Resesyon yolculuğu borsalarda çöküşü de beraberinde getirecek

BORSAGUNDEM.NET - DIŞ HABERLER SERVİSİ

ABD borsalarının geleceğine dair olumsuz beklentilerin sayısı az olsa da, olası bir resesyon senaryosunun hisse senedi piyasalarına etkisi konusunda birçok isim hemfikir.

Borsagundem.net’in derlediği bilgilere göre, BCA Research'ten Peter Berezin, ABD ekonomisinin acı verici bir resesyona doğru gitmesiyle hisse senetlerinin yüzde 30 oranında düşeceğini söylüyor.

Yüzde 30’un üzerinde düşüş

MarketWatch’tan Joseph Adinolfi’nin haberine göre, JPMorgan’ın ABD borsalarına dair kıyamet senaryolarına bir yenisi daha ekleniyor. Stratejist Berezin, olası bir resesyonun acı verici olacağının altını çiziyor.

BCA Research'ün küresel baş stratejisti Peter Berezin, paylaştığı raporda, S&P 500 hedefini 3.750 puana, yani JPMorgan’ın 4.200 puanlık yıl sonu hedefinin de altına düşürdüğünü ifade ediyor. Bu tahmininde ABD'nin yakında ani ve beklenmedik bir resesyona gireceği beklentisinin ana etken olduğunu belirten Berezin, resesyonun ya bu yılın sonlarında ya da 2025'in başlarında başlamasını bekliyor. Berezin’in tahminine göre, bunun gerçekleşmesi durumunda S&P 500, mevcut seviyelerinden yüzde 30’dan fazla düşüş yaşayabilir.

Ekonomik sıkıntı küresel düzeyde yaygınlaşacak

Piyasalar için durumu daha da kötüleştirme potansiyeli taşıyan etken olarak Berezin, ekonomik sıkıntının yaygınlaşacağını düşünüyor; henüz yeni toparlanmaya başlayan Avrupa'daki büyümenin yavaşlamasını bekliyor ve emlak balonunun çöküşünün ardından hâlâ mücadele eden Çin’in de bu duruma yenik düşeceğini öngörüyor.

Sonuç olarak, bu senaryoda küresel büyüme genel olarak zayıflıyor ve küresel hisse senetleri üzerinde baskı oluşturuyor.

İş gücü piyasası ve tüketici harcamaları

ABD açısından Berezin'in tezi, iş gücü piyasasındaki yavaşlamanın hızlanacağı ve temel ekonomik itici güç olan tüketici harcamaları üzerinde muazzam bir baskı yaratacağı fikrine dayanıyor.

Berezin, pandemi döneminde işe alımların şiddetli hızının yerini, çalışanlar için çok daha az çekici bir senaryoya bıraktığını gösteren bir dizi göstergeyi sıralıyor. Buna göre, resmi iş açılış verilerinin gösterdiği gibi, açık pozisyonların sayısı ve işten ayrılma oranı önemli ölçüde düşüş eğiliminde ve iş fırsatlarına ilişkin özel anketler ise daha da çarpıcı bir düşüşü yansıtıyor. Aynı zamanda, Çalışma Bakanlığı verileri ücret artış hızının yavaşladığını gösteriyor.

Ayrıca Cuma günkü Mayıs ayı kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi de dahil olmak üzere yakın zamanda açıklanan ekonomik verilerde tüketici harcamalarının yavaşladığına dair işaretler bulunuyor. Ancak Berezin, aniden zayıflayan iş gücü piyasasının bir kısır döngüyü başlatabilme potansiyeli olduğunu ve bunun yalnızca başlangıç ​​olabileceğini de ekliyor.

Banka bakiyelerine ilişkin veriler halihazırda düşük gelirli Amerikalıların pandemi dönemindeki tasarruflarını tüketmiş göründüğünü gösteriyor. Kredi kartları ve otomobil kredilerindeki temerrüt oranları artmaya devam ederken bankalar kredi verme standartlarını yükseltmeyi tercih edebiliyor ve bu da tüketicinin karşı karşıya olduğu baskıyı artırabiliyor.

