Piyasalardaki çalkantı uzun sürecek

BORSAGUNDEM.COM – DIŞ HABERLER SERVİSİ

Ünlü ekonomist Mohamed El-Erian ekonominin ve piyasaların geçtiğimiz hafta önemli dönüm noktasından geçtiğini belirtiyor. Cambridge Üniversitesi Finans Profesörü ve Allianz Baş Ekonomi Danışmanı El-Erian küresel ekonominin ciddi bir ‘uyanış’ yaşandığını yazdı.

El-Erian Financial Times’taki yazısında merkez bankalarının enflasyonla mücadele konusundaki olumlu açıklamalarının yerini sıkı para politikası önlemlerine bıraktığını söyledi. Bu gelişmenin piyasalardaki ilk ‘uyanışa' neden olduğunu belirten borsa uzmanı ikinci uyanışınsa merkez bankalarının politika değişiminde geç kalmasından kaynaklandığını belirtti. El-Erian bu uyanışın, “politikayı belirleyenler, hane halkları, şirketler ve piyasa için oluşan zorluklardan saklanmanın mümkün olmadığının kabulü” anlamını taşıdığını söyledi.

Borsagundem.com’un derlediği bilgilere göre geçtiğimiz hafta ABD Merkez Bankası (FED) politika faizlerini 75 baz puan yükselterek 1994 yılından bu yana en sert faiz artışını gerçekleştirdi. Söz konusu artış FED’in daha önceki 50 baz puan tahminiyle ve FED Başkanı Jerome Powell’ın birkaç hafta önceki açıklamalarıyla çelişti. Powell Mayıs ayı ABD enflasyon rakamları ortaya çıkmadan önce yaptığı açıklamasında 75 baz puanlık bir artışın masada olmadığını söylemişti.

El-Erian, dünyanın en büyük merkez bankasının dahi bir süreliğine direnmesine rağmen, enflasyona karşı daha zorlayıcı önlemler almaktan başka çaresi kalmadığını belirtiyor. Ünlü ekonomist bu önlemlerin piyasalarda etkilerinin hissedileceğini de sözlerine ekledi.

Sıkı para politikasına geçiş sadece ABD’de görülmedi. İsviçre Merkez Bankası (SCB) da geçtiğimiz hafta faiz oranlarını 50 baz puan artırarak sürpriz bir şekilde Avrupa Merkez Bankası’ndan (ECB) ayrıldı. El-Erian bu gelişmenin tartışmalı bir konuya da işaret ettiğini belirtiyor: “SNB, frankın değer kazanmasına karşı koymaya uzun zamandır alışkın bir merkez bankasıdır. Ancak Japonya ve İngiltere'de olanlara tanık olduktan sonra, SNB de enflasyon savaşında zafer kazanmayı daha da zorlaştıracak bir para birimi amortismanını önlemek isteyen artan sayıda merkez bankaları arasına katıldı.”

El-Erian tüm bu gelişmelerin FED’in sıkı para politikasının ikinci unsuru olan 9 trilyon dolarlık bilançosunu azaltma programının başladığı haftaya denk geldiğine de dikkat çekti.

Ünlü ekonomist konuyla ilgili yorumlarında, “Yıllarca süren devasa likidite enjeksiyonlarından ve bastırılmış politika faizlerinden sonra, dünya çapında finansal koşulların genel bir sıkılaşmasının pençesinde olduğu inkar edilemez. Bu, yakın zamanda ortalamalara geri dönüşü sağlayacak güçleri serbest bırakıldığı döngüsel bir fenomen değil” ifadelerine yer verdi.

El-Erian bu yeni mali rejimde, kontrolden çıkan enflasyonun merkez bankalarının önünde bir engel haline geldiğini, geçim kaynaklarını tehdit ettiğini, eşitsizliği kötüleştirdiğini ve finansal istikrarı baltaladığını söyledi.

Ekonomist bu keskin değişimin ikincil hasar ve istenmeyen sonuçlar doğurma riskini artırdığına da dikkat çekti. El-Erian geçen hafta artan resesyon korkularından da bunun bir kanıtı olduğunu belirtiyor.

El-Erian piyasalardaki “uyanışın” küresel ekonominin karşı karşıya olduğu risklerin “önemli bir parçası” olduğunu ve bu sürecin ‘durdurulmaması’ gerektiğini söyledi. Eğer asıl amaç FED’in geçen yıl enflasyon konusunda yürüttüğü “tarihi politika hatasını sınırlamaksa” ünlü ekonomiste göre yapılması gereken çok daha fazla şey var:

“Politika güvenilirliğini yeniden kazanmaya devam etmek için FED’in ECB örneğini izlemesi ve enflasyon tahminlerini neden bu kadar uzun süredir yanlış yaptığını ve tahmin yeteneklerini nasıl geliştirdiğini açıklaması gerekiyor. Amaçlanan ve çok ihtiyaç duyulan dürüst danışman rolünü yerine getirmek için FED’in, ekonominin geleceğinde nelerin olduğu konusunda açık ve net olmak için İngiltere Merkez Bankası'nı takip etmesi gerekiyor. Her ikisinde de başarısız olmaya devam etseler de eski FED yetkilileri de dahil olmak üzere birçok ekonomistin geçen hafta merkez bankasının revize edilmiş ekonomik tahminlerinin gerçekçi olmadığından şikayet etmekte gecikmemesi şaşırtıcı değil.”

El-Erian merkez bankalarının kapsayıcı ve sürdürülebilir bir büyümeye ulaşması; resesyon, toplumsal eşitsizlik ve finansal istikrarsızlık gibi sorunlardan kurtulması için para politikalarında kararlı bir şekilde adım atması gerektiğini belirtiyor. Ancak El-Erian’a göre bu kararlı adımların atılmaması enflasyon, büyüme ve volatilite gibi birçok küresel ekonomik sorunun ortaya çıkmasına yol açtı. Ünlü ekonomist merkez bankalarının ekonomideki genel hasarı sınırlamak ve toplumdaki savunmasız kesimleri korumak için tek yolun bu olduğunu yazdı.

Fed'in adımları sonrası Bitcoin 20 bin doların altına sarktı

JPMorgan’ın resesyon tahmini yüzde 85

Altında satış baskısı sürüyor

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.