Muhteşem Yedili’nin rekor yükselişi balon mu?

BORSAGUNDEM.COM – DIŞ HABERLER SERVİSİ

Yapay zeka teknolojileri etrafında amigoluk yapan piyasalar yeni bir durum olabilir. Ancak YahooFinance’in haberine göre yatırımcıların yüksekten uçan teknoloji hisselerine akın etmesi daha önce de borsalarda şahit olunan durum. Haberde yatırımcılara ‘Dikkatli olun’ uyarısı yapılıyor.

Amerikan borsalarında ‘Muhteşem Yedili’nin şaşırtıcı yükselişi geçmişteki piyasa balonlarını anımsatıyor. Analistler hisselerin fiyatları yükseldikçe güçlü getiri sağlama olasılıklarının düştüğünü ve geç gelen yatırımcılar için risklerin büyüdüğünü söylüyor. Doksanlı yılların sonundaki dot-com balonunun patlaması sırasında Pets.com ve Webvan hisselerinin çöküşü yatırımcılara hatırlatılıyor.

Yatırım danışmanlığı firması Chequers’ın ortağı ve baş yatırım stratejisti olan Nicole Tanenbaum dot-com balonu öncesi piyasa atmosferine dikkat çekti: 2000'li yılların başında da ABD Merkez Bankası (FED) sıkılaştırma politikaları yürütüyordu, reel getiriler yükseliyordu ve merkez bankacıları sonunda para politikasını agresif bir şekilde gevşetmeye başlamıştı. Ancak FED’in faiz indirimleri gergin hisse senedi piyasasını sakinleştiremedi.

Wall Street’teki en büyük teknoloji hisseleri ile S&P 500 Endeksi’nin geri kalanı arasındaki ayrışma dot-com balonu sırasında teknoloji şirketleri hisselerindeki şişirilmiş değerlemelerine rağmen büyümeye devam etmesine yol açtı.

Borsagundem.com’un derlediği bilgilere göre, Bank of America Analisti Michael Hartnett tarafından ortaya atılan ‘Muhteşem Yedi’ tabiri Apple, Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta, Tesla ve Nvidia şirketlerinin hisselerini kastediyor. Donanım, yazılım, yapay zeka ve bulut bilişim alanında gelişen bu dev teknoloji şirketleri yatırımcılar tarafından büyük rağbet görüyor. Bu hisseler ekonomiye güç veren kendilerini milyarlarca insanın hayatına dahil eden yeni teknolojilerin güçlü motorları olarak görülüyor.

Muhteşem Yedi bu yıl birlikte %80’lik bir yükseliş kaydetti. Apollo Global Management'ın baş ekonomisti Torsten Slok tarafından yapılan bir analize göre ise söz konusu hisseler S&P 500’ün dışında tutulduğunda, endeksin geri kalanının yatay düzeyde seyrettiği görülüyor.

Slok, Wall Street'in değerlemeleri 2000 yılındaki teknoloji balonununkine benzemeye başladığını belirtiyor ve Muhteşem Yedili'nin büyümesi etrafında Wall Street yatırımcılarının heyecanını eleştiriyor. Baş ekonomist bu yıl piyasaları sarsan AI teknolojileri için "Yapay zeka en son yeni parlak oyuncak" tanımlamasında bulundu. Yedi şirketin ortalama F/K oranı 50'nin üzerinde. Dot-com çöküşü sırasında ise piyasa liderlerinin ortalama F/K oranı 63’tü.

Yapay zekanın potansiyeli etrafında oluşan maliyet düşürme dalgası ve teknolojinin dönüştürücü etkileri etrafında oluşan heyecan hisse değerlemelerine yansıdı ve yapay zeka hisseleri adeta bir balon gibi yükseldi. Dev sermayeli teknoloji hisseleri piyasanın geri kalanına oranla önemli bir primle işlem görüyor.

Ancak Muhteşem Yedili’nin Wall Street’te kapladığı büyük rol ciddi bir çöküş potansiyelini de beraberinde getiriyor.

