Merkezi yönetim bütçesi neden fazla verdi

Şubat’ta merkezi yönetim bütçesi 2,4 milyar TL fazla verdi (Şubat 2015: 2,4 milyar TL açık). Faiz dışı denge de 6,5 milyar TL’lik fazla ile geçen yılki 4,5 milyar TL’lik fazlanın üzerinde. Bütçedeki iyileşme harcamalardaki düşüşten kaynaklanıyor, ancak burada faiz ödemelerindeki azalma etkili. Gelirlerde ise vergi destekli artış devam ediyor.  Aylık rakamla birlikte yılın ilk 2 ayında bütçe dengesi 6,6 milyar TL’ye, faiz dışı fazla ise 16,3 milyar TL’ye geldi. Her iki rakam da geçen yılın aynı dönemine göre daha iyi. Öte yandan bugünkü bütçe ile birlikte geçen hafta meclisten geçen 2016 bütçe hedeflerini de gördük. Beklediğimiz gibi rakamlar OVP’de yayınlananlar ile aynı.

Harcamaların detayı yıllık bazdaki %0,5’lik azalmanın geçen yıla göre faiz harcamalarının düşmesinden kaynaklandığını ortaya koyuyor. Faiz hariç bakıldığında yıllık %7,2’lik artış var. Şubat’ta personel giderleri ve cari transferler (en büyük katkı SGK açık finansmanından) harcamalarda önemli yere sahip ve geçen yılın aynı ayına göre bütçe harcamalarını daha fazla arttırıyor. Öte yandan faiz giderlerinde geçen yıla göre azalma var, ancak bu durum faiz ödeme takvimindeki kaymadan kaynaklanıyor. Mart ayında Şubat’ın aksine iç borç faiz ödemelerinin bütçe harcamalarını arttırdığını göreceğiz.

Gelir tarafında ise %11,4’lük bir yıllık artış söz konusu. Geçen yıl olduğu gibi vergi gelirleri en büyük destekçi. Ancak vergi gelirlerinin toplama desteği Şubat 2015’teki kadar güçlü değil. İthalden alınan katma değer vergisinin katkısı ise kayda değer ölçüde artıyor. Bu da, iç talepteki canlanmanın ithalatı etkilediğini gösteriyor.          

YORUM: Şubat bütçesindeki iyileşmenin harcama kaynaklı olması olumlu sayılabilir. Ancak harcamaların azalması faiz giderindeki düşüşten kaynaklanıyor. Çekirdek giderlerde artış devam ediyor. Yine de yılın ilk 2 ayında genel anlamda bütçede sıkı duruşun korunduğu söylenebilir.

2016 genelinde de bütçe disiplininin korunması hem kredi derecelenndirme kuruluşları hem de yabancı yatırımcı açısından Türkiye’nin en önemli çıpası. Seçim öncesi verilen vaatlerin harcamalar kanalından etkili olacağını daha önce belirtmiştik. Ekonomi yönetimi harcamalardaki artışı vergide gelirleri ile telafi etmeyi planlıyor. Bu bağlamda da büyüme kilit rolde olacak. Hükümetin %4,5’lik büyüme hedefini yakalayamaması durumunda bütçe hedeflerine ulaşmak da zor görünüyor.

İşsizlikte olduğu gibi bütçe sonrasında da veriye özel bir tepki görmedik.  

İş Yatırım 

Kamuya bu yıl 56 bin kişi alınacak

Merkezi yönetim bütçesi Şubat'ta fazla verdi

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.