Piyasalarda başrol değişecek mi?

İnfo Yatırım Genel Müdür Yardımcısı Mert Yılmaz tarafından hazırlanan haftalık bülten piyasaların özeti sunulurken, uzun vadede beklentiler de yer alıyor.

Analizin tamamı şu şekilde:

Geride bıraktığımız haftada yurt içinde işsizlik oranı, cari denge ve sanayi üretimi verilerinin yanı sıra Cumhurbaşkanı Erdoğan tarafından bugün açıklanan Ekonomik Reform Paketi ön plana çıktı. Yurt dışında ise ABD 10 yıllık tahvil faizlerinde yükseliş odakta kalmayı sürdürürken, ABD'de 1,9 trilyon dolarlık ekonomik destek paketine ilişkin gelişmeler ve Avrupa Merkez Bankası (ECB), faiz kararı takip edildi. Hafta sonu ABD'de 1,9 trilyon dolarlık Kovid-19 mali teşvik paketi Senato'da onaylanırken yapılan değişiklikler nedeniyle son onay için tekrar Temsilciler Meclisi'ne gönderildi. Hafta içinde Temsilciler Meclisi'nden de geçen paket, dün ABD Başkanı Biden tarafından imzalandı. Hafta başında %1,61 seviyesine kadar yükselen ABD 10 yıllık tahvil faizleri sonrasında %1,475 seviyesine kadar geri çekilse de haftanın son gününde tekrar yükseldi. ABD enflasyon verisinin beklentilere paralel gerçekleşmesi, tahvil faizlerindeki gerileme ve ekonomik destek paketine ilişkin olumlu gelişmelerin etkisiyle hafta içinde ABD Borsalarında rekor seviyeler görüldü.

Avrupa Merkez Bankası (AMB), faizlerde değişikliğe gitmezken, pandemi tahvil alım programını da 1,85 trilyon Euro'da tuttu ve ikinci çeyrekte tahvil alımlarının hızlandırılacağını açıkladı. Yurt içinde açıklanan Ocak ayı işsizlik oranı %12,2 ve genç nüfus işsizlik oranı %24,7 olarak gerçekleşti. Cari işlemler açığı, Ocakta 1.867 milyon dolara gerilerken on iki aylık cari açık 36.599 milyon dolar oldu.

Sanayi üretimi ise aylık %1, yıllık %11,4 arttı. Cumhurbaşkanı Erdoğan, bugün açıkladığı Ekonomik Reform Paketi'nin özünde ekonomiyi yatırım, üretim, istihdam ve ihracat temelinde büyütme amacı bulunduğunu dile getirdi. Pakette mali disiplin vurgusu dikkat çekerken, enflasyonla mücadeleye de vurgu yapıldı. Bu gelişmeler ışığında haftaya pozitif başlamasına rağmen hafta içinde karışık bir görüntü sergileyerek 1.526-1.580 aralığında hareket eden BİST100 Endeksi, %1 kazançla 1.557,39 puandan haftayı tamamladı. Hafta içinde Dolar/TL 7,78 ve Euro/TL 9,23 seviyesinin üzerine kadar yükseldi.

Hafta başında Suudi Arabistan'ın en büyük ham petrol terminallerinden biri olan Ras Tanura terminaline, Yemenli Husiler tarafından saldırı gerçekleştirildiği haberlerinin etkisi ile petrol fiyatları yükselişe geçerken Brent tipi petrolün varili 71 doların üzerine çıktı. Yurt dışı yerleşik yatırımcılar 26 Şubat-5 Mart haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 10,1 milyon dolar hisse senedi satarken 49,8 milyon dolar repo dâhil Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS) aldı. Yurt içi yerleşik gerçek ve tüzel kişilerin toplam döviz mevduatı aynı haftada 2.252 milyon Dolar azalarak 230.424 milyon dolar olarak gerçekleşti.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…

12,05x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,3x olan 5 yıllık ortalamasına göre %29,6 primli. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen korona virüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü.

Mevcut çarpandaki primin yanında önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019'da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020'deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25'e çekti. 24 Eylül'de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim'deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00'e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 seviyesine yükseltildi.

Şubat ayında %0,91 artan TÜFE'nin TCMB beklenti anketine göre Mart ayında %0,94, Nisan ayında %1,12, 2021 yılı sonunda %11,54 ve 12 ay sonrasında %10,47 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL'nin 2021 sonunda 7,95, 12 ay sonrasında ise 8,20 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2021 sonunda 25,2 milyar dolar, 2022 yılında ise 23,4 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2021 ve 2022'de sırasıyla %4,4 ve %4,2 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %17,59, 3 ay sonrasında %17,64, 6 ay sonrasında %16,51 ve 12 ay sonrasında ise %13,5 olması beklenmektedir. Hali hazırda %16,31 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %12,9 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir. 

Mobius’un Türkiye’de yatırım yaptığı sektörler

Faizler artarsa borsalar çöker mi?

10 yıllık tahvil getirisi piyasaları belirleyecek

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.