Varlık yönetimi firması Schultze’nin kurucusu ve yönetici üyesi olan George Schultze, “Bu yedi şirket o kadar büyük hale geldi ki milyonlarca yatırımcı farkında olsa da olmasa da onlara yatırım yapıyor. Hisse senedi fiyatlarındaki bir düzeltme dünya çağındaki yatırımları geniş ölçüde etkileyebilir” uyarısında bulundu.

Yüzeyde benzerlikler bulunsa da milenyum başlangıcındaki dot-com balonu ile Muhteşem Yedili’nin yükselişi arasında önemli farklılıklar da bulunuyor. Hisselere ait temel verilerse en büyük farklılığı temsil ediyor.

Tanenbaum, "Mevcut yüksek uçan hisseler, öncekilere göre daha yüksek kâr marjlarıyla, daha hızlı şirket büyüme rakamlarıyla ve daha sağlıklı bilançolarıyla övünüyor. Bu da piyasanın geri kalanına göre prim değerlemelerini ve pozitif bilanço momentumunu haklı göstermelerine yardımcı oluyor" dedi.

Baş stratejiste göre, Apple gibi son derece kârlı bir şirket ile Pets.com gibi 90’ların sevgilisi hisselerin finansmanları arasında çarpıcı bir tezat söz konusu. Zira o zamanlarda, kanıtlanmamış iş planlarına sahip girişimler, milyarlarca dolarlık piyasa değerlemelerine ulaşmıştı. İçinde bulunduğumuz dönemde ise, teknoloji devleri küresel ekonomide sağlam bir şekilde yer alıyor ve birden fazla sektöre yayılan operasyonlarını lanse ediyor.

İki dönem arasındaki bir diğer temel fark ise borsa ticaretiyle alakalı. Yatırımcıların 2023'te gördüğü yükselişlerden bazıları, mega sermayeli teknoloji hisselerinin 2022'de yaşadığı keskin geri çekilmenin tersine dönmesiyle gerçekleşti. Üstelik teknoloji devlerinin hisselerinde düşüş meydana gelse bile liderlerin ivme kaybettiği piyasa yine de güçlü getiriler sunabilir.

Brian Belski liderliğindeki BMO Capital markets tarafından yapılan son analize göre, 1990'dan bu yana S&P 500 Endeksi, en büyük 10 hisse senedinin göreceli performansındaki zirvelerin ardından yılda ortalama %14'ten fazla getiri elde etti. Bir avuç mega sermayeli hisse senedi, endeksteki diğer yüzlerce şirkete göre en iyi yıllarından birini geçirme yolunda olduğundan, trendin gelecek yıla kadar devam etmesi pek olası değil. Analistler 2024 piyasa projeksiyonlarında "daha küçük" ifadesinin önümüzdeki çeyrekler için önemli bir yatırım teması olacağını savunuyorlar.

Performansı artıran en büyük hisse senetlerinin çoğunun 2024'te aynı ivmeyi sürdürmesi pek olası olmadığından, analistler yatırımcıların "piyasa değeri yelpazesinin daha aşağısında başka fırsatlar aramak" zorunda kalacaklarını öngörüyor.

Ancak parti şimdilik tüm hızıyla devam ediyor gibi görünüyor.

Ameriprise Financial'da özel servet danışmanı olan Jason Betz, "Zaman içerisinde önemli yükselişle kaydeden her hisse senedi gibi bu hisselerin de fiyatının daha normalleştirilmiş veya ortalama seviyelere düşmesi ve ortalamaya geri dönmesi riski vardır" dedi.

Betz ekledi: “Hiçbir hisse sonsuza kadar yüksek performans gösteremez.”

Wells Fargo: Hisse senedi yatırımcıları 2024’te alışılmışın dışında hareket etmeli

'Muhteşem Yedili' 2023 yılına damga vurdu

‘Muhteşem Yedili’ye karşı bahis, rekor derecede düşük

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.