Piyasalarda tedirgin bekleyiş

Dış Piyasalar
Büyümede artan endişeler ve gelişmiş ülkelerin parasal sıkılaşmada artan tereddütleri.. Büyüme görünümüyle ilgili son dönemde artan endişeler, dün hem Avrupa hem de ABD ekonomilerinden gelen verilerle belirginleşti. Önce Almanya’da sanayi siparişlerinde şok düşüş, sonrasında ABD’de haftalık işsizlik başvurularının beklenmeyen bir artış göstermesi yavaşlamanın öngörülenden şiddetli olabileceği korkusu yarattı.
Avrupa Merkez Bankası’nın faiz toplantısında, enflasyon risklerinde “tetikte” olan tutumunu “yakından izleme” şeklinde değiştirmiş olması da, büyüme görünümünde oluşan aşağı yönlü risklere karşı duyarlı olabileceğine işaret etti. Böylece, geçen ayın faiz artışından sonra, bir sonraki artış kararının en erken yılın ikinci yarısına kaydığı, hatta daha da ötelenebileceği ihtimali oluştu.
Böylece, S&P 500 ve DJ endeksleri kayıplarını devam ettirerek, sırasıyla % 0,91 ve % 1,10’luk düşüşlerle 1.335 ve 12.584 puana geriledi. DAX endeksi ise % 0,04’lük artışla 7.377 puanda kapandı.
Euro-dolar paritesi, Avrupa Merkez Bankası ve Fed arasındaki politika duruş farklılığının dünkü toplantı sonrasında kısmen azalmasıyla, 1,45 civarına hızlı bir gevşeme gösterdi.
Ancak, ABD ekonomisindeki yavaşlamanın Avrupa bölgesine kıyasla daha belirgin gerçekleşmesi, dolayısıyla Fed’in gevşek para politikasını yani “zayıf Dolar”ı desteklemesi nedeniyle, trendin kalıcı olarak aşağıya döndüğünü söylemek için henüz erken olduğunu düşünüyoruz. ABD’den iyileşme sinyalleri gelmesi, bütçe önlemleriyle ilgili uzlaşma sağlanması ya da Avrupa bölgesinde yavaşlama işaretlerinin yoğunlaşması, aşağı trendi oluşturacaktır.
Büyümede aşağı yönlü risklerin emtialar üzerinde artan baskısıyla, ham petrol fiyatları 100 dolar, altın fiyatları da 1.470-1.480 dolar civarına gevşeme hareketini hızlandırdı.
ABD istihdam verileri büyüme endişelerini yatıştırabilir. Kritik olan istihdam verisi, büyüme görünümüne yönelik beklentilere şekil vereceğinden bugünkü açıklamalarda daha da kritik hale gelmiş durumda.
Özel sektör tarım dışı istihdamında Nisan’da 200.000 kritik seviyesinde bir artış beklentisi hakim. Gerek zaten önceki aya göre daha ılımlı bir artış yansıtması, gerekse de ekonomide önceki dönemde gözlenen güçlenme hareketinin istihdam tarafında gecikmeli olarak gözlenmesi nedeniyle, bugünkü veri pozitif bir sürpriz yapabilir.
Bu durumda, artan büyüme endişelerinde - riskleri tam olarak ortadan kaldırmamakla birlikte - yatışma gözlenebilir.
Tam tersi, istihdam artışında belirgin bir yavaşlama gözlenmesi halinde ise, büyüme endişelerinin derinleştiği görülebilir.
İç Piyasalar
Küresel ekonomik görünümde artan risklere karşın, petrol ve diğer emtia fiyatlarındaki düşüş ve para politikasının etkinliğine yönelik devam ettirilen güvenle, İMKB 100 endeksi sadece % 0,09’luk düşüşle 69.375 puanda kapandı.
Gelecek hafta başında açıklanacak yeni kredi verileri ile haftanın geri kalanında üretim, cari denge ve maliye politikasından gelecek sinyaller doğrultusunda, yeni para politikası bileşiminin tekrar bir değerlendirmeye tabi tutulacağını düşünüyoruz. Bu süreç öncesinde, dışa daha duyarlı ve kritik ABD istihdam verisi öncesinde yönsüz bir seyir izlenebilir.
DESTEK MENKUL DEĞERLER ARAŞTIRMA

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.