Piyasa yorumu (HSBC Yatırım)

Euro Bölgesi borç krizi küresel mali piyasaları germeye devam ediyor. Dün Fransa ile
EFSF’nin tahvil ihraçları sorunsuz geçse de teklif miktarının düşük kalması ve dolayısıyla
borçlanma maliyetinin artış kaydetmesi piyasalar üzerinde olumsuz algılamalara neden oldu.
Fransa’nın da hızlı bir şekilde halka ülkeler gibi işlem görmeye başlaması ve eli kulağında
olduğu iddia edilen not indirim beklentisi negatif bir görünüme yol açıyor. Euro Bölgesi borç
krizi dün Avrupa borsalarında kayıplara neden oldu. ABD’den gelen güçlü istihdam raporu ile
Euro Bölgesi kaynaklı kaygıların etkisini bir miktar da olsa azalttı. ABD ekonomisinin
Avrupa’nın aksine canlanma sinyalleri vermesi ABD borsalarının günü hafif artıda
tamamlamasına yardımcı oldu. Ancak, Asya piyasaları Euro Bölgesi kaynaklı olumsuz
rüzgarlardan kurtulamadı. MSCI Asya-Pasifik endeksi %1 civarında ekside işlem görüyor.
Türkiye cephesinde TCMB’nin piyasalardaki varlığı her geçen gün biraz daha hissediliyor. Bu
haftanın başında dile getirdiğimiz bu varlığın etkili olacağı görüşünün yavaş yavaş
gerçekleşmesi ise piyasalar açısından olumlu. TCMB, dün döviz piyasasına doğrudan
müdahalede bulunmadı ve ihale yöntemiyle de sadece 100 milyon dolarlık satış gerçekleştirdi.
Ancak, TL tarafını sıkıştırmayı sürdürdü. 1 yıla kadar olan swap faizleri %10-11 seviyesine
gelirken faiz eğrisi yatay bir hal almış oldu. Faizlerin efektif olarak oldukça yükselmiş olması
bir yandan enflasyona karşı mücadelede diğer taraftan ise ithalat talebinin azalması ile cari
işlemler açığına karşı mücadelede önemli rol oynuyor. Küresel risk iştahı dün itibariyle
olumsuz olmasına rağmen TL döviz sepeti karşısında %0.6, Euro karşısında ise %1.2 değer
kazandı. TCMB'nin yakından takip ettiği gelişmekte olan on ülke para birimi karşısında ise
değerlenme oranı %1.5 oldu. ABD Doları karşısında ise herhangi bir değer değişimi olmadı.
TCMB’nin bu politikası tahmin ettiğimiz üzere hisse senedi ve faiz piyasaları üzerinde
olumsuz etkide bulunuyor. İMKB-100 endeksi günü %0.6 oranında kayıpla tamamladı.
Bugün gündemin bir numaralı maddesi ABD’de açıklanacak olan Aralık ayı istihdam raporu
olacak. TSİ15:30’da açıklanacak olan tarım dışı bordrolu çalışan sayısının 155bin artması,
işsizlik oranının ise %8.7’de olması bekleniyor. Beklentilere göre daha iyimser bir data risk
iştahını olumlu yönde, daha kötü bir data ise risk iştahını olumsuz yönde etkileyebilir.
Almanya’da fabrika siparişleri, Euro Bölgesi güven endeksleri ile FED üyelerinin açıklamaları
günün diğer gündem maddelerini teşkil ediyor. Euro Bölgesi borç krizi belirleyici olmayı
sürdürecek. Not indirim beklentisi Demoklesin Kılıcı gibi piyasaların üstünde duruyor. Bugün
Euro Bölgesi’nde önemli tahvil ihalesi olmasa da önümüzdeki haftanın yüklü programı
kaygılara yol açıyor. Bu bağlamda küresel mali piyasaların bugün ABD verisine kadar
temkinli, sonra ise ABD verisinin işaret ettiği yönde hareket edeceğini tahmin ediyoruz.
Türkiye cephesinde TCMB belirleyici olmayı sürdürebilir. Bugünün de istisnai bir gün
addedilme ihtimali kuvvetli. Son birkaç gün içinde istenilen yönde sonuç veren bu politika
bileşiminin bir süre daha devam edilme ihtimali kuvvetli. Türk Lirası göreceli olarak değer
kazanmaya devam edebilir. Özellikle de diğer gelişmekte olan ülke para birimleri karşısında...
Euro’yu da bu kapsama dahil edebiliriz. Ancak, ABD Doları karşısındaki değerini yurt dışı
piyasalardaki gelişmeler belirleyecektir. Bu nedenle bugünkü ABD istihdam verisi USDTRY
kurunun seviyesi açısından da önemli olacaktır. Hisse senedi ve faizlere ilişkin olumsuz
görüşümüzü bugün de koruyoruz.

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.