İMKB'de 64.500 hedefleniyor

Beklenen oldu ve FED Başkanı Bernanke dün devreye girdi. İstihdam piyasasındaki düzelmenin kalıcı bir hal alması için ekonomik büyümenin yetersiz olduğunu belirten Bernanke daha hızlı bir büyümeye ve bunun için de daha güçlü bir parasal desteğe ihtiyaç olduğunu vurguladı. Böylelikle, yeni bir parasal genişleme ihtimalinin hala yüksek olduğuna dikkat çekmiş oldu. Bu ihtimale geçen hafta boyunca işaret etmiştik zira FED’in son faiz toplantısı sonrası uzun vadeli Amerikan tahvil faizlerinde meydana gelen yükselişin Amerikan ekonomisi için olumsuz bir durum olduğu açıktı. Her ne kadar bazı FED üyeleri yeni bir parasal genişlemeye karşı olsalar da Bernanke’nin bu duruma müdahale etmesi kaçınılmazdı ve öyle de oldu. Günün önemli bir kısmında sakin ve yatay bir seyir izleyene piyasalar Bernanke’nin açıklamaları sonrasında olumlu bir görünüm kaydetti. ABD Doları genel olarak değer kaybederken risk sınıfına giren her türlü finansal varlık fiyatı artış gösterdi. EURUSD paritesi kısa vadeli sıkışma kanalını yukarı yönde kırarak 1.3350’ye yükselirken Altın fiyatı da hızlı bir artışla 1680 dolar/ons düzeyine çıktı. Hisse senedi endeksleri ve emtia fiyatları artış yönünde eğilim kaydetti.
Bernanke’nin açıklamaları, TCMB’nin kontrollü parasal sıkılaştırma adımları ile birleşince TL’de olumlu bir hareket oldu (TCMB, 4 milyar TL’lik haftalık repo dönüşüne karşın 3 milyar TL’lik geleneksel ihale açarak hem miktar hem de faiz oranı açısından sıkılaştırmaya gitti. Kurumsal cepheden gelen yüklü döviz alımına karşın USDTRY kuru, dün sabah bültende yazdığımız seviye olan 1.7850’ye doğru bir düşüş kaydetti. TL döviz sepeti karşısında Cuma akşamki 2.0950’den 2.0850’ye geriledi. TL’deki değerlenme hem faiz hem de hisse senedi piyasalarına olumlu yansıdı. Bono&tahvil faizlerinde 10-15 baz puan civarında bir düşüş yaşanırken İMKB-100 endeksi de günü %1.86 oranında artışla bitirdi.
Bernanke’nin açıklamaları ve Almanya’dan gelen güçlü IFO endeksi sonrasında piyasalarda yaşanan iyimserlik bu sabah Asya seansında da devam etti. Japon endeksindeki %2.2’lik artış başı çekerken diğer bölge endekslerinde de yüksek oranda yükselişler gözlemleniyor (Çin’deki %0.2 oranındaki artış en düşük rakama işaret ederken Çin ekonomisinden gelen zayıf sinyalleri yansıtmış oldu). Bu iyimser görünümün gün boyunca Avrupa ve Amerika piyasalarında da korunması bekleniyor. ABD’de tüketici güven endeksi ile FED Richmond imalat endeksi, son dönemde 10 yıllık tahvil faizleri %5.0’in üzerinde seyreden İtalya ve İspanya hazinelerinin düzenleyecekleri kısa vade ihraçlar ve ABD’de TSİ17:00-22:45 arasında Başkan Bernanke’nin de dahil olduğu toplam altı FED üyesinin açıklamaları yakından takip edilecek. Ancak, Bernanke’nin yeni bir parasal genişleme paketini yeniden masanın üzerine koyması küresel mali piyasalara bir süre daha oksijen desteği sağlamış olacak.
Türkiye cephesinde günün en önemli olayı TCMB’nin sonucunu TSİ14:00 civarı açıklayacağı Mart ayı olağan Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı olacak. TCMB Başkanı Başçı’nın
koridorun daraltılması ihtimalini gündeme taşıması, sonrasında TL’de meydana gelen sert değer kaybı, TCMB’nin devreye girip kontrollü parasal sıkılaştırmaya gitmesi ve çeşitli kanallardan koridor daraltılması senaryosunun baz senaryo olmadığının ifade edilmesi ve nihayetinde TL’nin yeniden değerlenmeye geçmesi geçen iki haftanın özeti olabilir. Bu gelişmeler sonrasında TCMB’nin bugün faizlerde herhangi bir değişikliğe gitmeyeceği bekleniyor. Toplantı sonrasında yapılacak bir sayfalık yazılı açıklamada ise ekonomideki gidişata ilişkin yorumlar yer alacak. TCMB’nin burada dengeli bir ifade kullanması beklenebilir. Eğer, toplantı bu çerçevede bir meyve verirse piyasa yansıması nötr, hafif olumlu olur. Ancak, beklenmedik bir gelişmenin sert bir etki yaratacağını da not etmek lazım.
PPK toplantısına ilişkin baz senaryomuz faizlerde değişikliğe gidilmeyip enflasyon ve büyüme ile ilgili dengeli bir duruş izlenilmesi. Bu durumda TL’de son birkaç günde ortaya çıkan olumlu eğilim devam edebilir. Zorunlu karşılık uygulamasında yapılacak ufak değişikliklerin piyasa yansıması olmayacağı kanaatindeyim. USDTRY kurunda sabah saatlerinde 200 günlük ortalama civarında bir eğilim var. EURUSD paritesinde 1.3450-1.3500 aralığına doğru bir hareket olduğunu düşünmemiz nedeniyle USDTRY kurunda da 1.7700-1.7750 seviyesinin hedef sahasına girdiği kanaatindeyiz. TL’deki iyimser görüşümüz faiz ve hisse senedi piyasalarında da karşılık bulacaktır. Faizlerde 10-15 baz puan civarı bir düşüş, İMKB-100 endeksinin ise orta vadede 64,500 seviyesini hedefleyeceği kanaatindeyiz.
HSBC YATIRIM ARAŞTIRMA

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.