Piyasa gündeminde Fed kararları var

Turkish Yatırım tarafından hazırlanan günlük bülten:
   
"ÖYLE BİR DENKLEM Kİ ÜÇ BİLİNMEYENLİ BİLE DEĞİL..
   
Yunanistan seçimleri ve Rusya’nın not indirimi ile hareketli 
başlayan haftanın ikinci işlem gününe %0,15 değer kazancı  ile 91,546 
puandan başlayan BIST100’de gün içi en yüksek 91,753 puan düzeyi takip 
edilirken özellikle 2.seansta yoğunlaşan kar satışlarıyla 90,560 gün 
içi en düşük seviye oldu, kapanış %0,29 düşüşle 91,150 puandan 
gerçekleşti. ABD’de dün %1,5 civarı sert geri çekilme ve Avrupa’da da 
%1 değer kaybı sonrası bu sabah ABD vadeliler %0,4 civarı  artıda. 
BIST kapanışında 2,36 sınırında olan DolarTL’yi ise sabah Singapur 
MB’nin hamlesiyle güç kazanan dolar ile 2,3660’larda görmüştük, şimdi 
ise 2,3620’lere bir gevşeme eğilimi var. BIST100 güne yatay bir açılış 
yapabilir. 90,000 desteği üzerinde yükseliş isteğinin korunmasını 
bekliyoruz. 90,500 ise ilk destek. Yükseliş denemelerinde 91,500 
kalıcı olarak aşılamıyor, bu nedenle en önemli direnç ve 93,000 
hareketinin önünü açabilir.   
   
Dün yurt içinde TCMB Başkanı Başçı’nın sunumunu takip ettik, 2015 
enflasyon tahmininde aşağı yönlü revizyon ile %70 olasılıkla (orta 
nokta %5,5) %4,1-6,9 bandında gerçekleşeceği öngörüsü paylaşıldı. 
Merkez, Ocak ayından itibaren  enflasyonda düşüşün hızlanmasını ve yıl 
ortasında orta vadeli hedef %5 ile uyumlu seviyelere yakınsamasını 
bekliyor. Hatta enflasyonun Ocak ayında bir puandan fazla düşüş 
göstermesi halinde faizlerde bir aksiyon için Şubat ayı PPK 
toplantısının beklenmeyebileceğini belirtti. Ocak ayı enflasyon verisi 
3 Şubat’ta açıklanacak ve PPK toplantısı 24  Şubat’ta.. Başçı’nın 
açıklamaları Ocak ayında olağanüstü bir PPK toplantısı görme 
ihtimalinin arttığını gösteriyor ki biz de Ocak ayı enflasyonunda 1 
puanın üzerinde bir rakam görerek 4 Şubat’ta olağanüstü bir PPK 
toplantısı kararı alınabileceğini düşünmekteyiz. Boyut açısından ise 
reel faizleri hafif artıda bırakabilecek bir faizin tartışılabileceği, 
 koridorda da dikkatli bir ayarlama yapılabileceği belirtildi.
   
Hemen burada Sayın Başçı’nın ölçülü faiz indirim tanımını 
hatırlayalım  25-50-75 baz puan.. Biz Ocak’ta hem bir  haftalık repo 
faizi, koridorun alt ve üst bandı, geç likidite gibi tüm oranlarda 
50’şer bps indirimler görebileceğimizi düşünüyoruz, bu beklentimiz de 
çekirdek enflasyonda belirgin iyileşme görülene dek para politikasında 
sıkı duruşun sürdürüleceği taahhütlerine dayanıyor ki belirgin 
iyileşme de çekirdek TÜFE’nin %5’in altında 4-5 ay kalması demekmiş.  
(Bu noktada en büyük belirsizlikler de  ölçülü bir faiz indiriminin, 
bizim normal şartlarda beklediğimiz 50 baz puanlık indirimin bir 
olağanüstü PPK’yı gerektirip gerektirmediği ve enflasyonda sert düşüşe 
karşın sert bir faiz indirimi yapılmasının sıkı duruş stratejisine 
uygun olup olmadığı…) 
   
Bu beklentiye karşılık şunu da belirtmek isteriz  pek çok ülke 
merkez bankasının dezenflasyon süreci beklentisi ile  planlanmamış 
para politikası gevşemelerine gittiğini görmekteyiz, bunun son örneği 
de Singapur oldu. Diğer merkez bankaları önden gevşemeci politikalara 
yönelirken, TCMB’nin fonlama maliyeti ile enflasyon arasındaki farkı 
sıfıra yakın tutma açıklamasını ve Ocak ayında enflasyonun da yüzde 
6,8 seviyelerine gerileyebileceği öngörümüzü hesaba kattığımızda 
TCMB’nin 100 baz puanlık indirim aksiyonu almasını da şaşırtıcı 
bulmayacağız…  Başçı’nın enflasyon tahminlerini aşağı revize etmesi 
ile gevşeyen kur ve yükselen BIST sonrası “olağanüstü PPK” gündeme 
gelir gelmez DolarTL’de 2,37 seviyelerini gördük. Kurdaki hızlı 
yükseliş de beraberinde BIST’te kar realizasyonlarını uyardı. Yani 
görünen o ki piyasa olağanüstü PPK ihtimalini pek de sevmedi ve kur 
tarafı da  muhtemelen ölçülü tanımı dışında bir faiz indirimini 
fiyatladı.  
   
Dün piyasalarda oynaklığın artması için her gün bir yeni nedenle 
karşılaştığımızı söylemiştik, şimdi yurt içi kaynaklı bir nedenimiz 
daha olmuş oldu. Bugün gündemde de FED kararı var, TSİ 21.00’da. 
Güvercin tonda açıklamalar bekleniyor,  özellikle güçlenen doların ABD 
şirket karlarının olumsuz etkilerinin görülmeye başladığı dönemde 
FED’in faizleri tahmin edilenden de geç artırma ihtimalinin 
artabileceği spekülasyonlarının yükseldiği ortamda…. Bugün FED’den 
gelecek güvercin tonlamaya sahip açıklama ve değerlendirmeler de 
yükseliş isteği içinde olduğunu düşündüğümüz BIST’e  destek 
olabilecektir, en azından Şubat TÜFE verisine dek.."  
    

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.