O banka için iki kurum 'AL' önerisini korudu

Vakıf Yatırım, Yapı Kredi Bankası için 3,06 TL hedef fiyatla 'AL' tavsiyesini korudu.

Değerlendirmenin ayrıntıları şu şekilde:

"Yapı Kredi Bankası, 2020 yılının ikinci çeyreği için tahminimizin ve piyasa beklentisinin hafif üzerinde, bir önceki çeyreğe göre %17,9, yıllık %18,9 yükselişle 1,33 mlr TL net kar açıkladı. 2Ç’de regülasyon değişikliği nedeniyle bankanın komisyon gelirlerindeki çeyreksel %20,2 gerileme, çekirdek gelirlerini olumsuz etkilerken, karşılık giderlerinin beklentimizden düşük gerçekleşmesi, net kar tahminimizde yukarı yönlü sapmaya neden oldu. Banka, 2020 yılsonuna ilişkin, komisyon gelirlerindeki daralma öngörüsü ve risk maliyeti beklentisini yukarı yönlü revize ederek orta/düşük onlu seviyelerde olan maddi özkaynak karlılığı beklentisini düşük onlu düzeyine çekti. 2Ç sonuçları ardından Yapı Kredi Bankası için 3,06 TL olan hedef fiyatımızı ve kısa vadeli “Endeksin Üzerinde Getiri”, uzun vadeli “AL” olan tavsiyemizi koruyoruz. "

Şeker Yatırım, Yapı Kredi Bankası için 2,85 TL hedef fiyatla 'AL' tavsiyesini korudu.

Değerlendirme şu şekilde:
"Yapı Kredi Bankası 2Ç20 solo finansal sonuçlarında beklentilere paralel 1,331 milyon TL net kar açıkladı. (Çeyreksel bazda %17,9 artış). Açıklanan net kar rakamı bizim 1,305 milyon TL olan tahminimizin ve 1,281 milyon TL olan piyasa beklentisinin %2 ve %4 üzerinde gerçekleşmiş oldu. Bankanın 6 aylık karı 2,461 milyon TL olup geçen yıla göre %4,2 artarak %11,8 oranında ortalama özkaynak karlılığına işaret etmektedir.

Beklentilerden yüksek gelen net faiz geliri ve iştiraklerden elde edilen gelir ile beklentilerden düşük gelen karşılıkların birbirini dengelemesi sebebiyle bankanın net kar rakamı beklentilerimize paralel gerçekleşmiştir. Diğer bankaların aksine marjlarda genişleme, yıllık bazda devam eden net ücret ve komisyon gelirleri artışı, TL taksitli ticari kredilerde güçlü artış, güçlü vadesiz mevduat artışı, ihtiyatlı kredi karşılıklarına rağmen kredi riski maliyetinde iyileşme ve 153 milyon TL tutarında ticari kar çeyreğin ana unsurları olarak öne çıkmaktadır.

2Ç20 finansal sonuçlarının açıklanmasının ardından hisse üzerinde önemli bir etki beklemiyoruz.
Banka 2020 ücret ve komisyon gelirleri bütçesinde yukarı yönlü, kredi riski maliyeti beklentisinde yukarı yönlü revizyona gitmiştir. TL kredi büyümesi: Yüksek tek hane (Eski: Aynı), Net faiz marjı (swap düzeltilmiş): +30bps (Eski:>%3,7), Net ücret ve komisyon gelirleri: -Tek hane (Eski: + Yüksek tek hane), Faaliyet giderleri: +Orta %10 (Eski: + Aynı), TGA rasyosu: ~%6 (Eski: +Aynı), Kredi riski maliyeti (net): 300bp (Eski: ~225bp)

Hisse için 20% sermaye maliyeti ve 5% uzun vadeli büyüme oranlarını kullanarak hesapladığımız ve 2,85 TL olan hedef fiyatımızın %31 artış potansiyeli bulunmaktadır. Hisse için “AL” olan tavsiyemizi koruyoruz. Hisse 2020T 4,2x F/K (Benzerlerine göre %8 primli) ve 0,4x F/DD çarpanlarıyla ve %10,0 ortalama özkaynak getirisiyle işlem görmektedir. Net faiz marjinda toparlanma. Sektörde görülen trendin aksine, swap maliyetlerine göre düzeltilmiş çekirdek net faiz marjı çeyreksel bazda 13 baz puan artarak %4,4 seviyesinde gerçekleşmiştir. Tüfe endeksli tahvil gelirlerindeki toparlanma
(+%81) marjları olumlu etkilerken kredi mevduat makası sinirli 45 baz puan zayiflamıştır.

Net ücret ve komisyon gelirlerinde yılık güçlü performans. Ücret ve komisyon gelirleri çeyreksel bazda %20,2 azalmıştır (AKBNK: -%25,6). Yıllık bazda ise %2,8 seviyesinde bir artış gerçekleşmiştir (GARAN: %3,3). Güçlü TL ticari kredi büyümesi. Bankanın TL kredileri çeyreksel bazda %7,8 artmıştır (GARAN: %16,5) Olumlu tarafta ticari kredilerindeki büyüme %31,9 seviyesinde ve güçlüdür. YP krediler (dolar bazında) çeyreksel bazda %1,6 gerilemiştir."

Üç kurum o banka için 'AL' tavsiyesi verdi

Kar açıkladı, iki kurum hedef fiyat yükseltti

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.