JPM: FAİZLER 2011'DEN ÖNCE ARTMAZ

JP Morgan TCMB'nin bugün açıkladığı enflasyon raporuna ilişkin olarak yayınladığı değerlendirme notunda TCMB'nin dezenflasyon konusunda daha güven içinde olduğunun görüldüğünü ifade etti. JP Morgan'ın değerlendirme notunda şöyle denildi: "TCMB'nin Haziran ayı enflasyon verilerine ilişkin değerlendirme notunda bankanın dezenflasyon süreci konusunda artan bir güven içinde olduğu görülüyor. İyimserlik ve güvercin vurgusu bu ayın 27'sinde açıklanacak olan üç aylık enflasyon raporunda da sürecek gibi görünüyor. Enflasyon hedefleri değişmese de Banka enflasyon beklentilerini önemli ölçüde aşağı çekecek gibi görünüyor. TCMB Nisan ayı enflasyon raporunda olduğu gibi bugün yayınladığı enflasyon raporunda da yıl sonu enflasyon beklentisi yüzde 8.4 olarak açıklandı. Biz bu oranının yüzde 7 ila 7.5 aralığına revize edilmesini bekliyoruz. Bizim kendi TÜFE beklentimiz ise yüzde 6.9 seviyesinde bulunuyor. Son yayınlanan raporda TCMB bu yılın son çeyreğinde para politikalarında kısmi daralma beklediğini açıkladı. Bizim beklentimiz ise bu sözü edilen faiz artırımının erteleneceği ve iç talep ve dış talepteki kondüsyona bağlı olarak şekilleneceği yönünde oluşuyor. Bugün yayınlanan değerlendirme notuna bakıldığında TCMB'nin enflasyonist baskıdaki geniş tabanlı azalamdan mutlu görünüyor. Bu anlamda TCMB üç ayrı cesaret verici gelişmenin üzerinde duruyor, 1 - Çekirdek enflasyondaki gerilemenin de kanıtladığı üzere devam eden temel enflasyonist baskılar gevşek 2 - Hizmet sektörü fiyatlarında yaşanan düşüş daha belirgin bir hal alıyor (TCMB buna örnek olarak kira fiyatlarındaki artışın yüzde 4.2 ile tüm zamanların en düşük seviyesinde olmasını gösteriyor) 3- Gıda ve enerji fiyatalrı gibi alanların da dezenflasyon sürecine katkısı devam ediyor Son olarak TCMB, talep ya da maliyet kaynaklı herhangi bir enflasyonist baskıdan bahsetmiyor. Bu gelişme ise ufukta bir faiz atrırımı olmadığı görünümünü destekliyor. Enflasyon dinamikleirnde yaşanan gelişmeler ve global ekonomik büyümenin momentumunda görülen aşağı seyir nedeniyle TCMB'nin faizleri 2011'in ikinci yarısına kadar sabit tutacağını düşünüyoruz.

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.