Piyasalarda 'mali uçurum' endişesi

Yapı Kredi Yatırım Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"Çin’de açıklanan Aralık ayı HSBC PMI endeksinin Mayıs2011’den sonraki en yüksek seviyeye yükselmesi ile birikte Çin Borsası bu sabah %1’in üzerinde artıda işlem görüyor. Japonya tatil nedeni ile kapalı. ABD’de mali uçurum konusunda hafta sonunda yapılan görüşmelerde de bir ilerleme sağlanamadı. Bugün TSİ ile 18:00’de Senato’nun tekrar bir araya gelmesi bekleniyor. Yurtiçinde 77.750 direnç noktasının aşılmasıyla yeniden güç kazanan alım eğiliminin, hafta içerisinde bu seviye üzerinde etkisini sürdürebileceğini düşünüyoruz.
PİYASA YORUMU
Çin’de açıklanan Aralık ayı HSBC PMI endeksinin Mayıs 2011’den sonraki en yüksek seviyeye yükselmesi ile bilrikte Çin Borsası bu sabah %1’in üzerinde artıda işlem görüyor. Japonya tatil nedeni ile kapalı. HSBC PMI endeksi Aralık ayında 50.9’dan 51.5’e yükseldi ve detaylarda yeni siparişlerin de 52.9 ile Haziran 2011’den sonraki en yüksek seviyeye ulaşması olumlu sinyaldi. Bir süredir vurguladığımız üzere Euro Bölgesi borç problemi ile ilgili azalan endişeler ve bazı makro verilerden gelen olumlu sinyallerle küresel ekonominin ABD ve Çin öncülüğünde bir toparlanma sürecine girip girmeyeceğinin sorgulanması piyasalara destek olan ana konular. Beklentilerin hisse senetlerinin yılı olacağı yönünde şekillenen 2013 yılına girerken ise henüz anlaşma sağlanamayan mali uçurum konusu ve global merkez bankalarının politika değişikliği ihtimali ana riskler bizce. Mali uçurum ile birlikte borç tavanı konusunun ise ki Hazine Bakanı Geithner’ın son açıklamalarına göre 16.4 trilyon dolarlık borç tavanına yıl sonu ulaşılacak, ancak bazı geçici tasarruf önlemleri ile bu durumun iki ay kadar ertelenebileceği konuşuluyor risk iştahında baskı yaratacak konulardan biri olduğunu hatırlatalım.
Diğer taraftan FED son toplantısında enflasyon oranı %2.5'in üzerine çıkmadıkça ve işsizlik oranı %6.5'in altına gelmedikçe faiz oranlarını düşük seviyede tutmaya devam edeceğini söyledi. Güçlü gelebilecek birkaç istihdam verisi FED’in düşük faiz politikasının son tarihinin sorgulanmasını ve volatilitenin ve piyasa faizlerinin artışını beraberinde getirebilir. Sanırız düşük volatilite ve negative reel faizinin uzun sure devam edeceğini tahmin eden piyasalar açısından 2013 yılı için en büyük risk burada yatıyor.
ABD’de mali uçurum konusunda haftasonunda yapılan görüşmelerde de bir ilerleme sağlanamadı. Bugün tsi ile 18:00’de Senato’nun tekrar biraraya gelmesi bekleniyor. Daha önce de ifade ettiğimiz gibi mali uçurum konusunda piyasaların anlaşma sağlanır umutlarıyla soğukkanlılığını koruduğu söylenebilir, fakat Vix'te devam eden artış yatırımcıların kendilerini hisse satmadan hedge etmeye başladıklarına işaret ediyor olabilir. VIX son bir haftada %27 yükseldi. Bugün son gün olan mali uçurum müzakerelerinde negatif bir sonuç riskli varlıklarda satışları beraberinde getirebilir. Tersi durumda ise olumlu tepki görebiliriz. Mali uçurum konusu, 2012 yılı sonunda sona erecek vergi indirimlerinin 2013 yılında devam edip etmeyeceği ve daha önce kabul edilen ve Ocak ayından itibaren devreye girecek kamu harcamaları kesintileri ile ilgili görüş ayrılıklarını içeriyor. Bu konularda uzlaşıya varılamaması otomatik vergi artırımları ile birlikte kamu harcamaları kesintilerinin aynı anda devreye girecek olmasını beraberinde getirecek, ki bu da 2013 yılına yönelik belirsizliklere, resesyon endişelerine neden oluyor. Buna not indirimi olasılığı da dahil. Yurtiçinde ise alım eğiliminin devam ettiğini görüyoruz. Teknik tarafta 76,250 yatay destek noktası üzerinde tamamlanan ara düzeltme hareketinin ardından, geçtiğimiz hafta yükseliş trendi içerisindeki seyrin sürdüğünü gözlemliyoruz. 77,750 direnç noktasının aşılmasıyla yeniden güç kazanan alım eğiliminin, hafta içerisinde bu seviye üzerinde etkisini sürdürebileceğini düşünüyoruz.
Bu durumda 80,000 ve 83,000 seviyelerini hedefleyecek yükseliş potansiyelinin korunacağı piyasada, geçtiğimiz hafta alınmasını önerdiğimiz trade amaçlı pozisyonlar için 77,750 desteğini stop loss noktası olarak belirliyoruz.
YAPI KREDİ YATIRIM

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.