Satışlar tepki alımlarını bastıracak

Küresel mali piyasalar Cuma günü de temkinli bir seyir izledi. Emtia fiyatlarındaki düşüş devam ederken Yunanistan ile ilgili endişelerin tırmanışa geçmesi risk iştahındaki azalmayı pekiştirdi. Son dönemde mali piyasalarda yaşanan iyimserliğin ardındaki temel nedenin Euro’daki değerlenme olduğu görülüyor. Euro’daki değerlenmenin kesintiyeuğraması, tüm risk varlıklarının yönünü de aşağı çevirdi. Önceki gün emtia fiyatlarında yaşanan sert düşüş, tepki alımlarına rağmen Cuma günü de devam etti. WTI cinsi ham petrol varil fiyatı 96 dolara kadar gerilerken emtialardaki düşüşün ilk sırasını, tıpkı yükselişte olduğu gibi gümüş teşkil etti. Emtiaların yanında hisse senedi ve emtia ihracatçısı ülkelerin para birimleri de satış baskısına maruz kaldı. Türk mali piyasaları, emtia fiyatlarındaki düşüşün neden olduğu iyimserlik nedeniyle göreceli olarak güçlü kalabilmeyi sürdürdü. Emtia fiyatlarındaki düşüş bir yanan enflasyon diğer yandan cari işlemler açığı için olumlu olduğundan dolayı TL ve TL cinci yatırım araçları, dünyadaki genel eğilimi göre daha az satış baskısına maruz kaldı. USDTRY kuru akşam saatlerine doğru 1.5350 civarına kadar geriledikten sonra gece saatlerinde Yunanistan riskinin tırmanması paralelinde yeniden 1.54’lere yükseldi. Gösterge bileşik faiz bu haftaki ihraca rağmen güçlü kalabilmeyi sürdürerek %8.4’lü seviyelerden işlem gördü. Hisse senedi piyasası günün önemli bir bölümünde göreceli olarak güçlü kalsa da akşam saatlerine doğru şirket bazlı bazı haberlerden ötürü hatırı sayılır bir oranda düşüş kaydetti. İMKB- 100 endeksi günü %1.6 oranında düşüş ile tamamladı. Yunanistan’ın Euro’dan çıkabileceği ya da borçlarının yeniden yapılandırılacağı haberleri resmi ağızlarca yalanlansa da mevcut durumun uzunca bir süre sürdürülemeyeceği hususu üzerinde mutabık kalınan bir durum. Yunanistan’ın finansal yardım ile bir süre daha yüzdürülebilmesi mümkün olsa da Almanya ve Finlandiya’nın başını çektiği ülkelerdeki toplumsal baskı nedeniyle bu ihtimal de pek kuvvetli değil. Buna çözüm olarak Yunanistan’ın teminat vermesi talep edilecek ancak bunun da Yunan kamuoyunda tepki uyandıracağı düşünülüyor. Sonuç olarak, bu riskler piyasalar üzerinde soru işaretleri yaratmaya devam edeceğe benziyor. Bu da Euro’nun göreceli olarak zayıf kalması ve bu paralelde risk iştahının da azalması anlamına geliyor. Bu bağlamda, hisse senetleri, emtialar ve özellikle de emtia ihracatçısı ülkelerin para birimleri olumsuz seyir izleyebilir. 
Türkiye cephesinde döndüğümüz zaman emtia fiyatlarındaki düşüşün enflasyon ve cari işlemler dengesine etkisi olumlu oluyor. Ancak, küresel mali piyasalarda yaşanan çalkantılar nedeniyle TL ve TL cinsi mali araçların kazanç elde etmesi de mümkün değil. Bu nedenle, Türk mali piyasalarının göreceli olarak daha az satış baskısına maruz kalacağını söylemek daha doğru olacaktır. Bugün Hazine’nin düzenleyeceği borçlanma ihaleleri ile TÜİK’in açıklayacağı sanayi üretim rakamları yakından takip edilecek. USDTRY kuru için 1.5300-1.5500 aralığını ön plana çıkarabiliriz. Faizlerde yarınki gösterge tahvil ihraçı öncesinde %8.40 seviyesi sürdürülebilir. İhale sonrasında ise faizlerde düşüş yönünde bir eğilim beklenebilir. Hisse senedi piyasasında kısa vadeli tepki alımları olsa da satışların daha baskın olacağını öngörüyoruz.
HSBC YATIRIM ARAŞTIRMA

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.