Piyasa yorumu (HSBC Yatırım)

Küresel mali piyasalardaki iyimserlik ivme kaybetmekle birlikte Cuma günü de sürdü. Bir yandan son dönemde açıklanan olumlu makro ekonomik veriler diğer yandan yatırımcıların Yunanistan ile süren tahvil takas görüşmelerinin kısa süre içinde sonuçlanacağı beklentisi belirleyici oldu. Aslında, Avrupa Merkez Bankası’nın üstü kapalı bir şekilde parasal genişlemeye gitmesi, Çin’in de kısa sürede bu kervana katılacağına ilişkin görüşler ve hatta ABD’nin de üçüncü tur bir parasal genişleme kararı alabileceği dedikodularının daha etkili ve belirleyici olduklarını düşünüyoruz. Henüz Euro Bölgesi’ne ilişkin somut bir adım atılmamış olsa da parasal genişlemenin neden olduğu morfin etkisi piyasaları da ayakta tutmaya yetiyor. Türk mali piyasaları Cuma günü yurt dışı olumlu havanın da etkisiyle temkinli iyimser bir seyir kaydetti. EURUSD paritesindeki yukarı yönlü hareket USDTRY kurunu 1.82’li rakamlara kadar itse de TL’nin döviz sepeti karşısında önemli bir değişim göstermeyerek 2.0950-2.10 bandında hareket ettiği görüldü. Son birkaç gün olduğu üzere yurtiçi kaynaklı bir miktar döviz alımı gözlenirken yurt dışından ise sınırlı miktar döviz satışı geldiği gözlemlendi. Faiz cephesinde bu haftaki itfalar öncesinde sınırlı bir miktar satış yaşanırken 17/07/2013 vadeli tahvilin bileşik faizi %10.5 civarında kaldı. Hisse senedi piyasasında alımlar sürerken İMKB-100 endeksi üst üste beşinci günü de yükselerek tamamladı. Endeks Cuma günü %0.51 oranında artış kaydetti.
Hazine Müsteşarlığı bu hafta 9.9 milyar TL’si piyasalara olmak üzere toplam 12.6 milyar TL iç borç geri ödemesi yapacak. Bu geri ödemeye karşılık olarak ise dört ayrı tahvil ihracı gerçekleştirecek: Bugün 27/01/2016 vadeli sabit kuponlu tahvil ile 21/07/2021 vadeli değişken kuponlu tahvilin yeniden ihraçları, yarın ise 04/12/2013 vadeli sabit kuponlu tahvil yeniden ihracı ile 12/01/2022 vadeli sabit kuponlu tahvilin ilk ihracı gerçekleştirilecek. Hazine’nin dört ihale ile piyasalardan yaklaşık 7.3 milyar TL, kamudan ise 2.5 milyar TL borçlanması bekleniyor. Bu haftaki itfalarda yabancı payının yüksek olduğu konuşuluyordu, bu nedenle de yabancı yatırımcının davranışı yakından izlenecek. TCMB’nin fonlamayı son dönemde hem miktar hem de fiyat olarak bir miktar rahatlatmış olması ve yurt dışı piyasalardaki iyimser hava da dikkate alındığı zaman ihalelerin göreceli olarak başarılı geçeceğini beklediğimizi söyleyebiliriz.
Bugün Asya’da birçok ülke piyasası yeni yıl tatili nedeniyle kapalı olacak (haftanın genelinde birçok yer kapalı kalmaya devam edecek). Yunanistan ile yatırımcıların süren tahvil takas görüşmelerinde herhangi bir ilerleme sağlanamaması ve görüşmeleri yatırımcılar adına sürdüren IIF temsilcisinin Yunanistan’dan ayrılması moralleri bir miktar bozuyor. Görüşmelerin telefonla devam edeceği söylense de yeni tahvil faizinin ne olacağına ilişkin anlaşmazlığın korunduğu vurgulanıyor. Bugün yurtdışında önemli bir veri ya da haber yok. Bu nedenle mali piyasaların yurtiçi gelişmelere ve dolayısıyla da ihalelere odaklanma ihtimali oldukça kuvvetli. Bu bağlamda, yurtdışında risk iştahının kötü olmaması, son dönemde yaşanan fon girişleri ve TCMB’nin likidite koşullarını gevşetmesi nedeniyle görünümün olumlu olacağını tahmin ediyoruz.

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.