O mesajlar dünyanın sonu mu?

Piyasaların odak noktasına yerleştirdiği Haziran FOMC toplantısı kendi içinde ciddi sürprizleri barındırdığı gelişmelerle sonlandı. Belki 2022 yılı için katılımcıların medyanda faiz artışı beklentisi somut şekilde ortaya konulmadı ama Mart’ta bu görüşü destekleyen üye sayısı 4 iken dün itibarıyla 7’ye yükseldi. Esas sürpriz ise piyasa işlemcilerinin çoğunluğunda “1x25bp 2023 yılında işaret edilebilir, çok da sürpriz olmaz” yorumları yapılırken 2023 yılının toplamda 13 üye ile 2x25bp şeklinde güncellemeyi ortaya koymasında yaşandı. Medyanda 50bp’lık faiz artışının 2 yıl sonra masaya gelmesi bir taraftan maliyetlerdeki yükselişe dair beklentileri 2024’e kıyasla en az 1 yıl geri çekerken, diğer yandan da fiyatlamalarda ‘aşırı pozisyonlanma riski’ kaynaklı sert oynaklıkların yaşanmasına
zemin hazırladı. Gün sonunda Bloomberg dolar endeksi Ocak ayından bu yana en yüksek günlük değişimi sergilerken, G10 ve EMFX çaprazlarının tamamına yakınında değer kayıpları takip edildi.

EUR 16 Haziran işlemlerini %1 değer kaybı ile 1.20’nin aşağısında tamamlarken, ABD tahvil faizlerindeki yukarı yönlü düzeltmeler özellikle eğrinin kısa vadelerinde etkili oldu. EMFX cephesindeki
işlemlerde ise Türk lirası günü %-0.59 ile tamamlarken; ZAR ve MXN %1.8, Doğu Avrupa çaprazları %1 ve RUB %0.6 değer kayıpları ile takip edildi. Fed cephesinden gelen sürprizin ilk dalga şokları muhtemelen bu hafta kapanışlarında etkisini koruyacak. Daha net konuşmak için gelecek hafta
içerisinde işlemlerin oturmasını beklemek daha sağlıklı bir yaklaşım konumunda. Aşırı iyimserlik kaynaklı alınan pozisyonlanmaların tahvil piyasalarındaki baskılanması bir süre daha devam edebilir. Geride kalan gün içerisinde ABD’de 2y vadeli tahvilde faiz +4bp, 3y +7bp, 5y +11bp ve 7y +11bp ile takip edilirken, 10y vadeli kağıt kararı takip eden ilk anda +10bp ile %1.59’a dek yükseldi, devamında
ise kısmen soluklandı. Kısa vadelilerin gösterdiği tepkiyi sürpriz etkisi gözetildiğinde normal karşılamak gerekiyor.

Dün akşam FOMC’den gelen mesajlar elbette dünyanın sonu değil. Pozisyon ayarlamalarının ardından ekonomideki toparlanma, artan talep, global ekonominin seyri ve pandemiden çıkış gibi diğer başlıklar üzerine odaklanmaya devam edeceğiz. Kısa vadede ise Amerikan doları karşısındaki çaprazların satış baskısı altında kalması en azından ‘yeni normalin kabulüne dek’ gayet sağlıklı bir
eğilim olacak. Fiyatlamaların oturmasının ardından daha öngörülebilir değerlendirmeler yapma şansımız olacak. Fed ile ilgili kapsamlı düşüncelerimize Piyasa Notu: FOMC, Haziran 2021 başlığı altından ulaşabilirsiniz. Bugün ve belli ki kayda değer bir süre daha konuşacaklarımızın ilk sırasında ise Fed’in değişimini takip eden zaman aralığında dünyanın geri kalan kısmının ne yaptığı, yapmak istediği gibi önemli başlıklar olacak. Rusya’nın para politikasındaki sıkılaştırma ve kuvvetli yönlendirmelerinin ardından dün de Brezilya yine iletişimi yapıldığı ve sürpriz olmayan şekilde politika faizinde +75bp ayarlamaya gitti. Ayrıca, bir sonraki toplantı için de “en az bu kadar” daha adım
atılabileceği sinyalini verdi. Bu nedenle daha öngörülebilir politika tercihleri ve sağlıklı iletişime olan ihtiyaç gelecek dönem içerisinde her noktada bir adım öne çıkacak.

Günün önemli şirket haberleri 17/06/2021

MMC Sanayi ve Sönmez Pamuklu sorusu

Yatırımcılara temkinli olun uyarısı!

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.