Piyasaya yön verecek 3 faktör

HSBC, "Önümüzdeki 3 yıllık süreçte piyasaya yön verecek faktörler" konulu bir Türkiye raporu yayımladı. İMKB’de yüksek getirilerin sağlandığı 2010 yılının ardından 2011 yılı piyasaların enflasyon ve para politikasına yönelik belirsizlik endişeleri ve son olarak da Kuzey Afrika’da ortaya çıkan politik ve sosyal karışıklığın baskısı altında başladı. Belirsizliklerin bir süre daha gündemde kalma ihtimaline karşın, Türkiye’nin Gelişmekte Olan Ülkeler arasında büyüme açısından olumlu görünümünün sürdüğüne, İMKB’nin de değerlemeler açısından uzun vadede önemli potansiyel içerdiğine inanıyoruz. Önümüzdeki üç yıllık (2011-2013) süreçte, İMKB’de yatırımlara yön verebilecek ve sektör/şirket değerlemelerinde ön plana çıkacak üç önemli unsur olduğunu düşünüyoruz. Bunlar; 1) Türkiye’nin derecelendirme kuruluşları tarafından “Yatırım Yapılabilir Ülke” statüsüne alınması, 2) Şirketlerin satışlarını Avrupa’dan alternatif pazarlara (tercihen daha yüksek büyüme vaat eden Gelişmekte Olan Piyasalara) kaydırmadaki başarısı ve 3) Düşük reel faiz ortamında nakit temettü ödemeleri. Bu rapor bu üç faktör açısından takibimizdeki sektörlerin ve 50 şirketin analizini içermektedir. Türkiye’nin kredi notunun yatırım yapılabilir ülke seviyesine getirilmesi durumunda, daha önce bu tecrübeyi yaşamış benzer ülkelerdeki (Brezilya, Rusya, Hindistan, Meksika ve Güney Afrika) makroekonomik ve sektörel etkileri incelediğimizde en olumlu etkilenecek sektörler olarak gayrimenkul, finans/bankacılık ve tüketim (gıda, perakende, dayanıklı mallar) ön plana çıkmaktadır. Takibimizdeki şirketler için diğer iki yatırım faktörünü de göz önüne alarak ve her bir faktör için bir puanlama sistemi kullanarak oluşturduğumuz uzun vadeli tavsiye listesinde şu hisseler bulunmaktadır: Sinpaş, Halkbank, İş Bankası, Anadolu Hayat, Erdemir, Aksa Enerji, Turcas, Sabancı Holding ve Tekfen Holding. Bu hisselerin tümünde yatırım tavsiyemiz “Endeksin Üzerinde Getiri” olup, rölatif performans ve değerleme açısından da bu hisselerin 12 aylık yatırım vadesinde cazip olduğunu düşünmekteyiz. Bu hisselerde hedef fiyatlarımız ve varsa değişiklikler şu şekildedir. Sinpaş GMYO (3.20 TL, eski hedef 3.00 TL), Halkbank (17.00 TL), İş Bankası (7.00 TL), Anadolu Hayat (6.90 TL, eski hedef 6.00 TL), Erdemir (7.00 TL), Aksa Enerji (7.40 TL), Turcas (5.10 TL), Sabancı Holding (9.00 TL) ve Tekfen Holding (9.00 TL, eski hedef 8.00 TL).
HSBC YATIRIM ARAŞTIRMA

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.