İMKB'de bugün (HSBC Yatırım)

Küresel mali piyasalar dün güne Yunanistan’dan gelen olumsuz haberle başladı. Yunanistan’ın
AB liderler zirvesinde alınan kararları referanduma götürme kararı AB’nin kurtarma planını
tehlikeye atmış oldu. AB liderler zirvesinde Yunanistan’ın bankalarda olan tahvillerinin
%50’sinin silinmesi hususunda karara varılmış, bunun karşılığında Yunanistan’ın uzunca bir
süre sıkı bütçe disiplinine bağlı kalması hususunda mutabakata varılmıştı. Görünen o ki,
Yunan hükümeti, borcun yarısının silinmesine rağmen sıkı bütçe disiplininin siyasi maliyetinin
yüksek olabileceğine kanaat getirmiş. Yunanistan’ın almış olduğu referandum kararı Yunan
Meclisi’nde de eleştirilere yol açtı. Bu yönde bir kararın Yunanistan’ı iflasa sürükleyeceğini
düşünen bazı iktidar milletvekilleri istifa ederken Başbakan Papandreu’nun bir sonraki güven
oylamasını alamama ihtimali belirdi. Tüm bu gelişmeler AB liderler zirvesinde alınan kararları
ikinci plana itti zira Yunan hükümetinin kararlılığı olmaksızın bu planın işlemesi mümkün
görülmüyor. Bunun bilincinde olan AB yetkilileri, referandum kararının aynı zamanda
Yunanistan’ın Euro’da kalması hususunda bir oylama niteliği taşıyacağı uyarısında bulundu.
Bu da yeniden Yunanistan’ın iflası ve bunun diğer AB ekonomileri üzerinde yaratacağı
bulaşıcı etkiyi gündeme getirdi. Bu bağlamda küresel mali piyasalara dün panik havası hakim
oldu. Hisse senetleri (önemli Avrupa borsaları %5’in üzerinde değer yitirdi), emtialar (CRB
endeksi %1.5 oranında geriledi), gelişmekte olan ülke para birimleri değer kaybederken risk
iştahının azalması yatırımcıları güvenli limanlara sevk etti: Amerikan ve Alman tahvilleri
değer kazanırken Japon Yeni müdahaleye rağmen talep gördü. Türk mali piyasaları da doğal
olarak bu ortamdan etkilendi. USDTRY kuru EURUSD paritesindeki sert düşüşün de etkisiyle
hızlı bir artış kaydederek 1.80 seviyesine yaklaştı. Türk Lirası döviz sepeti karşısında yaklaşık
%0.8 değer yitirdi. Faiz cephesinde sert bir satış baskısı yaşanırken gösterge bileşik faiz bir
önceki güne göre yaklaşık 35 baz puan yükselerek %10.1’e geldi (bu seviye 2009 yılı Ağustos
ayından bu yana en yüksek seviyeye işaret ediyor). Hisse senedi piyasasına da yansıyan satışlar
ile İMKB-100 endeksi günü %2.2 oranında düşüşle tamamladı.
Yunanistan’ın referandum kararı gündemin ilk sırasını oluşturmaya devam ediyor. Ciddi
eleştirilere rağmen Başbakan Papandreu bu kararından vazgeçmeyeceğini beyan etti. Ancak,
bu durumda bu hafta içerisinde yapılması planlanan (Cuma günü sonuçlanacağı söyleniyor)
güven oylamasını geçme ihtimali zayıflıyor. Bu da Yunanistan’da hükümetin düşmesi
anlamına gelir. Zaten görünen o ki Papandreu Meclis’teki tüm partilerin katılımı ile ortak bir
mutabakat hükümeti kurulmasını talep ediyor. Bu adım ile de AB liderler zirvesinde alınan
kararların uygulanması hususunda tek başına sorumluluk almak istemiyor. Zira, alınan kararlar
üstü örtülü bir şekilde Yunanistan’ın önümüzdeki yıllarda egemenliğinin bir kısmını AB’ye
devretmesi anlamına geliyor. Siyasi açıdan maliyetli olması beklenen bu kararı tek başına
almak yerine tüm siyasi partilerin katılımı ile kurulan yeni bir hükümete aldırmak siyaseten
daha anlamlı gibi görünüyor. Ancak, Yunanistan’ın iç siyasi kaygıları tüm küresel piyasaları
etkiliyor. İflas riski ve bunun beraberinde bulaşıcı etki piyasaları etkisi altına alıyor. Bu
nedenle hafta boyunca gözler ve kulaklar Yunanistan’dan gelecek açıklamalara ve haberlere
odaklanacak. Ancak, büyük bir haber kirliliği ve bunun paralelinde piyasalarda sert bir
dalgalanma ihtimali yüksek. Bugünün bir diğer önemli haberi ise ABD Merkez Bankası’nın
faiz toplantısı sonucu olacak. TSI18:30’da açıklanacak, sonrasında Başkan Bernanke’nin
TSİ20:15’te yapacağı konuşma yakından izlenecek. FED’in radikal bir adım atmayacağı ancak
enflasyon hedefini yükseltmek suretiyle yeni bir parasal genişleme sinyali verebileceği tahmin
ediliyor. Bu yönde bir sinyal ABD Doları’nda değer kaybına ve risk iştahında bir miktar
iyileşmeye yol açabilir. Bu sabah itibariyle piyasalardaki panik havasının azalmasında bu
faktörün de etkili olduğunu tahmin ediyoruz. Türk mali piyasaları bugün de yurt dışı piyasalara
paralel bir seyir izleyecektir. TCMB’nin repo ihalesi (açmama ihtimali yüksek) ve küçük bir
ihtimalle de olsa döviz satış ihalesi kararları yakından izlenecektir. Bayram tatili yaklaşırken
Türk Lirası’nın göreceli olarak daha iyi bir performans gösterme ihtimali var. Ancak, biz
tatilde olduğumuz sürede Yunanistan ile ilgili gelişmelerin daha sorunlu hale gelmesi bu
ihtimali ortadan kaldırabilir. Bu nedenle yatırımcılara Bayram tatiline girerken açık pozisyon
bırakmamalarını tavsiye ederiz. Seviyeler hakkında tahminde bulunmak çok zor zira son
dönemde gördük ki, olaya bağlı hareketler çok sert olabiliyor. USDTRY kurundaki sert
yükselişe bakarak TL’nin önemli miktarda değer yitirdiğini söylemek pek doğru olmaz zira
hem döviz sepeti hem de diğer gelişmekte olan ülke para birimleri karşısındaki hareket
göreceli olarak olumlu kaldığına işaret ediyor

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.