Piyasa yorumu (HSBC Yatırım)

Yunanistan tahvil takasına ilişkin umut verici haberler dün piyasalardaki satış baskısının azalmasına neden oldu. Takasa katılan kurum oranının dün itibariyle %60 civarına yaklaştığına ilişkin haberler piyasalara umut oldu ve önceki gün yaşanan sert düzeltme hareketinin bir kısmının geri alınmasına yardımcı oldu. Bu sayede hisse senetlerinde hafif çaplı toparlanma yaşanırken gelişmekte olan ülke paraları ile emtialarda bir miktar değer kazancı yaşandı.
Yunanistan ile ilgili takas bugün sonuçlanıyor. Uluslararası hukuk kapsamında Yunan tahvili alan bazı hedge fundların kararı belirleyici olacak (bunların oranı %14 olarak tahmin ediliyor).
Ancak, dün akşam itibariyle %60’a ulaştığı ve bugün de %75 sınırının üzerine çıkması öngörülen katılım oranına ilişkin piyasalar olumlu algılamaya girmiş durumdalar. Bu sabahki fiyatlamalar da bunu yansıtıyor. Takasın sonucu gece geç saatlerde açıklanacağından dolayı etkisini ancak yarın görebiliriz. Takasın bütünü ile sorumsuz sonuçlanması beklenmiyor ancak temerrüde de yol açmayacağı tahmin ediliyor.
Günün bir diğer önemli haberini ise Wall Street Journal (WSJ) gazetesinde çıkan haber teşkil ediyor. Haberde ABD Merkez Bankası FED’in gündemindeki parasal genişleme modelinin öncekilerden farklı olduğu, FED’in uzun vadeli mortgage ve özel sektör tahvili almak suretiyle piyasalara vereceği dolar likiditesini kısa vadede sterilize edeceği yazıyor. Bu sayede FED’in bilançosu genişlemeyecek ve dolar likiditesi artmayacak. Ancak, uzun vadeli mortgage ve özel sektör tahvili almak suretiyle uzun vadeli faizlerin aşağı gelmesi sağlanacak. Bu da ilk iki parasal genişlemeden olumlu etkilenen bankacılık sektörünün dışında kalan diğer sektörlere destek olacak. Konut sektörü bu kapsamda olumlu etkilenecek. Piyasada Dolar likiditesi kalmayacağından dolayı da finansal balonlar oluşmayacak, enflasyon riski artmayacak. FED’in geçen yaz uygulamaya koyduğu Operasyon Twist’in boyutu FED’in bilançosundaki kısa vadeli tahvillerin miktarı ile sınırlıyken bu modelde herhangi bir sınır da olmayacak. Bu nedenle de FED’in çok kısa sürede yüksek miktarda bir operasyon gerçekleştirme olasılığı da bulunuyor. Henüz model niteliğinde olan “sterilize edilmiş parasal genişlemenin” ne zaman gündeme alınacağı ise bilinmiyor. FED’in 13 Mart’taki FOMC toplantısında modelin konuşulup konuşulmayacağı ise merak konusu. Bu model küresel risk iştahını destekleyici bir rol oynayabilir.
Bugün Avrupa ve İngiltere merkez bankalarının faiz toplantısı, gece geç saatlerde açıklanacak olan Yunan tahvil takası sonucu ve ABD’de haftalık işsizlik maaşı başvuruları günün önemli gündem maddelerini oluşturuyor. Yunan tahvil takasına ilişkin umut verici haberler ile WSJ gazetesinin haberi nedeniyle sabah Asya piyasalarında oldukça olumlu bir seyir izleniyor. Japon hisse senedi endeksi %2 civarında bir yükseliş ile başı çekerken bölgedeki diğer ülke borsalarında da %1 civarında artış var. Para birimleri ve emtia fiyatlarında da yukarı yönlü hareketler gözlemliyoruz. Bu bağlamda Avrupa piyasalarının da güne hafif iyimser bir seyirle başlaması bekleniyor.
Türk mali piyasaları dünyaya paralel olarak satıcılı geçen birkaç günün ardından dün Yunanistan ile ilgili iyimser haberlerin de etkisi ile yönünü olumlu tarafa çevirdi. 1.79’lu rakamlardan işlem gören USDTRY kuru akşam saatlerinde küresel risk iştahındaki iyileşme ile birlikte 1.7800 civarına doğru geriledi. Bu sabah WSJ haberi ile işlemler 1.7770’den geçiyor. Hisse senedi piyasası dün öğleden sonra gelen alımlar ile günü yükselişle tamamlarken İMKBDöviz 100 endeksindeki artış oranı %0.57 oldu. Faiz cephesinde hafifçe bir düşüş yaşandı. Bugün temkinli iyimser bir seyir olacağı kanaatindeyiz. Yunanistan takas ihalesi sonucu açıklanmadan net bir iyimserlik beklemek doğru olmaz ancak iyimser sayılabilecek açıklamalar nedeniyle satışların da cılız kalacağını düşünüyoruz. USDTRY kurunun gün içerisinde 1.7720-1.7850 aralığında hareket edeceğini, Hisse senedi piyasasında yukarı yönlü bir seyir olacağını ve faizlerde de hafif bir düşüş olacağını düşünüyoruz. Günün iç kaynaklı gündemini Ocak ayı sanayi üretim rakamları (%4 artış bekleniyor) ve Hazine Müsteşarlığı'nın Yen cinsi tahvil ihracı oluşturuyor. Genel bir bakış açısı ile Yunan tahvil takasının sorunsuz sona ermesi TL ve TL cinsi finansal varlıklarda olumlu hareketlere yol açabilir zira bunun dışındaki haber ve gelişmeler olumlu.

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.