E-BÜLTEN

E-bültenimize abone olarak
en son bilgilere ve haberlere ulaşabilirsiniz.

Ana SayfaŞirket HaberleriİŞ YATIRIM HANGİ HİSSE İÇİN 'AL' TAVSİYESİ VERDİ---

İŞ YATIRIM HANGİ HİSSE İÇİN 'AL' TAVSİYESİ VERDİ

İŞ YATIRIM HANGİ HİSSE İÇİN 'AL' TAVSİYESİ VERDİ
30 Temmuz 2010 - 11:20 borsaningundemi.com

Bilanço sonrası analistler tavsiyelerini yeniledi ve yatırımcıları için "AL" önerisinde bulundu

Bankanın net karı bizim 518 milyon TL beklentimizle uyumlu olurken 490 milyon TL düzeyindeki ortalama piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti. Açıklanan net kar yıllık bazda %23 büyümeye işaret ederken önceki çeyreğe göre neredeyse yatay kaldı. Halkbank'ın ikinci çeyrek özsermaye karlılığı bir önceki çeyreğe göre 1,5 puan daralarak %33 düzeyinde oldu. Bankanın kredi büyümesinde bir kez daha sektörü geçtiğini görüyoruz. İkinci çeyrekte Halkbank'ın toplam kredileri %10 büyürken piyasanın büyümesi %8 oldu. Büyümeye en büyük katkı perakende ve ticari kredilerden geldi. Kredilerdeki hızlı büyümeye karşın menkul kıymet portföyünün getirisindeki düşüş bankanın ikinci çeyrekte net faiz marjında daralmaya neden oldu. Bizim beklentimiz ikinci çeyrekte bankanın %5,4 net faiz marjı elde edeceği yönündeydi ancak Halkbank'ın marjı %5,2 olarak gerçekleşti. Banka, 2010 yılı için marj daralması tahminini 60 baz puandan 90 baz puana revize edebileceğini açıkladı. Üçüncü çeyrekte TÜFE'ye endeksli menkul kıymetlerin getirisinde %15 düşüş görülecek. Bu daralma Halkbank için 90 milyon TL'ye yakın gelir azalması anlamına geliyor. Ancak dördüncü çeyrekte bu etkinin tersine döndüğü görülebilir. Mevcut düşük faiz ortamı yılın ikinci yarısında değişken faizli kıymet itfaları olan bankaların riskini arttıracak. Bu nedenle bankanın marjlarını korumak amacıyla kredilere yönelmesi daha doğru bir strateji olacak. Halkbank'ın brüt takipteki alacak stoku neredeyse değişmezken kredi ve karşılıklardaki büyüme bankanın varlık kalitesindeki iyileşmenin ikinci çeyrekte de devam ettiğini gösteriyor. Halkbank'ın sorunlu krediler oranı ikinci çeyrek sonunda 40 baz puan iyileşme ile %4,2 düzeyine gerileyerek sektörle paralel bir resim çizdi. Krediler için ayrılan karşılık giderlerinde de iyileşme var. Bankanın karşılıklarını toplam kredilere oranladığımızda 30 baz puanlık bir iyileşme söz konusu. Bankanın ücret ve komisyon gelirleri kredilerde büyümeyle birlikte artarken 25 milyon TL düzeyindeki temettü gelirleri karlılığı destekledi. Diğer faaliyet giderlerinde çeyrek bazında %7 artış beklentimizin bir miktar üzerindeydi. Yeni şube açılışları ve kurum mevduatına ilişkin promosyon giderleri bu artışın nedenleri olarak görülüyor. Sonuç olarak, Halkbank'a ilişkin tahminlerimizde herhangi bir değişikliğe gitmiyoruz. Yılsonu kar tahminimiz 1.891 milyon TL düzeyinde. 2010 tahminlerimize göre 8,3x F/K ve 2,1x PD/DD çarpanlarıyla işlem gören Halkbank hisseleri için önerimiz 15,70 TL hedef fiyat ile AL yönünde.

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.

ETİKETLER :
YORUMLAR (0)
:) :( ;) :D :O (6) (A) :'( :| :o) 8-) :-* (M)