Petkim hisse raporu ve hedef fiyat analizi

Tekstil Yatırım Petkim hisse değerlendirmesinde yüzde 13 potansiyel öngörerek TUT tavsiyesinde bulunurken, hedef fiyatı 3,46 TL olarak açıkladı.
Tekstil Yatırım, Petkim hisse raporunda şu değerlendirmelere yer verdi:

''2013 12 aylık dönemde 48 mln TL kar açıklayan şirket, 2014 03 aylık dönemde 37 mln TL kar açıkladı. Geçen sene 3 mln TL kar açıklamıştı.
Net satışlar önceki senenin aynı çeyreğine göre %20 artarken, brüt kar %65, Faaliyet Karı %174, FAVÖK %95 arttı.

3 mln TL olan Net Kar %1090 artarak 37 mln TL olarak gerçekleşti. Geçen sene üç aylık dönemde 5.6% olan Brüt Marj %7.8, %1.9 olan Faaliyet Marjı %4.3, 3.8% olan FAVÖK marjı ise %6.1 seviyesine yükseldi. Net yabancı para pozisyonu ABD Doları (278.500.117), Avro 43.433.574.

Şirketin hakim ortağı Socar Turkey Enerji A.Ş.’nin iştiraki Star Rafineri A.Ş. tarafından Petkim yarımadasında kurulacak rafineri ile ilgili çalışmalar devam etmektedir. Mayıs ayı sonunda STAR Rafineri A.Ş.'nin kullanacağı toplam kredinin 2.690.000.000 USD'lik kısmının ilk 4 yılı geri ödemesiz toplam 18 yıl vadeyle, geri kalan 600.000.000 USD'lik kısmın ise ilk 4 yılı geri ödemesiz toplam 15 yıl vadeyle temin edilmişti.
STAR Rafinerisi yıllık 10 milyon ton petrol işleme kapasitesine sahip olacaktır. Rafinaj ürünlerinin yaklaşık 2 milyon tonluk kısmının Petkim tarafından kullanılması beklenmektedir.
 
Star Rafinerisi Katkıları

1. Navlun giderlerinde azalma
2. Stok maliyetlerinde azalma
3.LPG katkısı 260 bin (ton/yıl), Nafta katkısı 1.300 bin ton/yıl. Ton Başına 30$ Yıllık yaklaşık 1.600.000 tona kadar nafta alınması yönünde bir sözleşme imzalanmış olup, ton başına hammadde maliyetinin 30 USD azalacağı öngörülmektedir.
4.M.Xylene katkısı 270k ton / yıl.

Rafinerinin 2017 yılında faaliyete geçmesi beklenmektedir. Finansman maliyeti hariç, rafinerinin yatırım tutarı yaklaşık 4.5 milyar Dolar. Etilen fabrikası kapasite artışı projesi etilen kapasitesini %13 büyütürken, PTA fabrikasında yıllık üretim kapasitesini %50’lik artışla 105.000 ton/yıl’a çıkaracak olan PTA (Pure Terephtalik Asid) kapasite artırım projesi yürütülecektir.
 
Kapasite Artışı & 3.6 Mln Ton

Yatırım toplamı 138 mln$ seviyesindedir.Yıl sonunda bitmesi planlanan yatırımlarla üretim kapasitesi yıllık 3,2 milyon tondan, 3,6 milyon tona çıkacak.
%86 KKO 2014 1Ç’de kapasite kullanım oranı %86 ile geçen yılın 5 puan üzerinde gerçekleşti. 2013 yılında %81.
 
Üretim miktarı geçen seneye göre %3.2 azalarak 721 bin ton, satış miktarı ise %1.3 azalarak 396 bin ton olarak gerçekleşti.2013 Temmuz ayında 830 $/ton seviyesinde olan nafta fiyatları Eylül ortasında 950 $/ton seviyelerine ulaştıysa da, Eylül sonu 900 $/ton seviyesinin altına gerilemişti. 2014 Ocak ayında 904$ olan fiyat mevcut durumda $930 ton (CIF NWE Spot) seviyesindedir.
28 yıl süre ile Hollandalı APM Terminals tarafından işletilecek Petlim Konteyner Limanı yatırımının ilk fazının 2015 yılında, ikinci fazının ise 2016 yılında tamamlanması hedefleniyor. Petkim için öngörülen yatırım bedeli 276 milyon dolardı. 700 metrelik tek parça rıhtım yapısı ile Konteyner Limanı, Türkiye’de 11.000 TEU (Twenty-Foot container Equivalent Unit) kapasiteli gemilerin yanaşabileceği liman olma özelliği taşıyacak. Gelecek yıl içinde faaliyete geçecek Konteyner Limanı ile lojistik alanında gelir elde etmeye başlayacaktır.

Orta Vadede Kara Katkı

Yıllık 1,5 milyon TEU kapasiteli liman, toplam 48 hektar lojistik destek sahasına sahip olacak. Orta vadede konsolide karı arttıracaktır. Şubat ayında %100 iştirak Petlim Limanı ile ilgili stratejik finansal opsiyonların değerlendirilmesi amacıyla yapılan çalışmalar kapsamında Goldman Sachs International ve SOCAR Turkey Enerji A.Ş. ile görüşmelere başlanmıştı.

Rüzgar Enerjisi Santrali

İlk fazı 2015 yılı içinde üretime başlayacak RES’yle enerji verimliliği artacaktır. RES'in 27 MW'lık ilk fazının 2015 yılında, 24 MW'lık ikinci fazının 2016 yılında devreye alınması planlanmaktadır. Yıllık 200 GWh elektrik üretilmesi öngörülmektedir.

Nakit Kar Payı Ödeme Tarihi 01.07.2014 0,047 Brüt TL.
20.06.2014 itibariyle kapanış 3,06TL.
2014 06 (T) satış 2.4 (1.9) mlr TL.
3.46TL fiyat ile TUT önerimizi koruyoruz.''
TEKSTİL YATIRIM ARAŞTIRMA

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.