E-bültenimize abone olarak
en son bilgilere ve haberlere ulaşabilirsiniz.
İş Yatırım, Torunlar GYO için 3,37 TL hedef fiyatını ve 'TUT' tavsiyesini sürdürdü.
İş Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Kapanış (TL) : 3.63 - Hedef Fiyat (TL) : 3.37 - Piyasa Deg.(TL) : 3630 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 28.17
TRGYO Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: -7.23
TRGYO 2Ç20 Sonuçları: Net zarar ve FAVÖK beklentilerden kötü
Torunlar GYO yılın ikinci çeyreğinde piyasa beklentisi 139 mn TL ve bizim beklentimiz 150 mn TL net zararın üzerinde 162 milyon TL net zarar açıkladı. Tahminimizdeki sapmaya beklentilerin altında gerçekleşen operasyonel karlılık neden oldu. Şirket 2Ç20’de beklentilere paralel 117 mn TL satış geliri kaydetti (yıllık bazda %48 düşüş). Gelirlerdeki bu düşüşte pandemi nedeniyle alınan karantina önlemleri ve kapatılan alışveriş merkezleri ile birlikte düşen kira gelirleri ve duran konut satışı aktivitesi etkili oldu.
Kira gelirleri (ortak alan gelirleri dâhil) yıllık bazda %61 düşüş kaydederek 72 mn TL gerçekleşti. Konut satış gelirleri geçen ise 45 mn TL gerçekleşti (2Ç19: 42 mn TL, 1Q20: 142 mn TL). Şirket 2Ç20’de beklentilerin altında (ISY tahmini: 52 mn TL, piyasa tahmini: 67 mn TL) 31 mn TL FAVÖK kaydetti (yıllık bazda %78 düşüş). Net borç geçen çeyreğe kıyasla %2 artış göstererek 4.47 milyar TL seviyesine yükseldi. Şirketin 2Ç20 sonu itibariyle 1.66 milyar TL (US$90mn ve EUR135mn) döviz açık pozisyonu bulunmakta.
Yorum: Beklentilerden kötü gelen 2Ç20 sonuçlarına piyasanın negatif tepki vermesini bekliyoruz.. Alışveriş merkezlerindeki ziyaretçi trafiğinin sosyal mesafe önlemlerinin belirli seviyede sürdürülüyor olması nedeniyle normale dönmesinin zaman alacağını düşünüyoruz. 12 aylık hisse başı 3.37 TL hedef fiyat ile TUT tavsiyemizi sürdürüyoruz.
Vakıf Yatırım, Torunlar GYO için 3,20 TL hedef fiyatını ve 'TUT' tavsiyesini korudu.
Vakıf Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"(-) Torunlar GYO (TRGYO): Şirket 2Ç20 için beklentimizin %16,0, piyasa tahminlerinin %17,0 üzerinde, 162 mn TL net zarar açıkladı. 2Ç19’da şirket 54 mn TL net zarar açıklamıştı. 2Ç’de salgın nedeniyle operasyonel karlılığın azalması ve TL’deki değer kaybı nedeniyle kambiyo giderinin artması, şirketin net karını olumsuz etkiledi.
Şirketin 2Ç’de toplam satış gelirleri yıllık %48,0 oranında düşüş göstererek 117 mn TL ile beklentimize paralel gerçekleşti. Aynı dönemde pandemi nedeniyle uygulanan kısıtlamalara bağlı olarak şirketin kira gelirleri (ortak alan gelirler dahil) yıllık %61,2 gerilerken, 5. Levent ve Torun Center projelerinden kaynaklı olarak konut ve ofis satış gelirleri yıllık %6,4 artış ile 45,4 mn TL seviyesinde gerçekleşti.
Şirketin 2Ç’de özellikle yurtdışı yerleşiklere yapılan satışlar için aracı emlak şirketlerine ödenen komisyonlar nedeniyle pazarlama giderleri öncülüğünde yıllık %17,5 artan faaliyet giderlerinin etkisi ile FAVÖK’ü bir önceki yılın aynı dönemine göre %78,0 azalarak 31 mn TL ile beklentimizin %43,0 altında kaldı. 2Ç itibariyle 1,66 mlr TL döviz açık pozisyonu bulunan Torunlar GYO, 2Ç’de döviz kurundaki artış nedeniyle 128,8 mn TL (y/y:+%7,4) kambiyo gideri kaydederken, aynı dönemde net finansman giderleri yıllık %17,2 azaldı. Ayrıca şirketin 2Ç sonunda net borç pozisyonu yılsonuna göre %5,3 artarak 4,47 mlr TL’ye çıktı. Yorum: Tahminlerin altında gerçekleşen operasyonel karlılığın yanı sıra beklentilerin üzerinde gerçekleşen net zararın, hisse performansına etkisini negatif olacağını değerlendiriyoruz. Son 1 ayda BIST100’e göre %16,6 negatif ayrışan Torunlar GYO için 3,20 TL olan hedef fiyatımızı ve uzun vadeli “TUT” önerimizi korurken, “Endeksin Üzerinde Getiri” olan kısa vadeli önerimizi “Endekse Paralel Getiri”ye güncelliyoruz. "
Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.
borsaningundemi.com’da yer alan bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan halka açık kaynaklardan elde edilmiş olup bu kaynaklardaki bilgilerin hata ve eksikliğinden ve ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından doğabilecek zararlardan www.borsaningundemi.com ve yöneticileri hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Burada yer alan görüş ve düşüncelerin www.borsaningundemi.com ve yönetimi için hiçbir bağlayıcılığı yoktur.
BİST isim ve logosu “koruma marka belgesi” altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BİST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BİST’e ait olup, tekrar yayınlanamaz.
borsaningundemi.com verilerin sekansı, doğruluğu ve tamliği konusunda herhangi bir garanti vermez. Veri yayınında oluşabilecek aksaklıkar, verinin ulaşmaması, gecikmesi, eksik ulaşması, yanlış olması veri yayın sistemindeki performansın düşmesi veya kesintili olması gibi hallerden oluşan herhangi bir zarardan borsaningundemi.com sorumlu degildir. BİST, verinin sekansı, doğruluğu ve tamlığı konusunda herhangi bir garanti vermez. Veri yayınında oluşabilecek aksaklıklar, verinin ulaşmaması, gecikmesi, eksik ulaşması, yanlış olması, veri yayın sistemindeki performansın düşmesi veya kesintili olması gibi hallerde Alıcı, Alt Alıcı ve/veya kullanıcılarda oluşabilecek herhangi bir zarardan BİST sorumlu değildir.
Finansal veriler aracılığıyla sağlanmaktadır. BİST hisse verileri 15 dakika gecikmelidir. Son güncelleme saati (13:07)