Otokar endeksten pozitif ayrışmıştı, kârı da yükseldi

BNP Paribas, Otokar hedef fiyatını 166,28 TL'den 221,85 TL'ye yükseltirken, 'AL' tavsiyesini korudu.

Değerlendirmede şöyle denildi:

"Son sipariş alımları ve güncellenen makro tahminlerle (risksiz faiz oran varsayımı 100 baz puan artarak% 14'e yükseldi), 12 aylık HF’mizi % 33 artışla hisse başına 221,8 TL’ye yükselttik ve son kapanışa göre % 31 yukarı potansiyele işaret ediyor. Ticari segmentteki görünümün iyileşmesi ile birlikte dirençli savunma sanayi operasyonlarının 2021’de güçlü büyüme sunduğuna inanıyoruz. Sonuç olarak 2021 VAFÖK ve net kar tahminlerimizi %44 ve %62 oranında artırıyoruz. Otokar’ın zırhlı araç pazarındaki mevcut bilgi birikimi ve genişlemiş ürün portföyü ile küresel savunma sanayi pazarındaki bilinirliğini artırmasını bekliyoruz.

Otokar, 3Ç20'de beklentimiz olan 134 milyon TL’nin %10 ve RT piyasa beklentisi olan 117 milyon TL’nin %26 üzerinde, 148 milyon TL net kar açıkladı. Olumlu operasyonel performans ile birlikte 29 milyon TL tutarındaki ertelenmiş vergi geliri (beklentimiz 24 milyon TL) net kardaki büyümeye destek vermiştir. Operasyonel olarak, 2020 yılının üçüncü çeyreğinde 145 milyon TL’lik FAVÖK, tahminimiz ve piyasa beklentisi olan 137 milyon TL’nin %6 üzerindedir."

Vakıf Yatırım, Otokar için 205,60 TL hedef fiyatla 'AL' tavsiyesini korudu.

Değerlendirmede şöyle denildi:

"Otokar (OTKAR): Otokar, 3Ç20 döneminde beklentimizin %8, piyasa beklentisinin ise %26 üzerinde, yıllık %45 yükselişle 148 mn TL net kar açıkladı. Operasyonel tarafta beklentiler doğrultusunda geçen yılın aynı çeyreğine yakın sonuçlar görmemize karşılık, özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlar kaynaklı kaydedilen 16 mn TL’lik gelir (3Ç19: 6,7 mn TL) ve 29 mn TL’lik ertelenmiş vergi geliri, net kar tarafında gözlenen büyümede etkili oldu. FAVÖK, yıllık bazda %3 artarak beklentilere paralel 145 mn TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı yıllık bazda değişmeyerek %23,7 seviyesinde kaldı.

Şirketin bu dönemde kesinleşmiş bakiye sipariş tutarı (195 mn $, 19 mn ¬ ve 570 mn TL) 2,27 mlr TL seviyesine ulaştı. Otokar’ın 2Ç20 dönemindeki 1,19 mlr TL’lik net borç pozisyonu, 3Ç20’de %7 gerileyerek 1,10 mlr TL seviyesine çekilirken, Net Borç/FAVÖK rasyosu da 2,65x seviyesinden 2,43x seviyesine geriledi.

Yorum

3Ç20 finansalları beklentimize paralel sonuçlara işaret etse de net kar tarafında piyasa beklentilerinin üzerindedir. Şirket hisseleri yılbaşından bu yana endeksi %14 yenerken, son bir ayda ise endeksten %18 pozitif ayrıştı.

Beklentilerimiz paralelindeki sonuçlar ardından Otokar için 205,60 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı koruyor, kısa vadeli “Endeksin Üzerinde Getiri”, uzun vadeli “AL” önerilerimizi sürdürüyoruz. "

Garanti'de hedef fiyat düşse de 'AL' tavsiyesi sürüyor

OPEC'in tedarik artışı karşısında petrol talebi zayıf

Enflasyon hedefi yükseldi, borsa sert düştü

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.