Not artışı mı? Bize mi?

Daha önce’de notunuzu ama yerel para cinsinden artırdık diyen S&P, not artırım beklentisi içinde
olanların suyuna limon sıkıp görünümümüzü pozitiften durağana çekerken, Azalan dış talep ve
kötüleşen dış ticaret haddi - ihracat fiyatları ile ithalat fiyatlarını karşılaştıran oran-, ekonominin
yeniden dengelenmesini daha zor hale getirdi ve yüksek dış borç ve dolaylı vergi gelirlerine
dayanan devlet bütçesi dikkate alındığında, Türkiye'nin kredibilitesine yönelik riskleri artırdı gibi bir
yorumda bulundu.
Şimdi bunu da Merkezin geleneksel olmayan politikasına bağlayıp güven sorununa çevirirler, ardında da enflasyonda cari açıkta yine tutmaza döndürürlerse şaşırmamak gerekir. Fakat not artırımını bizim gibi beklemeyenler için şaşırtıcı bir açıklama olmadığını Dow’un 2007 yılından beri en yüksek kapanışı yaptığı günün ardından etkisinin çok sınırlı olmasını beklediğimiz belirtebiliriz.
Bizim kapalı olduğumuz 1 Mayıs’ta Çin'de Satın Alma Yönetici Endeksinin son dört aydaki düzenli
yükselişini beşe çıkartıp Nisan ayında 53.3'e yükselmesi, Çin'de ekonominin yumaşak inişte olacağını gösterirken, ABD’de ISM imalat sanayi endeksinin Nisan ayında beklenmedik bir şekilde yükselmesinin mutluluğu yaşanırken, Emtia devlerinden Avustralya’nın politika faizini beklenmedik şekilde 50 baz puan indirip ekonomin önünü açarken, Greenspan’ın ABD hisse senetleri için çok
düşük FK oranlarına sahip oldukları ( Fed modeli olarak bilinen diğer bir değerleme ölçümüne göre
de , ABD hisse senetlerinin kar getirisinin hazine tahvillerinin faizi ile karşılaştırıldığında tarihinin en
ucuz seviyesine yakın olduğu da görülmektedir) büyüme odaklı bu yaklaşımlar küresel piyasaların konumunu güçlendirmektedir.
USD/TL’de geçen hafta başlayan gevşemenin 1,76’nın altında hız kestiğini görmekteyiz. S&P’nin açıklamaları ile biraz yükseliş olsa da bunun sınırlı kalmasını beklemekteyiz. Hazinenin Mayıs, Haziran ve Temmuz ayında 6,5 milyar TL iç borç servisine karşılık 4,4 milyar TL iç borçlanma hedeflemesi, rahat bir döneme girilmesi itfa programının rahat ve düşük miktarlı olması bono/ piyasaları açısından faizlerin yukarı yönde yükselişini sınırlamaya devam etmesine neden olacaktır,beklentisindeyiz.
Teknik olarak baktığımızda ise stochastic’in aşırı satım bölgesinde olması 59,500 destek seviyesinin
güçlenmesine neden olmaktadır. Bu seviyenin altında ise 200 günlük hareketli ortalama 57,200’de
bulunmakta. Bu seviyeye kadar gevşeme göstermeme beklentimizi korumaktayız. 60.750-61.000
direncimiz de gün geçtikçe güçlenmektedir.
Turkish Yatırım
M.Baki Atılal - Başak Erçevik

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.