar açıklamıştır. Çeyreklik bazda ise Banka’nın net karı 2009/4ǒte bir önceki çeyreğe göre %0,8 ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %291 oranında artarak 423 milyon TL seviyesine ulaşmıştır. Halkbank; küresel ekonomik krize, daralan faiz marjlarına ve artan rekabetçi piyasa koşullarına rağmen, 2009 yılı sektör verilerine göre %14,6’lık pazar payına sahip olduğu KOBİ iş kolunda gösterdiği performansla karlılığını artırmayı başarmıştır.
’ 
Banka güçlü kredi büyümesinin yanında mevduat hacminde de olumlu gelişme kaydetti. 2009 yılsonu itibariyle Halkbank’ın toplam kredileri %25,6 oranında artışla 25,8 milyar TL’den 32,5 milyar TL seviyesinde yükselirken, sektörün kredilerdeki artış oranı %6,9 düzeyinde gerçekleşmiştir. Banka’nın kredilerdeki pazar payı %6,8’den %8,1 düzeyine çıkmıştır. Banka’nın 2008 yılsonu itibariyle 1,25 milyar TL olan takipteki krediler kalemi, %33,3 oranında artarak 2009 yılsonunda 1,67 milyar TL’ye ulaşırken, özel karşılık tutarının da %30,9 oranında artarak 1,04 milyar TL’den 1,36 milyar TL’ye yükselmesiyle 2009 yılsonu itibariyle net takip tutarı 309 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. 2009 yılında sektörde takipteki krediler artış oranı %55,5 olmuştur. Sektörün 2008 yılında %3,7 olan takipteki krediler/toplam krediler oranı 2009’da %5,3 düzeyine çıkarken, Banka’nın takipteki krediler/toplam krediler oranı aynı süreçte %4,8’den %5 düzeyine yükselmiştir. Halkbank’ın toplam mevduatı 2008’den 2009’a %9,1 artarak 43,9 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Mevduatın %67’si TL hesaplardan, %33’ü ise döviz hesaplarından oluşmaktadır. Toplam pasifler içerisinde mevduatın payı %78,8’den %72,5 seviyesine gerilemiştir.
’ 
Yıllık bazda ‘Net Faiz Gelirleri’ %46,2 arttı. Banka’nın faiz gelirleri 2009 yılsonunda bir önceki yıla göre, %0,3 artışla 6,82 milyar TL seviyesinde gerçekleşirken, faiz giderleri %20,5 oranında azalışla 3,71 milyar TL olmuştur. Kredilerden alınan faiz gelirleri %12 artarak 3,8 milyar TL’den 4,2 milyar TL seviyesine çıkmış, mevduata verilen faiz giderleri de %25,9 oranında azalışla 3,2 milyar TL seviyesine gerilemiştir. Sonuç olarak, 2009 yılsonunda Halkbank’ın net faiz gelirleri bir önceki yılsonuna göre %46,2 oranında artarak 3,1 milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir. Banka’nın net ücret ve komisyon gelirleri de 2009 yılsonunda 2008 yılsonuna göre %24,4 artarak 461 milyon TL seviyesine ulaşmıştır.
’ 
Ortalama özkaynak karlılığı %32,5 oldu. Aktif büyüklüğü 2008 sonuna göre %18,7 artarak 2009’da 60,7 milyar TL seviyesine ulaşan Halkbank’ın ortalama aktif karlılığı %2,9 olurken, aynı süreçte özkaynakları %34,3 oranında büyümeyle 5,8 milyar TL düzeyine çıkmış ve ortalama özkaynak karlılığı da %32,5 seviyesinde gerçekleşmiştir.
’ 
Halk Bankası için “AL” önerisi veriyoruz. Türk ekonomisinin omurgasını oluşturan KOBİ’lere yönelik finansal desteğiyle ön plana çıkan T. Halk Bankası’nın reel sektördeki canlanmanın ivme kazanacağı bir yıl olması beklenilen 2010’da da yükselen performasını devam ettireceğini düşünüyoruz. Halkbank için 12,80 TL hisse başı hedef fiyat üzerinden hedef piyasa değeri tahminimiz 16 milyar TL’dir. HALKB hisse senetleri için “AL” önerisinde bulunuyoruz.

Raporun detayı için linke tıklayınız

http://www.ziraatyatirim.com.tr/raporlar/Sirket_Analizleri/HALKB%20E_24-03-10.pdf
’ 

ZİRAAT YATIRIM
ARAŞTIRMA VE KURUMSAL FİNANSMAN BÖLÜMܒ 

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.