Sermaye harcamalarında kesinti

Tüketici yavaşladıkça Berezin, işletmelerin sermaye projelerine yönelik harcamalarını yavaşlatmalarını da bekliyor. Gerçekten de işletmelerin harcama planlarını takip eden BCA tarafından toplanan veriler, yapay zeka patlamasına, CHIPS Yasası’na ve Wall Street'in artması gerektiğine inandığı devam eden yeniden kaynak sağlama eğilimlerine rağmen, pek çok kişinin zaten sermaye harcamalarını kısmaya hazırlandığını gösteriyor.

Berezin, öngördüğü resesyon senaryosunda ise Fed’in muhtemelen ve en azından hemen bunu durdurmak için harekete geçmeyeceği yönünde fikir belirtiyor. İkinci bir enflasyon dalgasının yeniden alevlenmesi korkusu muhtemelen Fed Başkanı Jerome Powell ve meslektaşlarının artık çok geç olana kadar harekete geçmek konusunda isteksiz olacağı anlamına geliyor.

Maliye politikasının da pek bir faydası olmayacak gibi görünüyor. Resmi Kongre Bütçe Ofisi tahminlerine göre, bütçe açığının 2024 yılında GSYİH'nın yüzde 7'sine ulaşacağı öngörülüyor. Berezin, “Şu anda ABD'nin açık harcamalarda artışa değil, mali disipline şiddetle ihtiyacı var” diyor.

Tahvil piyasası

Sonuç olarak, Kasım ayında başkanlık seçimini kim kazanırsa kazansın tahvil piyasası, fonlanmayan harcamaları artırma girişimlerine karşı muhtemelen isyan edeceğe benziyor. BCA, müşterilere, tahvil ve nakit tahsislerini artırırken özsermaye varlıklarını azaltmalarını tavsiye ediyor.

Ancak taktiksel işlemlere daha yatkın olanlar için Berezin, Bitcoin fiyatının açığa satışı ve düşen tahvil getirilerinin ABD Doları’nı Japon Yeni karşısında yüzde 0,08 daha düşük bir seviyeye sürükleyeceğine dair bahis de dahil olmak üzere birkaç öneride de bulunuyor. Berezin, durgunluk senaryosunun gerçekleşmesi durumunda 10 yıllık Hazine tahvil getirisinin yüzde 3'e düşebileceğini, federal fon hedef oranının ise yüzde 2'ye düşebileceğini ifade ediyor. Karşılaştırıldığında Cuma günü 10 yıllık oran yüzde 4,34 seviyesindeyken, federal fon hedef oranı yüzde 5,25 ila 5,5 aralığında seyrediyor.

Dev sermayeli hisse senetlerinde çıta yükseliyor

J.P Morgan'ın baş stratejisti Marko Kolanoviç ise endeksin yıl sonuna kadar mevcut seviyelerden yüzde 23'ten fazla düşmesi yönünde çağrıda bulunan S&P 500 hedefini yeniden doğruluyor. JPMorgan’ın bu hafta açıklanan yıl ortası görünümüne göre yatırım bankası, ABD büyümesinin 2024'ün ikinci yarısında ılımlı olmasını bekliyor.

Yatırım bankasının hisse senetlerine yönelik kötü senaryosu, geçen yıl piyasadaki yükselişin büyük bölümünü yönlendiren dev sermayeli hisse senetlerinin kazançları ve tahminleriyle yatırımcıları etkilemek için giderek daha yüksek bir çıtayla karşı karşıya kalacağı fikrine dayanıyor.

Kolanoviç'e göre, bu hisselere yönelik yatırımcı konumlandırması ve değerlemeler zaten gergin görünüyor. Bu, piyasayı ayakta tutan yapay zeka ticaretinin bir noktada tersine dönmesi gerektiği ve bu gerçekleştiğinde S&P 500'ün büyük bir gerileme görmesi gerektiği anlamına geliyor.

Trump’ın yükselişi borsaları nasıl etkiliyor?

Hisse senedi piyasalarında uyumsuzluk artıyor

BofA: Teknoloji ve Avrupa hisse senetlerinden sermaye çıkışı yaşandı

Yapay zeka hisse senedi balonu yaklaşıyor mu?

Charles Schwab: Borsalar son ayı piyasasındaki çöküşü hatırlatıyor

Hisse senetlerinde düşük korelasyon çöküş işareti mi?

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.