Migros için hedef ve tavsiyesini korudu

Şeker Yatırım, Migros için 25,35 TL fiyat hedefi ile 'Al' tavsiyesini korudu. Şeker Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
   
"Migros 1Ç15’de 8 milyon TL net kâr açıkladı. Bu kalem, 1Ç14’deki 61 milyon TL net zarar ve 4Ç14’de 21 milyon TL net kâr olmuştu. Açıklanan tutar 16 milyon TL’lik tahminimizin ve 15 milyon TL’lik piyasa beklentisinin biraz altında bulunuyor.
   
1Ç15’de yıllık bazdaki önemli orandaki değişimin ana nedeni daha stabil Euro/TL kuru olmuştur. Bu sayede, 843,1 milyon Euro kredi (1Ç14: 1 milyar Euro kredi) için hesaplanan kur farkı gideri önemli oranda gerilemiş ve net finansal giderlerin 37,6 milyon TL’ye gerilemesini (1Ç14: 94,6 milyon TL) sağlamıştır.
   
Migros, 9,55x Firma Değeri/FAVÖK rasyosuyla, 8,78x Firma Değeri/FAVÖK ortalama rasyosuna sahip global emsallerine kıyasla %8,7 primli işlem görmektedir. Migros’un güçlü ve stabil operasyonel performansını ve EUR/TL paritesindeki görece stabil seyri Şirket için olumlu olarak değerlendiriyoruz. Tüm bunları değerlendirdiğimizde, tavsiyemizi “AL” ve hedef fiyatımızı 25,35 TL olarak korumayı uygun görüyoruz.
   
Net satışlar, 1Ç15’de yıllık bazda %17,0 yükselerek 2,07 milyar TL seviyesine geldi. Detaylarıincelediğimizde, yurt dışı satışlar ağırlıklı olarak Kazakistan Tenge’sindeki değer kaybı ve zayıflayan sepet nedeniyle yıllık bazda %9,5 gerilerken, yurt içi satışlar yıllık bazda %18,8 yükseliş gösterdi. Bunun yanında, mağaza sayısı 1Ç15’de 1.227’ye ulaştı (2014: 1.190).
   
FAVÖK yıllık bazda %18,5 yükselerek 121 milyon TL oldu. Mağaza markalı ürünlere odaklanılması ve internet satışlarının güçlü seyri ile birlikte artan brüt kâr marjının yanında, operasyonel giderlerdeki yıllık bazdaki %16,3’lük yükseliş, FAVÖK marjının %5,8’de (1Ç14: %5,8) sabit kalmasına yol açtı
   
Beklentimiz… 2015 yılı için net satışlar beklentimiz 9,2  milyar TL seviyesinde olurken (yıllık bazda %13,2 yükselişe  denk gelmektedir), brüt kâr marjı ve FAVÖK marjı beklentilerimiz  sırasıyla %26,8 ve %6,2 olmaktadır."

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.