Lokman Hekim’de ayakta tedavi ve yurt dışı medikal turizm gelirlerinde artış

BORSAGUNDEM.COM

Lokman Hekim Sağlık (#LKMNH) 2021 yılı 3. Çeyrek finansal sonuçlarını açıkladı. Şirketin net karı 21,8 milyon TL oldu. Borsagundem.com tarafından derlene kurum raporlarında Bilanço ve hisseye etkisi analiz ediliyor.

Gedik Yatırım, Lokman Hekim 3. çeyrek finansal sonuç değerlendirmesi şu şekilde:

Net satışları 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %19,8 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %42,2 artışla 120 milyon TL olmuştur. 2021 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net satışları %44,0 artışla 316 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

FAVÖK'ü 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %29,2 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 18,2 artışla 29.9 milyon TL olmuştur. 2021 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre %51,3 artışla 74.7 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

FAVÖK marjı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 182 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 505 baz puan düşüşle %24,9 olmuştur. 2021 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre 115 baz puan artışla %23,6 seviyesinde gerçekleşmiştir.

Net karı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %118,04 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %172,0 artışla 21.8 milyon TL olmuştur. 2021 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net karı %240,8 artışla 42.8 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

Net borcu 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %2,2 düşüşle 144 milyon TL olmuştur.

Sonuç: Şirket, 3Ç21’de 120 mn TL satış geliri (kons: 112 mn TL-Gedik: 110 mn TL), 30 mn TL FAVÖK (kons: 26 mn TL-Gedik: 24 mn TL) ve 22 mn TL net kar (kons: 11 mn TL-Gedik: 15 mn TL) açıklamıştır.

Şirketin satış gelirleri yıllık %42 çeyreklik %20 artışla beklentilerimizin hafif üzerinde açıklanmıştır. Ayakta tedavi gören hasta sayısındaki artış nedeniyle şirketin sağlık gelirleri yıllık %40, çeyreklik %6 büyüme sergileyerek 100,2 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Aynı zamanda şirket, seyahat kısıtlamalarındaki normalleşme sayesinde, yurt dışı medikal turizm gelirlerinden 3Ç20'deki 8 milyon TL'ye karşılık, bu çeyrekte 11,9 milyon TL gelir elde etmiştir. Güçlü operasyonel performans ve maliyet tasarrufu önlemleri sayesinde çeyreklik olarak %29 artışla 30 milyon TL FAVÖK, 182bp büyümeyle % 24,9 FAVÖK marjı açıklanmıştır. Ertelenmiş vergi geliri, 3Ç21'de şirket net karını 11,4 milyon TL artırmış ve şirket çeyreklik bazda %118 artışla 22 milyon TL net kar elde etmiştir. 3Ç21’de net borç çeyreklik %2 azalış kaydetmiştir. Hisse 2021 yılı beklentilerine göre 5,6x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.

Analizin tamamı için tıklayınız…

Ak Yatırım, Lokman Hekim için 16,0 TL hedef fiyatla "Endeksin Üzerinde Getiri" tavsiyesini korudu.

Analiz şu şekilde:

Lokman Hekim 3Ç21’de 22 milyon TL net kar açıkladı (bizim net kar beklentimiz 12 milyon TL idi). Açıklanan net kar yıllık %172’lik büyümeye denk geliyor. Sapmanın temel sebebi cironun beklentimizin yaklaşık %20 üzerinde geldi ve şirket 10 milyon TL’lik ertelenmiş vergi gelir elde etti. 3Ç21’de Lokman Hekim’in cirosu yıllık %42 artışla 120 milyon TL’ye yükseldi (bizim tahminimiz 100 milyon TL ile aynı). FAVÖK ise olumlu fiyatlama ortamından ve yüksek tarifeden faydalanan üniversite hastanesinin katkısıyla, 3Ç21’de 30 milyon TL oldu (bizim beklentimiz 25 milyon TL). 3Ç21’de şirket elde ettiği güçlü nakit akımı ile çeyrek bazda net borcunu %2 düşürerek 144 milyon TL’ye düşürdü. 3Ç21 sonuçlarından sonra 2021 yılı net kar tahminimizi 60 milyon TL’ye yükselttik (önceki 50 milyon TL). 3Ç21 sonuçlarının hisseyi bugün olumlu etkilemesini bekliyoruz. Lokman Hekim için 12 aylık hedef fiyatımız 16,0 TL ve “Endeksin Üzerinde” önerimizi koruyoruz.

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.